Китай: Рост в 3 квартале поддерживается сильным экспортом – Standard Chartered

Рост ВВП в 3-м квартале превзошел ожидания рынка благодаря устойчивости экспорта и активности производства. Внутренний спрос ослаб в 3-м квартале в условиях резкого падения инвестиций, сообщают экономисты Standard Chartered.

Устойчивый экспорт компенсирует слабые инвестиции

"ВВП Китая вырос на 4,8% г/г в 3-м квартале, превысив рыночную оценку в 4,7%. Разбивка по компонентам показала смешанные сигналы. Экспорт был устойчивым, чистый экспорт внес 1,2 п.п. в общий рост ВВП, в то время как инвестиции резко упали, и слабость распространилась за пределы сектора жилья. Потребление ослабло, поскольку эффективность программы обмена товаров (trade-in), как и ожидалось, снизилась."

"Мы повышаем наш прогноз роста экономики за 2025 год до 4,9% (с 4,8% ранее) в связи с более сильными, чем ожидалось, данными по росту в 3-м квартале, но сохраняем наш прогноз роста на 4-й квартал на уровне 4,4% г/г. Данные за сентябрь указывают на продолжающуюся слабость внутреннего спроса, особенно в инвестициях, что потребовало принятия дополнительных мер фискальной поддержки. Однако управление избытком мощностей и неопределенная глобальная обстановка могут задержать инвестиционные планы в краткосрочной перспективе."

"На внешнем фронте мы считаем, что тарифное перемирие Китая с США будет продлено, поскольку обе страны имеют экономические стимулы для достижения перемирия, при этом двери для переговоров остаются открытыми. Однако на этот раз Китай может потребовать больше, чем просто продление тарифного перемирия, и попросить США ослабить экспортные ограничения и отменить другие ограничения в обмен на смягчение контроля за экспортом редкоземельных металлов. Учитывая доминирование Китая в цепочке поставок редкоземельных металлов и то, что США могут потребоваться годы для разработки значительного производства вне Китая, взаимные торговые уступки, вероятно, будут необходимы, чтобы избежать полного срыва предстоящих переговоров."