Анатоли Анненков из Societe Generale ожидает, что фискальная неопределенность во Франции будет поддерживать волатильность на рынке облигаций и после выборов 2027 года. Он объясняет, почему интервенция ЕЦБ пока остается маловероятной и как TPI и OMT могут обеспечить условную поддержку, если фрагментация будет угрожать трансмиссии денежно-кредитной политики.
Инструменты ЕЦБ для противодействия рискам фрагментации
"Рынки облигаций, вероятно, будут сосредоточены на Франции еще долго после выборов 2027 года, что сохранит повышенными волатильность и риски заражения до тех пор, пока не появится четкая и заслуживающая доверия фискальная стратегия. Это потребует от ЕЦБ внимательно следить за развитием событий на рынках, которое может нарушить трансмиссию денежно-кредитной политики. Хотя порог для интервенции остается высоким, резкое ухудшение ликвидности и функционирования рынка быстро вновь привлечет внимание к ЕЦБ как к первой линии защиты еврозоны от фрагментации."
"Многие вопросы клиентов сосредоточены на том, что ЕЦБ мог бы и стал бы делать, если рынки суверенных облигаций начнут фрагментироваться более серьезно, а французский и, возможно, другой суверенный долг будет распродаваться неоправданно и беспорядочно, угрожая бесперебойной трансмиссии денежно-кредитной политики. Важно помнить, что мандат ЕЦБ не предусматривает "спасение" стран. Напротив, поскольку функционирующие финансовые рынки необходимы ЕЦБ для выполнения его основного мандата по обеспечению ценовой стабильности, он также несет ответственность за финансовую стабильность."
"В настоящее время ни масштаб переоценки, ни дисфункция рынка не требуют вмешательства ЕЦБ, поскольку порог для односторонних действий остается высоким. Не существует конкретного уровня спредов или дисфункции рынка, который автоматически запускал бы интервенцию. В 2018 году спреды итальянских облигаций к немецким бундам превышали 300 б.п., но ЕЦБ не предпринял никаких действий."
"Мы бы увидели основания для активации ЕЦБ таких инструментов, как TPI, OMT (оба ни разу не использовались) или даже временных широкомасштабных покупок активов, направленных на устранение беспорядочных рыночных условий, угрожающих трансмиссии денежно-кредитной политики, только при наличии перспективы того, что затронутое правительство предпримет заслуживающие доверия корректирующие меры, возможно при поддержке ЕС, либо в случае неоправданных вторичных эффектов для рынков и других стран. Любые такие меры должны быть временными, целевыми и адаптированными к ситуации, зависеть от реализации корректирующих фискальных мер и предусматривать четкий путь выхода."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Последние новости
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD держится выше 1,1200 на фоне повышения интереса к риску
EUR/USD набирает импульс восстановления в понедельник и торгуется на положительной территории вблизи 1,1200. Доллар США (USD) не может привлечь покупателей на фоне улучшения интереса к риску и помогает паре подняться выше. Инвесторы ожидают данных по индексу PMI для производственной сферы от ISM из США в преддверии критически важных промежуточных выборов во вторник.
GBP/USD растет до нового семинедельного максимума выше 1,3400 на фоне широкого ослабления доллара США
GBP/USD начала неделю на бычьей ноте и в понедельник поднялась до самого высокого с середины сентября уровня выше 1.3400. Доллар США (USD) остается под медвежьим давлением на фоне усиления интереса к риску и помогает паре удерживать позиции. Во вторник в США пройдут промежуточные выборы. Позднее на этой неделе Банк Англии объявит о своих решениях по денежно-кредитной политике.
Золото получает облегчение на фоне снижения нефти, поскольку трейдеры ожидают ключевые экономические данные США
Золото сохраняет позитивный настрой в американские часы торгов в понедельник после снижения к новому годовому минимуму $3 870 в пятницу и завершения октября снижением на 6,87%. Откат цен на нефть на фоне дипломатических усилий между США и Ираном поддерживает драгоценный металл. Однако восстановление не выглядит убедительным, поскольку фундаментальный фон по-прежнему вызывает сомнения в устойчивом восстановлении.
Bitcoin, Ethereum, Ripple восстанавливаются с началом ноября после убыточного октября
Bitcoin, Ethereum и Ripple немного восстанавливаются в понедельник после завершения октября четырьмя подряд неделями потерь. BTC поднимается выше $78 462 после того, как нашел поддержку в районе своих ключевых зон поддержки, в то время как ETH отскакивает выше $2 295, но остается ниже ключевых экспоненциальных скользящих средних, сохраняя медвежий прогноз в ближайшей перспективе.
Вот что вам нужно знать в пятницу, 30 октября:
Рынки испытывают повышенную волатильность в начале пятницы, поскольку инвесторы оценивают последние решения центральных банков, публикации макроэкономических данных, одновременно пристально следя за динамикой фьючерсов на фондовые индексы США. Позднее в ходе сессии в экономическом календаре будут представлены предварительные данные по инфляции в Германии за октябрь, показатели валового внутреннего продукта (ВВП) еврозоны за третий квартал и данные по индексу стоимости рабочей силы в США за третий квартал. Кроме того, с речами должны выступить представители Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы.