Евро укрепился благодаря сильным иностранным вливаниям – NOMURA

Последние данные по балансу платежей из еврозоны (за ноябрь) указывают на все более позитивную обстановку для евро (EUR), с широким улучшением притока средств от зарубежных инвесторов и постепенным замедлением зарубежных инвестиций со стороны резидентов, сообщает экономист NOMURA Доминик Баннинг.

Данные по заработной плате в Великобритании указывают на продолжающийся смягчающий настрой Банка Англии

"Притоки в акции положительные и увеличивались на протяжении большей части второго полугодия 2025 года. Несмотря на то, что многие инвесторы спрашивают нас: 'какова альтернатива' инвестициям в акции США, потоки финансового счета показывают постоянные иностранные притоки в акции еврозоны, в среднем чуть ниже EUR40 млрд в месяц с июня 2025 года. Тем временем, резиденты еврозоны в среднем приобрели около EUR25 млрд зарубежных акций за тот же период. Притоки в долговые инструменты также положительные, при этом нерезиденты покупают облигации еврозоны, а инвесторы еврозоны покупают меньше зарубежных активов. После значительного оттока со стороны отечественных инвесторов в сентябре, в ноябре произошло резкое замедление до всего лишь EUR10 млрд покупок зарубежного долга, что является минимальным показателем с октября 2023 года. Иностранные инвесторы купили чуть более EUR40 млрд долга еврозоны в ноябре и в среднем немного больше этого с июня 2025 года."

"Тем временем, последнее обострение геополитической напряженности со стороны президента США Трампа по поводу Гренландии, по нашему мнению, скорее всего, приведет к возвращению к теме 'Продайте Америку', наблюдаемой в апреле 2025 года, что будет выгодно для еврозоны как для одного из немногих действительно альтернативных направлений для инвестиций с точки зрения размера и ликвидности. Еврозона составляет значительную часть внешних обязательств США, и хотя это скрывает некоторые выгодные права собственности из других источников, проходящих через еврозону, очевидно, что ротация из инвестиций в США может оказать значительно положительное влияние на EUR."

"Что касается GBP в нашей сделке, сегодняшние данные по рынку труда в Великобритании показали продолжающееся мягкое движение в росте заработной платы, что, по нашему мнению, ограничивает риски, о которых упоминали многие ястребы Комитета по денежно-кредитной политике, касающиеся значительного повышения базовой инфляции/поведения в установлении заработной платы, хотя им может потребоваться увидеть больше данных, чтобы убедиться в этой точке зрения. Другие данные были не такими мягкими, но пока не указывают на значительное ускорение на рынке труда, что оставляет нас довольными нашей точкой зрения, что риск для Банка Англии склоняется к большему, а не меньшему количеству снижений ставок."