- Доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до самого высокого уровня со времен мирового финансового кризиса.
- Основными причинами ралли считаются стремительный рост государственного долга США и разочарование планами Казначейства США по обратному выкупу облигаций.
- Цены на нефть, приближающиеся к $100, усиливают давление на казначейские облигации.
Доходность 30-летних казначейских облигаций США торгуется выше 5,3%, приближаясь к максимуму 2007 года, когда рухнул Lehman Brothers. Эталонная доходность 10-летних облигаций США ранее в четверг достигла максимума 4,865%, прибавив 25 базисных пунктов менее чем за две недели и целых полпункта с конца июня. Доходность 2-летних облигаций поднялась выше верхней границы диапазона последних двух лет, достигнув уровней чуть ниже 4,5%. Что толкает доходность казначейских облигаций США к этим уровням?
Финансовые эксперты расходятся во мнениях относительно основных причин этой тенденции: некоторые из них винят более высокий государственный долг США, что характерно для крупнейших экономик мира и побуждает инвесторов требовать более высокой компенсации за покупку казначейских облигаций, особенно долгосрочных, которые сопряжены с более высоким риском.
Однако некоторые эксперты отрицают эту точку зрения. Стивен Миран, бывший главный советник президента США по экономике, назначенный президентом США Трампом в 2025 году, заявил в статье в Financial Times, опубликованной две недели назад, что ралли обусловлено "ожиданиями инвесторов относительно долгосрочного экономического роста", а не опасениями по поводу доверия к центральному банку или бюджетной политики.
Программа обратного выкупа облигаций Министерства финансов США не смогла сдержать рост доходности
Какова бы ни была причина, план министра финансов США Скотта Бессента по обратному выкупу долгосрочных ценных бумаг на сумму USD 6 млрд, направленный на поддержку ликвидности на рынке облигаций, похоже, разочаровал рынки, которые ожидали более масштабного вмешательства.
Аналитики MUFG подсчитали, что если Министерство финансов США будет проводить девять операций по обратному выкупу облигаций в квартал и "покупать до USD6 млрд в ходе каждой операции, то это может дать приблизительную оценку потенциального годового объема покупок чуть выше USD200 млрд." Эксперты предупреждают, что "весьма неопределенно, как долго будут сохраняться увеличенные объемы покупок, и не исключено, что в дальнейшем размер операций может быть еще больше увеличен."
Кроме того, стремительный рост цен на нефть повышает стоимость государственного долга США через инфляцию, способствуя ралли. Цены на нефть Brent достигли уровня на несколько центов ниже отметки $100, вызывавшей опасения, после того как США и Иран обменялись атаками на нефтяные танкеры, еще больше осложнив и без того проблемный транзит через Ормузский пролив, по которому до войны перевозилось около 20% мировых поставок нефти.
В четверг основное внимание будет сосредоточено на отчете по индексу цен производителей США (PPI), который выйдет в преддверии более значимых данных по индексу потребительских цен (CPI), публикация которых ожидается в пятницу. Ожидается, что эти показатели позволят получить более точное представление об инфляционных тенденциях и дополнительную информацию об исходе решения Федеральной резервной системы (ФРС) по монетарной политике на следующей неделе.
ФРС - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Денежно-кредитная политика в США определяется Федеральной резервной системой (ФРС). У ФРС есть две задачи: достижение стабильности цен и содействие полной занятости. Ее основным инструментом для достижения этих целей является корректировка процентных ставок. Когда цены растут слишком быстро, а инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%, ФРС повышает процентные ставки, увеличивая стоимость заимствований по всей экономике. Это приводит к укреплению доллара США, поскольку делает США более привлекательным местом для размещения своих средств международными инвесторами. Когда инфляция падает ниже 2% или уровень безработицы становится слишком высоким, ФРС может снизить процентные ставки, чтобы стимулировать заимствования, что оказывает давление на доллар.
