ЕС: Накапливаются препятствия для торговли – Standard Chartered

Резкое снижение экспорта в США может продолжиться; экспорт в Китай остается слабым. Чистый экспорт, вероятно, будет сдерживать рост во втором полугодии и, возможно, большую часть 2026 года. Сила евро является дополнительным препятствием; экспорт услуг и новые торговые маршруты могут частично смягчить влияние, сообщает экономист Standard Chartered Кристофер Грэм.

Торговые препятствия как со стороны США, так и со стороны Китая

"Экспорт товаров ЕС-27 в США в августе упал до 33 млрд евро, что является самым низким месячным показателем за четыре года и на 22% ниже, чем в августе 2024 года. Это третий подряд месяц снижения объемов экспорта в годовом исчислении и предоставляет все больше доказательств того, что тарифы США – применяемые на уровне 15% для большинства товаров, как было согласовано в торговом соглашении ЕС-США в конце июля – наносят ущерб экспортерам ЕС. Снижение было более выраженным для Германии (-24% в годовом исчислении), которая имеет особенно сильную экспортную зависимость от США в ключевых секторах, таких как автомобили и фармацевтика."

"Следует признать, что до согласования торгового соглашения ЕС-США наблюдались сильные эффекты предварительного заказа (экспорт ЕС в январе-июле был на 14% выше, чем в соответствующий период 2024 года). Это, вероятно, усугубило давление на объемы экспорта ЕС с момента введения тарифов, но также предоставляет возможность для частичного восстановления объемов экспорта ЕС, как только запасы США, накопленные в первом полугодии, будут исчерпаны. Однако экспорт ЕС может столкнуться с дополнительным давлением, как только начнут вводиться другие секторальные тарифы по мере завершения текущих расследований по разделу 232."

"Снижение экспорта товаров в США стало основным фактором общего снижения экспорта ЕС в остальной мир, который упал до 43-месячного минимума в 184 млрд евро (-7% в годовом исчислении) в августе. Это было ожидаемо, учитывая растущее значение экспорта в США по сравнению с другими рынками, особенно за последние пять лет. Однако продолжающееся стабильное снижение объемов экспорта ЕС в Китай также играет свою роль, отражая продолжающиеся препятствия, с которыми сталкиваются китайские потребители, и растущую конкуренцию со стороны китайских компаний для устоявшихся европейских экспортных отраслей. В совокупности это привело к дефициту товарного баланса ЕС в августе. Периодические дефициты не являются редкостью, но это был самый большой месячный дефицит с апреля 2023 года, и он был бы еще больше, если бы не снижение импорта ЕС примерно на 5% в годовом исчислении."