Китай: рост замедляется, поскольку ожидается поддержка со стороны политики – ING

Главный экономист ING по Большому Китаю Линн Сонг отмечает, что рост ВВП Китая во втором квартале замедлился до 4,3% г/г с 5,0% в первом квартале, что стало самым слабым темпом с конца 2022 года. Несмотря на то, что в первом полугодии рост в среднем составил 4,7%, Сонг указывает на все более слабые внутренние показатели и растущие ожидания того, что власти усилят фискальную и денежно-кредитную поддержку, чтобы удержать годовой ВВП в диапазоне целевого ориентира 4,5-5,0%.

Замедление роста усиливает давление на политику

"Во втором квартале рост ВВП Китая заметно замедлился до 4,3% г/г с 5,0% в первом квартале, оказавшись слабее прогнозов (рынок: 4,5%, ING: 4,6%). Это был самый медленный рост в любом квартале с четвертого квартала 2022 года, на который повлияли локдауны. По итогам первого полугодия рост по-прежнему остается в пределах целевого диапазона на уровне 4,7% г/г."

"Резкое ослабление месячных индикаторов, которое в значительной степени было сглажено в загадочном показателе ВВП за первый квартал на уровне 5,0% г/г, гораздо отчетливее проявилось в публикации за второй квартал. Месячные индикаторы не напрямую сопоставляются с ВВП, но базовый импульс явно слабый: инвестиции в основной капитал ушли глубже в отрицательную зону г/г, розничные продажи едва выше нуля, а чистый экспорт остается отрицательным в годовом выражении — даже при сильном росте экспорта в заголовке — поскольку всплеск импорта перевешивает торговый баланс. Инфляция во втором квартале также была выше, что снизило поддержку данных со стороны дефлятора ВВП. Нам придется внимательнее посмотреть, откуда идет рост, когда в ближайшие дни будут опубликованы данные по вкладу в ВВП."

"В целом мы ожидаем, что Китай сможет достичь годового целевого показателя роста 4,5-5,0%. На текущий момент риски для нашего прогноза годового роста ВВП на уровне 4,7% г/г выглядят смещенными в сторону снижения. Неясно, сколько времени потребуется, чтобы объявить и развернуть меры поддержки, способные остановить нисходящий моментум."

"Без поддержки, вероятно, мы увидим дальнейшее постепенное замедление роста. Однако, поскольку мы находимся в первом году 15-го пятилетнего периода, власти, вероятно, предпочтут не оказаться у нижней границы этого диапазона, тем самым повышая ставки перед предстоящим заседанием Политбюро."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)