Экономисты Standard Chartered Кэрол Ляо и Хантер Чан отмечают, что фискальная поддержка Китая ослабла во 2-м квартале 2026 года после сильной активности в 1-м квартале, что привело к резкому замедлению инфраструктурных инвестиций в основной капитал, аналогичному 2-й половине 2025 года. Они ожидают, что правительство ускорит расходы на инфраструктуру и выпуск специальных облигаций местных органов власти во 2-й половине 2026 года, используя существующие квоты и, возможно, заранее разместив выпуск 2027 года, если экспорт или рынок жилья ослабнут еще сильнее.
Темпы фискальной политики и перспективы инфраструктуры
"Фискальная поддержка правительства Китая ослабла во 2-м квартале после сильного начала года. В апреле-мае общие широкие расходы снизились на 5,7% г/г, хотя рост широких доходов ускорился до 2,2% г/г, сократив широкий дефицит до минимума за три года. Хотя субсидии домохозяйствам распределяются равномерно в течение года, инвестиционные расходы, похоже, замедлились, заметно сократив инфраструктурные инвестиции в основной капитал, по модели, схожей со 2-й половиной 2025 года."
"Возможно, правительство намеренно скорректировало темпы реализации фискальной политики. Активность в 1-м квартале превзошла ожидания рынка благодаря опережающей фискальной поддержке и сильному экспорту. В апреле-мае расходы общего государственного бюджета снизились на 2,4% г/г, несмотря на рост доходов на 6,6% г/г."
"В рамках бюджета государственных фондов выпуск специальных облигаций местных органов власти (LGSB) заметно замедлился во 2-м квартале. Доходы от продажи земли продолжили ухудшаться во 2-м квартале, ограничивая возможности местных органов власти по расходам; финансирование за счет LGSB могло бы частично компенсировать этот негативный эффект, если бы выпуск не замедлился."
"Мы ожидаем, что фискальная поддержка вновь ускорится во 2-й половине года, особенно за счет инвестиций в инфраструктуру. Учитывая комфортный фискальный запас во 2-й половине года, мы ожидаем, что правительство ускорит выпуск, чтобы полностью использовать существующую квоту, прежде чем рассматривать дальнейшее стимулирование."
"Если экспорт неожиданно ослабнет или спад на рынке жилья окажет более сильное давление на финансирование местных органов власти в 3-м квартале, власти могут отреагировать, заранее разместив квоту выпуска LGSB на 2027 год или разрешив дополнительный выпуск облигаций местных органов власти из ранее неиспользованной долговой квоты."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Подробнее.)
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Последние новости
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Доллар США резко растет после решения ФРС, неопределенность сохраняется
Пара EUR/USD завершила неделю ниже 1,1500, недалеко от нового многонедельного минимума 1,1454. Доллар США (USD) вырос после объявления Федеральной резервной системы (ФРС) по монетарной политике, единственного катализатора рынка на прошлой неделе.
Золото: быки вновь берут контроль; следующий этап роста остается неопределенным
Драгоценный металл начал неделю в довольно медвежьем настрое, продолжив почти непрерывный медвежий ход после августовских максимумов вблизи отметки $4 700 за тройскую унцию. Однако рыночные настроения резко изменились во второй половине недели. И это были не Федеральная резервная система (ФРС), возобновившаяся геополитическая напряженность, доллар США (USD) или доходность казначейских облигаций США.
Итоги заседания BoJ: не так ястребиный, как ожидалось
Банк Японии (BoJ) повысил целевой уровень краткосрочной процентной ставки до 1,25% с 1,00% при голосовании 7-2, что стало очередным шагом в нормализации монетарной политики и в целом соответствовало тому, чего все ожидали в течение нескольких недель.
Bitcoin: BTC игнорирует неудачу с CLARITY Act и ястребиную позицию ФРС
Цена биткоина (BTC) на этой неделе сохраняет устойчивость, торгуясь выше $78 000 на момент написания в пятницу и направляясь к ключевой зоне сопротивления. Спрос со стороны институциональных инвесторов демонстрирует первые признаки ослабления: спотовые биржевые фонды (ETF) движутся к второй неделе подряд оттоков, при этом к четвергу было зафиксировано более $420 млн на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке.
Вот что вам нужно знать в пятницу, 18 сентября:
Индекс доллара США (DXY) демонстрирует скромный рост вблизи 100,30 в пятницу, поскольку трейдеры продолжают оценивать последнее повышение ставки Федеральной резервной системы и сигналы по политике. В среду центральный банк США решил повысить базовую процентную ставку на четверть процентного пункта до диапазона 3,75%-4,00%. Это первое повышение ставок ФРС с июля 2023 года. Выступление члена совета управляющих ФРС Мишель Боуман запланировано на более позднее время в пятницу.