Малайзийский ринггит: стабильный диапазон по отношению к доллару США при ястребином уклоне BNM – Commerzbank

Чарли Лэй и д-р Генри Хао из Commerzbank отмечают сильные торговые данные Малайзии за сентябрь: экспорт и импорт значительно превысили ожидания, а профицит торгового баланса продолжил расширяться. В сочетании с сдержанной общей и базовой инфляцией это поддерживает ястребиный уклон Банка Малайзии, сохраняя при этом гибкость в отношении сроков. Авторы ожидают, что в ближайшей перспективе ставка овернайт останется на уровне 2,75%, при этом в начале 2027 года возможно повышение ставки, а USD/MYR будет торговаться в диапазоне 4,00–4,10.

MYR получает поддержку благодаря профициту торгового баланса

"Более сильные, чем ожидалось, торговые показатели указывают на повышательные риски для предварительной оценки роста ВВП в третьем квартале на уровне 5,3% г/г. Это укрепляет ожидания того, что рост экономики за весь год может достичь верхней границы пересмотренного правительством диапазона прогноза 4,8–5,3%. Экономика выросла на 5,6% в первые три квартала этого года, что подразумевает рост примерно на 2,5–4,5% в четвертом квартале для достижения целевого показателя правительства по росту за весь год."

"Средняя общая инфляция за первые девять месяцев составила всего 1,8%, оставаясь в пределах пересмотренного правительством прогнозного диапазона на 2026 год в 1,5–2,5%. В дальнейшем ожидается умеренный рост инфляции до 1,8–2,8% в 2027 году на фоне повышения цен на энергоносители, продукты питания и прочих цен на входе. Однако топливные субсидии, контроль цен и относительно стабильный MYR должны помочь сдержать перенос более высоких мировых цен на сырьевые товары на потребительские цены."

"Что касается последствий для монетарной политики, сочетание устойчивого роста экономики и сдержанной инфляции предоставляет BNM определенную гибкость в отношении сроков и направления следующей корректировки монетарной политики. Сильные данные по экспорту поддерживают все более ястребиный уклон в монетарной политике, однако более низкий показатель инфляции снижает срочность немедленного повышения ставки. Банк Малайзии (BNM) сохранил ставку овернайт (OPR) на уровне 2,75% в сентябре, но исключил свое прежнее описание позиции в отношении монетарной политики как "надлежащей", сигнализируя о большей гибкости в корректировке ставок."

"Впоследствии глава Банка Малайзии Абдул Рашид Гаффур заявил, что у BNM есть возможность действовать в случае усиления инфляционного давления. Мы ожидаем, что BNM сохранит ставки на прежнем уровне на следующем заседании 5 ноября. В начале 2027 года возможно повышение ставки на 25 б.п. до 3,00%, если рост экономики останется устойчивым, а инфляционное давление усилится. Для MYR поддерживающими факторами станут сочетание высокого внешнего спроса и значительного профицита торгового баланса. С июля USD/MYR относительно стабильно торгуется в диапазоне 4,00–4,10."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)