Федеральная резервная система (ФРС) проводит восемь заседаний по вопросам политики в год, на которых Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) оценивает экономические условия и принимает решения по денежно-кредитной политике. В заседании FOMC принимают участие двенадцать должностных лиц ФРС – семь членов Совета управляющих, глава Федерального резервного банка Нью-Йорка и четверо из оставшихся одиннадцати президентов региональных резервных банков, которые избираются сроком на один год на основе ротации.
В экстренных ситуациях Федеральная резервная система также может напечатать больше долларов и применить количественное смягчение (QE). QE - это процесс, в ходе которого ФРС существенно увеличивает поток кредитов в застопорившейся финансовой системе. Это нестандартная политическая мера, используемая в тех случаях, когда кредиты иссякли, потому что банки не хотят кредитовать друг друга (из-за страха дефолта контрагента). Это крайняя мера, когда простое снижение процентных ставок вряд ли приведет к нужному результату. Это было оружием ФРС для борьбы с кредитным кризисом, возникшим во время Великого финансового кризиса 2008 года. ФРС печатает больше долларов и использует их для покупки государственных облигаций США преимущественно у финансовых институтов. QE обычно приводит к ослаблению доллара США.
Количественное ужесточение (QT) - это процесс, при котором Федеральная резервная система США прекращает покупку облигаций у финансовых институтов и не реинвестирует основную сумму по облигациям, срок погашения которых наступил, в новые покупки. Обычно это положительно сказывается на курсе доллара США.
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Последние новости
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD сохраняет рост выше 1,1600 в преддверии решения ЕЦБ
EUR/USD удерживает рост выше 1,1600 в ходе европейских торгов в четверг, получая поддержку со стороны сохраняющейся слабости доллара США. Однако паре не хватает продолжения покупок, поскольку трейдеры сохраняют осторожность в преддверии решения Европейского центрального банка по монетарной политике и данных по индексу цен производителей США.
GBP/USD остается устойчивой вблизи 1,3550 на фоне ослабления доллара перед выходом PPI США
GBP/USD продолжает серию побед пятый день подряд, торгуясь в районе 1,3550 на европейской сессии в четверг. Участники рынка внимательно следят за предстоящими данными по индексу цен производителей (PPI) США, которые выйдут в четверг, и данными по индексу потребительских цен (CPI) в пятницу, поскольку эти инфляционные отчеты могут дать важные подсказки относительно перспектив монетарной политики Федеральной резервной системы США в преддверии ее заседания на следующей неделе.
Золото сохраняет рост, нацелившись на $4 450, поскольку USD остается под давлением в преддверии данных по инфляции в США
Золото разворачивается вверх после внутридневного падения ниже уровней $4 400 и отдаляется от недельного минимума, достигнутого днем ранее. Однако актив по-прежнему остается ниже ключевого разворотного уровня $4 450, поскольку быки, похоже, проявляют осторожность в преддверии данных по инфляции в США. Отчет по индексу цен производителей США будет опубликован позже сегодня, а отчет по индексу потребительских цен США выйдет в пятницу.
Ралли XRP охлаждается, XLM движется к решающей поддержке
Ripple (XRP) и Stellar (XLM) торгуются под давлением в четверг после того, как с начала недели потеряли более 2% и 3% соответственно. XRP и XLM оба приближаются к своим ключевым зонам поддержки, которые могут определить следующее направленное движение. Между тем смешанные данные по деривативам и ончейн-данные указывают на то, что потенциал роста для обоих альткоинов остается ограниченным. Сводные данные CryptoQuant показывают осторожные сигналы для обоих альткоинов.
Вот что вам нужно знать в четверг, 10 сентября:
После волатильных торгов в среду активность на финансовых рынках остается под давлением ранним утром в четверг в преддверии объявлений Европейского центрального банка о денежно-кредитной политике и данных по индексу цен производителей за июль из Соединенных Штатов.