Что удерживает фунт стерлингов, связанный с фискальными рисками, в то время как Банк Англии, по всей видимости, сохранит ставку без изменений?

Британский фунт стерлингов (GBP) по-прежнему тесно связан с меняющимися перспективами инфляции в Великобритании и предстоящими решениями по фискальной политике. Хотя Банк Англии (BoE) сохранил базовую ставку на уровне 3,75% в июне, общая инфляция остается выше официальной цели, что заставляет инвесторов быть крайне чувствительными к любым ценовым шокам вверх. 

В то время как недавняя стабилизация на мировых энергетических рынках уравновесила более широкие риски для сырьевых товаров, аналитики предупреждают, что сроки новых инициатив по расходам станут основным драйвером для стерлинга в ближайшие месяцы.

Сроки фискальной экспансии, вероятно, определят время любого дальнейшего шока

Макроаналитики ING подчеркивают, что реакция рынка на предстоящие государственные расходы полностью зависит от того, насколько быстро эти средства будут введены в экономику. 

В текущих условиях немедленный фискальный импульс рискует отсрочить возвращение центрального банка к целевому уровню ценовой стабильности в 2%. Следовательно, программы расходов с фронтальной загрузкой, как ожидается, окажут существенное повышательное давление на процентные ставки в Великобритании, тогда как долгосрочные обязательства, рассчитанные на последующие годы, вероятно, получат больше свободы со стороны инвесторов в облигации.

Рынки стерлинга остаются чувствительными к рискам инфляции, что означает, что любые краткосрочные инициативы по фискальным расходам окажут значительное повышательное влияние на ставки по GBP. Влияние расходов, запланированных на более отдаленное будущее, должно быть более сдержанным.

Стабилизация энергетических затрат позволяет Банку Англии сделать паузу

Исследовательская группа HSBC представляет более сбалансированную оценку региональных инфляционных угроз. Они отмечают, что новое временное мирное соглашение между США и Ираном снизило вероятность вторичных скачков цен на энергоносители. Несмотря на слабое потребительское доверие и продолжающийся рост внутренних заработных плат, ограничение мировых цен на нефть должно позволить Банку Англии сохранить ставки без изменений до конца 2026 года.

С учетом стабилизации цен на энергию после временного мирного соглашения между США и Ираном, риски инфляции теперь более сбалансированы. Соответственно, мы пересмотрели наш прогноз по ставкам, предполагая отсутствие дальнейших повышений в 2026 году.

Банки прогнозируют торговлю фунтом в диапазоне

Эти банки в совокупности ожидают боковой краткосрочный тренд для британского фунта, напрямую связанный с исполнением внутренних бюджетов. 

ING отмечает, что при том, что конечные процентные ставки все еще оцениваются около 4%, рынок фиксированного дохода очень чувствителен к структурным изменениям в политике, что означает, что любые немедленные расходы на оборону или социальные нужды резко повысят стоимость заимствований. С другой стороны, HSBC предполагает, что пик инфляции на уровне 3,25% в IV квартале фактически исключит необходимость дальнейшего ужесточения монетарной политики, делая вывод, что ставки останутся на уровне 3,75% в течение года.

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)