Британский фунт: нейтральный бюджет, впереди — более высокие ставки Банка Англии — ABN AMRO

Экономисты ABN AMRO Билл Дивайни и Эдриан Куинн ожидают, что Великобритания (UK) продолжит прогресс в бюджетной консолидации благодаря устойчивому экономическому росту. Они прогнозируют рост ВВП на 1,4% в 2026 и 2027 годах, считают, что бюджет, нейтральный с фискальной точки зрения, будет иметь ограниченные макроэкономические последствия, и ожидают еще двух повышений ставки Банком Англии (BoE), в результате чего ставка Bank Rate достигнет 4,25% к февралю 2027 года на фоне сохраняющегося инфляционного давления.

Устойчивый фон и дальнейшие повышения ставок BoE

"После фиаско Лиз Трасс в 2022 году Великобритания стала своего рода образцовым учеником в области бюджетной консолидации. Ожидается, что первичный дефицит сократится с 4,0% ВВП в 2024 году до 1,2% в 2026 году, что означает улучшение почти на 3 процентных пункта всего за два года. Это стало результатом отмены временных мер поддержки после энергетического кризиса 2022-2023 годов, заморозки пороговых значений подоходного налога и повышения взносов работодателей на национальное страхование в прошлом году."

"Несмотря на те же проблемы, с которыми сталкиваются многие другие страны мира, — резкий рост доходности облигаций, продолжительную инфляцию и бюджетное ужесточение, — экономика Великобритании в этом году оказалась удивительно устойчивой. Со стороны производства важными факторами роста стали услуги, особенно профессиональные услуги и ИКТ. В сочетании с устойчивым ростом инвестиций (мы подозреваем, что это связано с капитальными затратами на ИИ) и увеличением частного потребления, отражающим снижение осторожности потребителей, это позволяет ожидать расширения экономики на 1,4% в этом году и на столько же в 2027 году."

"Наш базовый сценарий предусматривает осторожный и нейтральный с фискальной точки зрения бюджет, а значит, его макроэкономические последствия, вероятно, будут ограниченными. Целевая поддержка домохозяйств будет направлена на смягчение влияния энергетического шока на реальные доходы, тогда как выборочные и умеренные меры по увеличению доходов бюджета вряд ли окажут сдерживающее воздействие на экономику с устойчивым импульсом роста. Ожидается, что инфляция останется повышенной — мы видим ее пик выше 4% к началу 2027 года, — однако бюджет, вероятно, будет нейтральным с этой точки зрения."

"Что касается ставок, мы по-прежнему ожидаем, что BoE дважды повысит ставку в ближайшие месяцы, чтобы не допустить выхода инфляционных ожиданий из-под контроля, в конечном итоге доведя ставку Bank Rate до 4,25% к февралю."

(Эта статья создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)