GBP: Еще одно препятствие преодолено для снижения ставки в декабре – MUFG

Данные по инфляции за октябрь только что были опубликованы в Великобритании, и они в значительной степени соответствуют рыночному консенсусу – это означает отсутствие неприятных сюрпризов, которые могли бы вызвать сомнения в способности Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) снизить ключевую процентную ставку в декабре. Между заседаниями MPC в ноябре и декабре произошло пять ключевых событий, которые будут важны для принятия решения в декабре. Два отчета по CPI и занятости, а также бюджет, который будет представлен в следующую среду. Мы получили два из четырех отчетов, при этом рост заработной платы также замедляется, что соответствует возможности снижения в декабре, сообщает валютный аналитик MUFG Дерек Халпни.

Без сюрпризов по инфляции, рынки оценивают вероятность снижения на 80%

"Годовой уровень общего CPI замедлился с 3,8% до 3,6% в октябре, что немного выше ожидаемых 3,5%. Базовый уровень остался на уровне 4,5% (по сравнению с 4,6% ранее), в то время как годовой уровень инфляции в сфере услуг упал на 0,2 процентных пункта до 4,5%, что слабее ожидаемых 4,6%. Наибольший вклад в замедление инфляции в октябре внесли жилье и услуги для домохозяйств, включая счета за газ и электричество. Годовой уровень инфляции по газу упал с 13,0% в прошлом месяце до 2,1% в сегодняшних данных, что отражает базовый эффект, при этом месячное увеличение в октябре составило 0,9% по сравнению с 11,7% в октябре 2024 года. Для цен на электричество также наблюдается аналогичный благоприятный базовый эффект. Арендные ставки также продолжают замедляться, фактические арендные ставки показывают снижение годового уровня с 4,3% до 4,1%. В июне этот уровень составлял 5,8%.

"Метрика Банка Англии для основных услуг немного увеличилась по нашим расчетам с 3,9% до 4,0%. Однако, учитывая, что более широкие данные четко показывают дальнейшую дезинфляцию, мы сомневаемся, что это небольшое повышение окажет значительное влияние на решение MPC о вероятном снижении в декабре. График по инфляции в Великобритании подчеркивает резкое падение 6-месячной годовой базовой ставки, которая, как правило, предшествует снижению годовой базовой ставки. 6-месячная годовая базовая ставка CPI упала до 2,6% в октябре, что является самым слабым показателем с августа 2021 года. Конечно, у нас еще есть один отчет по занятости и отчет по CPI, и в этом отношении нельзя сделать сильные выводы о вероятном снижении ставки в декабре. Тем не менее, рынок OIS подразумевает 80% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре, что также отражает ожидания бюджета на следующей неделе, который будет содержать налоговые повышения и меры по дальнейшему снижению инфляционного давления на домохозяйства."

"Сегодняшние данные оставляют нас уверенными в нашем мнении о снижении ставки в декабре, и этот отчет предоставляет важное подтверждение прогноза Банка Англии о том, что уровень инфляции, вероятно, достиг пика в сентябре на уровне 3,8%, что на 0,2 процентных пункта ниже ожидаемого. Доходности на коротком конце в Великобритании могут упасть еще больше, но не слишком сильно перед бюджетом и двумя другими ключевыми публикациями данных в декабре. Это ограничит реакцию GBP перед бюджетом в следующую среду."