Доктор Генри Хао из Commerzbank утверждает, что спад на рынке жилья в Китае, который сейчас идет уже пятый год, переходит в L-образную стагнацию с выраженной K-образной региональной дивергенцией. В отчете подчеркивается сохраняющаяся слабость финансирования застройщиков, начатых строительств и спроса, несмотря на локальную стабилизацию в городах первого уровня. Структурные встречные ветры со стороны демографии и ограничений политики указывают на то, что сектор недвижимости Китая еще на годы останется тормозом для роста.
L-образная стагнация с K-образным расхождением
"Вопрос, на который мы пытаемся ответить в этом обзоре, заключается в том, наконец ли спад приближается к точке перелома. Последние данные за первую половину года указывают на локальную стабилизацию в городах высшего уровня. Хотя некоторые аналитики считают это признаком восстановления рынка жилья, мы придерживаемся иного мнения и видим сектор недвижимости Китая застрявшим в продолжительном периоде стагнации."
"Давление запасов — самый очевидный признак региональной дивергенции. Города высшего уровня постепенно сокращают избыточное предложение, при этом средние сроки поглощения в городах первого и второго уровней по состоянию на май 2026 года снизились до 21 месяца и 27 месяцев соответственно. Напротив, города более низких уровней по-прежнему обременены десятками миллионов непроданных объектов, а средний срок поглощения составляет около 84 месяцев, или примерно семь лет."
"В первом полугодии 2026 года общий объем средств, доступных для застройщиков, сократился на 18% г/г (график 5). Основной источник средств для застройщиков традиционно поступал от предпродаж и ипотек. По мере ухода покупателей этот поток доходов иссяк."
"Это подводит нас к начатым строительства жилья. Новые строительные проекты упали всего до 24% от уровня июля 2021 года. Это самый опережающий индикатор настроений застройщиков."
"В заключение мы сохраняем мнение, что сектор недвижимости Китая застрял на L-образной траектории. Рынок переходит в постоянный, уменьшенный базовый уровень. Это L-образное восстановление сопровождается резкой K-образной дивергенцией."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Последние новости
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Доллар США резко растет после решения ФРС, неопределенность сохраняется
Пара EUR/USD завершила неделю ниже 1,1500, недалеко от нового многонедельного минимума 1,1454. Доллар США (USD) вырос после объявления Федеральной резервной системы (ФРС) по монетарной политике, единственного катализатора рынка на прошлой неделе.
Золото: быки вновь берут контроль; следующий этап роста остается неопределенным
Драгоценный металл начал неделю в довольно медвежьем настрое, продолжив почти непрерывный медвежий ход после августовских максимумов вблизи отметки $4 700 за тройскую унцию. Однако рыночные настроения резко изменились во второй половине недели. И это были не Федеральная резервная система (ФРС), возобновившаяся геополитическая напряженность, доллар США (USD) или доходность казначейских облигаций США.
Итоги заседания BoJ: не так ястребиный, как ожидалось
Банк Японии (BoJ) повысил целевой уровень краткосрочной процентной ставки до 1,25% с 1,00% при голосовании 7-2, что стало очередным шагом в нормализации монетарной политики и в целом соответствовало тому, чего все ожидали в течение нескольких недель.
Bitcoin: BTC игнорирует неудачу с CLARITY Act и ястребиную позицию ФРС
Цена биткоина (BTC) на этой неделе сохраняет устойчивость, торгуясь выше $78 000 на момент написания в пятницу и направляясь к ключевой зоне сопротивления. Спрос со стороны институциональных инвесторов демонстрирует первые признаки ослабления: спотовые биржевые фонды (ETF) движутся к второй неделе подряд оттоков, при этом к четвергу было зафиксировано более $420 млн на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке.
Вот что вам нужно знать в пятницу, 18 сентября:
Индекс доллара США (DXY) демонстрирует скромный рост вблизи 100,30 в пятницу, поскольку трейдеры продолжают оценивать последнее повышение ставки Федеральной резервной системы и сигналы по политике. В среду центральный банк США решил повысить базовую процентную ставку на четверть процентного пункта до диапазона 3,75%-4,00%. Это первое повышение ставок ФРС с июля 2023 года. Выступление члена совета управляющих ФРС Мишель Боуман запланировано на более позднее время в пятницу.