Отчет CFTC: Потоки по нефти и золоту переходят в защитную позицию, в то время как длинные позиции по иене восстанавливаются

Неделя в одном предложении: Длинные позиции по иене резко восстановились за неделю по 27 октября, тогда как объем позиций по WTI и золоту сократился на фоне снижения цен. По евро сохранялся значительный объем коротких позиций по мере укрепления доллара США, тогда как фунт стерлингов продемонстрировал наиболее явное расхождение между ценой и потоками.

Восстановление длинных позиций по иене

Спекулянты решительно сместились в сторону японской иены (JPY), увеличив чистые длинные позиции до шестинедельного максимума примерно в 101,6 тыс. контрактов. В течение этого периода USD/JPY немного снизилась, поэтому рынок подтверждает сигнал позиционирования. Объем позиций находится около 90-го процентиля, а чистое позиционирование — около 92-го. Дальнейшее подтверждение со стороны цены укрепило бы это движение; разворот указывал бы на ослабление потока.

WTI: ралли опережает спекулятивную убежденность

Некоммерческие участники стали менее оптимистично настроены по отношению к WTI, сократив объем позиций примерно до 74,3 тыс. контрактов — минимума с середины июля. Это движение вместе со снижением цен в область ниже отметки $100,00 подтверждает сигнал позиционирования. Кроме того, спекулятивный объем позиций находится около 6-го процентиля, как и чистое позиционирование. Дальнейшее подтверждение со стороны цены укрепило бы это развитие событий, тогда как разворот указывал бы на ослабление потока.

Цена и позиционирование по-прежнему расходятся

Британский фунт (GBP) продемонстрировал наиболее явное расхождение. Спекулянты сократили чистые короткие позиции примерно на 1,0 тыс. контрактов, что указывает на некоторое улучшение настроений вокруг фунта стерлингов, однако GBP/USD немного снизилась, вновь протестировав зону 1,3300. Таким образом, рынок двигался против потока, а не подтверждал его. Восстановление выше 1,3303 придало бы сигналу о покрытии коротких позиций больше убедительности; продолжающееся ослабление показало бы, что цена по-прежнему является более сильным сигналом.

Где поток получает подтверждение

Наиболее четкое подтверждение поступило от JPY, канадского доллара (CAD) и евро (EUR). Длинные позиции по иене расширялись по мере снижения USD/JPY, покрытие коротких позиций по CAD совпало со снижением USD/CAD, а углубление коротких позиций по евро сопровождалось очередным снижением EUR/USD. В каждом случае цена двигалась в том же направлении, что и изменение позиционирования, обеспечивая сигналу более надежную тактическую поддержку, хотя для его подтверждения все еще требуется дальнейшее развитие движения.

Переполненная сделка

JPY представляет собой наиболее переполненную позицию в отчете — 90-й процентиль. Это не означает, что разворот неизбежен, но значит, что разворот USD/JPY может спровоцировать более значительную корректировку, поскольку спекулятивный объем позиций в этой сделке уже сильно сконцентрирован. Поэтому риск связан с асимметрией: позиция может продолжить приносить результат, однако потеря импульса способна вызвать непропорционально масштабное закрытие позиций.

Карта позиционирования

На карте JPY находится на вершине распределения объема позиций — 90-й процентиль, тогда как ее абсолютная чистая позиция также занимает первое место, соответствуя 92-му процентилю. Австралийский доллар (AUD) находится на противоположном конце шкалы чистого позиционирования, около 0-го процентиля, что указывает на необычно низкий объем владения. Объем позиций показывает, насколько переполненной является позиция относительно открытого интереса; процентиль чистого позиционирования отражает ее абсолютный исторический размер. В совокупности карта показывает как наиболее концентрированные позиции, так и те, где остается больше всего пространства для восстановления.