Китай: инфляция CPI, вероятно, увеличилась в ноябре – Standard Chartered

Официальный индекс PMI для производственной сферы в ноябре умеренно улучшился до 49,2, что указывает на все еще слабый импульс. Производственная активность, вероятно, осталась стабильной, в то время как инвестиции могли сократиться еще больше. Эффект базы, вероятно, способствовал росту розничных продаж; рост торговли мог улучшиться на фоне снижения торговой неопределенности. Инфляция CPI, вероятно, увеличилась до 0,8% г/г; рост кредитования мог остаться стабильным, сообщают экономисты Standard Chartered Хантер Чан и Шуан Дин.

Внутренний импульс остался слабым

"Официальный индекс PMI для производственной сферы улучшился до 49,2 в ноябре после падения до шестимесячного минимума 49 в октябре. Восстановление было частично связано с новым торговым соглашением между США и Китаем, которое снизило тарифы на фентанил на 10% и приостановило портовые сборы и другие торговые ограничения, такие как на редкоземельные элементы. Индекс новых экспортных заказов вырос на 1,7 пункта, в то время как индекс новых заказов увеличился всего на 0,4 пункта, что указывает на слабый внутренний спрос. Кроме того, индекс PMI для производства показал слабое восстановление до 50. Спрос со стороны домохозяйств мог ослабнуть, индекс PMI для сферы услуг упал до 23-месячного минимума 49,5."

"Рост экспорта и импорта мог резко увеличиться в ноябре, частично из-за эффекта базы и частично из-за продления торгового перемирия. Месячный торговый профицит, вероятно, увеличился. Мы считаем, что рост промышленного производства (IP) был стабильным на основе двухлетнего CAGR, поддерживаемый восстановлением экспорта. В то же время инвестиции в основные средства (FAI) могли сократиться еще больше, но с более медленным темпом. Сокращение инвестиций в недвижимость, вероятно, ослабло в ноябре. Промежуточные данные показывают, что продажи жилья и земли увеличились м/м. Индекс PMI для строительства также вырос до четырехмесячного максимума, намекая на улучшение реализации инфраструктурных проектов."

"Мы оцениваем, что инфляция CPI увеличилась до почти трехлетнего максимума 0,8% г/г в ноябре, в основном из-за эффекта базы и более высокой инфляции на продукты питания. Дефляция PPI, вероятно, продолжила умеренно снижаться до 1,9% г/г, частично отражая влияние кампании "анти-инволюции". Мы ожидаем, что рост денежной массы и кредитования остался стабильным по сравнению с октябрем. Хотя спрос на кредиты, вероятно, остался слабым к концу года, финансирование государственных и корпоративных облигаций расширилось, согласно промежуточным данным."