EUR/CHF находится в диапазоне на фоне расходящихся политик ЕЦБ и ШНБ

• Пара EUR/CHF продолжает торговаться в узком диапазоне, так как расхождение в политике ЕЦБ и ШНБ ограничивает направленность.
• МВФ и швейцарское правительство оба понизили свои прогнозы роста на 2025 год из-за глобальных торговых рисков.
• Настроение в еврозоне улучшается, так как индекс Sentix подскакивает до 4,5 в июле.

Евро (EUR) испытывает трудности с тем, чтобы набрать обороты против швейцарского франка (CHF) в понедельник, при этом EUR/CHF колеблется около уровня 0,9350 на фоне расхождения монетарной политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Швейцарского национального банка (ШНБ), а также сохраняющегося спроса на безопасные активы в виде швейцарского франка.

Ожидается, что ЕЦБ приостановит цикл снижения ставок после восьми последовательных снижений, ссылаясь на сохраняющееся инфляционное давление и укрепление евро. В отличие от этого, ШНБ принял более мягкую позицию в июне, снизив свою ключевую процентную ставку до 0% и дав понять, что возвращение к отрицательным ставкам остается возможным, если риски дефляции усилятся.

На макроэкономическом фронте Международный валютный фонд (МВФ) и швейцарское правительство оба снизили прогнозы экономического роста Швейцарии на 2025 год, ссылаясь на опасения по поводу глобальных торговых напряжений. Теперь МВФ прогнозирует, что экономика Швейцарии вырастет всего на 1,3% в следующем году, что ниже предыдущей оценки в 1,7%.

Тем временем, недавние данные по инфляции рисуют смешанную картину — потребительские цены в Швейцарии снизились на 0,1% в годовом исчислении в мае, что стало первым дефляционным показателем за более чем четыре года, прежде чем снова вернуться в положительную территорию в июне с умеренным увеличением на 0,1% в годовом исчислении. Эта продолжающаяся слабость потребительских цен усилила ожидания, что Швейцарский национальный банк (ШНБ) может сохранить мягкую позицию дольше, поддерживая франк за счет притока капитала в безопасные активы и осторожной политики.

В еврозоне экономическая ситуация, похоже, стабилизируется. Индекс доверия инвесторов Sentix в еврозоне за июль резко вырос до 4,5 пункта, что значительно выше 0,2 в июне, что является его самым высоким значением за более чем три года. Данные свидетельствуют о расширении восстановления и ослаблении опасений по поводу рецессии в блоке, поддерживаемом улучшением экономических индикаторов и снижением инфляционных опасений. Однако ЕЦБ остается осторожным, ссылаясь на сохраняющиеся внешние риски, включая глобальную торговую неопределенность, которые могут оказать давление на восстановление. Поскольку инфляция постепенно движется к целевому уровню, ожидается, что ЕЦБ сохранит стабильную политику в ближайшие месяцы, оставаясь зависимым от данных.

Сохраняющийся спрос на швейцарский франк как на безопасный актив остается ключевым фактором для EUR/CHF. Усиленные геополитические напряженности и продолжающаяся глобальная экономическая неопределенность продолжают подталкивать инвесторов к франку, усиливая его привлекательность, несмотря на ультрамягкую монетарную политику Швейцарского национального банка (ШНБ). Этот структурный спрос на CHF часто компенсирует любой потенциал роста для евро, даже когда Европейский центральный банк (ЕЦБ) принимает относительно более ястребиную позицию. В результате пара остается в состоянии противостояния между расхождениями в политике и капитальными потоками, движимыми рисками.