Китай: смягчение целевого показателя роста и смешанная политика - ING

Главный экономист ING по Большому Китаю Линь Сунг отмечает, что Китай снизил целевой показатель роста ВВП на 2026 год до 4,5–5,0% после трех лет "примерно 5%", что сигнализирует о терпимости к немного более медленному росту при сохранении долгосрочных амбиций. Фискальные и трудовые цели остаются в целом стабильными, и ING прогнозирует рост ВВП на уровне 4,6% в годовом исчислении, в пределах нового официального диапазона.

Нижняя граница роста, но амбиции остаются неизменными

"Целевой показатель роста ВВП на этот год был снижен до 4,5-5,0%, что является небольшим ослаблением по сравнению с более неопределенной целью "примерно 5%", установленной за последние три года. Хотя можно было спорить о том, сколько гибкости подразумевалось под "примерно 5%", большинство участников рынка рассматривали это как в пределах 0,2-0,3 процентных пункта от 5%. С новым целевым показателем, похоже, существует терпимость к более медленному росту, что должно дать политикам больше гибкости для достижения качественного роста, который является приоритетом в последние годы."

"Сказав это, порог в 4,5% представляет собой лишь довольно ограниченное замедление; долгосрочные амбиции Китая по росту остаются неизменными. В правительственном рабочем отчете была изложена намерение "заложить прочную основу для удвоения ВВП на душу населения к 2035 году по сравнению с 2020 годом", что является ключевой целью, установленной президентом Си в прошлом."

"Мягкий целевой показатель ВВП соответствовал нашим ожиданиям, так как у нас были намеки на этот результат ранее, когда различные провинции также пересмотрели свои целевые показатели роста в сторону снижения. Наш прогноз роста ВВП на год составляет 4,6% в годовом исчислении, что вписывается в этот диапазон."

"На наш взгляд, это говорит о том, что, хотя стабильность роста остается важной целью, стабильный бюджетный дефицит и цели по выпуску облигаций указывают на определенную степень сдержанности, избегая чрезмерной зависимости от дополнительного стимулирования для достижения роста за счет качества роста. Это может разочаровать некоторых наблюдателей, которые надеялись на более сильный толчок фискального стимулирования."

"Что это значит для экономики Китая? Тенденции, которые мы наблюдали в последние несколько лет, вероятно, продолжатся, с увеличением акцента на продвижение вверх по цепочке поставок и улучшение технологической самодостаточности. Большой вопрос заключается в том, насколько успешно Китай сможет стимулировать внутренний спрос, поскольку внутреннее доверие остается слабым и продолжает сдерживать эти усилия."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)