Доллар США: статус убежища проверяется изменением политики ФРС – Rabobank

Команда по валютной стратегии Rabobank отмечает, что доллар недавно поддерживался как спросом на безопасные активы, так и изменяющимися ожиданиями в отношении политики Федеральной резервной системы. Банк подчеркивает, что улучшение перспектив мирного соглашения между США и Ираном и повторное открытие Ормузского пролива могут сократить приток капитала в доллар как в безопасный актив. Однако более ястребиная, чем ожидалось, позиция нового председателя ФРС Уорша в настоящее время поддерживает доллар.

Приток капитала в безопасные активы против переоценки политики ФРС

«За последние несколько месяцев доллар США двигался как за счет притока капитала в безопасные активы, так и за счет изменения рыночных ожиданий в отношении политики ФРС. В короткий промежуток времени вчера оба фактора, по-видимому, столкнулись: подписание меморандума о взаимопонимании США и Ираном совпало достаточно близко с заседанием ФРС по вопросам политики. Сегодня утром индекс доллара DXY торгуется выше, что может сигнализировать о том, что чистое влияние этих расходящихся факторов оказалось положительным для доллара США.»

«Рост стоимости доллара в начале войны с Ираном, по-видимому, доказывал, что он остается безопасным активом. Эти характеристики подвергались сомнению с тех пор, как и доллар, и казначейские облигации США упали после выступления президента США Трампа с тарифными мерами в апреле 2025 года. Мы придерживаемся мнения, что желание иметь ликвидность сохраняет спрос на доллар как безопасный актив в периоды острой неопределенности, а распродажа доллара прошлой весной была следствием многолетней политики «покупай Америку».

«На этой неделе появились позитивные новости о возможном мирном соглашении и повторном открытии Ормузского пролива. Последнее должно привести к снижению спроса на безопасные активы, что потенциально может ослабить доллар. Однако более ястребиная, чем ожидалось, позиция нового председателя ФРС Уорша на вчерашнем заседании ФРС подавила медведей по доллару и оживила быков, по крайней мере, на данный момент.»

«В перспективе доллар будет уязвим, если прогнозы по повышению ставок будут сокращены. Тем не менее, мы сомневаемся, что евро сможет возобновить сильный восходящий импульс.»

«Центральная точка зрения Rabobank заключается в том, что в этом году ставки останутся стабильными. Однако рыночное ценообразование в настоящее время предполагает возможность ужесточения почти на 40 б.п. в течение 6 месяцев.»

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)