Индия: растут риски повышения по мере расширения ценового давления – Societe Generale

Экономист Societe Generale Кунал Кунду ожидает, что общий индекс потребительских цен (CPI) Индии за апрель вырастет до 3,9% г/г с 3,4% в марте, чему будут способствовать компоненты, связанные с продуктами питания и напитками, а также топливом. Он выделяет энергетические шоки, связанные с конфликтом, стресс в цепочках поставок овощей и пищевых масел, а также возникающие риски в цепочке поставок удобрений, погодные условия, связанные с Эль-Ниньо, и низкий уровень запасов в водохранилищах как ключевые факторы риска для инфляционных перспектив Индии.

Риски в продовольствии, топливе и погоде поднимают CPI

«Мы ожидаем, что общий индекс потребительских цен (CPI) Индии за апрель составит 3,9% г/г, что является заметным ростом по сравнению с 3,4% г/г в марте. Мы связываем это повышение с ценовым давлением, вызванным конфликтом, и возобновившимся укреплением компонентов, связанных с продуктами питания и напитками (F&B) и топливом, после периода стабильности. Хотя инфляция по-прежнему будет находиться в пределах допустимого диапазона Резервного банка Индии (RBI), восходящий тренд отражает первое явное ускорение, которое появилось в марте, в основном за счет этих двух каналов.»

«Ближайший сценарий начинается с продовольствия, учитывая его значительный вес в корзине CPI и тот факт, что недавняя месячная волатильность была обусловлена скоропортящимися товарами и ключевыми кулинарными ингредиентами. Наблюдается заметное укрепление цен на отдельные овощи (например, помидоры и цветную капусту), и существует значительный риск того, что более широкий стресс в цепочках поставок может начать отражаться на общей стоимости продуктов питания. Исторически, когда цены на овощи и пищевые масла растут одновременно, импульс обычно становится более широкомасштабным в сегменте продуктов питания (свежих и переработанных), усиливая продовольственную инфляцию как ключевой канал передачи в общий CPI.»

«Мы ожидаем, что апрельский показатель CPI даст более четкое представление о влиянии энергетического импульса, несмотря на то, что регулируемое ценообразование на топливо в Индии может смягчить немедленную розничную передачу. Тем не менее, хотя операция Epic Fury может быть завершена, истинные экономические трудности проявятся в ближайшие месяцы. Со временем инфляционные эффекты могут проявиться через (i) корректировки цен на сжиженный нефтяной газ (LPG) и бытовое топливо, а также (ii) повышение транспортных и производственных затрат, которые постепенно отразятся на ценах товаров и услуг.»

«Помимо непосредственных показателей по продовольствию и топливу, мы отслеживаем риски в цепочке поставок, особенно в отношении удобрений и импортных сельскохозяйственных входных цен, поскольку они, вероятно, будут формировать инфляционные ожидания домохозяйств в ближайший месяц. Это особенно актуально, поскольку экономика сталкивается с тройным ударом: i) дороговизна и дефицит удобрений, ii) волна жары и возможный провал муссонов, усугубленные одним из самых сильных Эль-Ниньо за последние годы, и iii) резкое снижение водохранилищ в крупных плотинах.»

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)