Банк Англии: активная выжидательная позиция поддерживает сдерживающее сближение – Rabobank

В ежедневном обзоре Rabobank Global Daily отмечается, что Банк Англии оставил ставки без изменений в рамках так называемого «активного удержания», фактически ужесточив политику по сравнению с довоенными ожиданиями снижения ставок. Авторы утверждают, что условия в Великобритании не способствуют возникновению вторичных инфляционных эффектов и теперь ожидают, что Банк Англии сохранит ставки без изменений до конца года, поскольку глобальная монетарная политика сходится на слегка более ограничительном уровне.

Ожидается, что Банк Англии сохранит ставки без изменений до конца года

«Голосование с результатом 7-2 подчеркивает, что Комитет по монетарной политике (КМП) колеблется с повышением ставок, но представители монетарных властей остаются бдительными в отношении рисков инфляционного шока, вызванного ростом цен на энергоносители. При этом аргументы в пользу скорого снижения ставки ослабли.»

«Текущая кривая фьючерсов на Brent находится значительно ниже самого благоприятного сценария, представленного Банком Англии в апреле. Тем не менее, цены на энергоносители останутся ключевым фактором. Чем дольше цены на энергию остаются высокими, тем выше риск вторичных эффектов. Однако мы считаем, что экономические условия в Великобритании не способствуют формированию такой динамики ценообразования и установления заработной платы.»

«Кроме того, данные по инфляции за май свидетельствуют о возобновлении широкомасштабной дезинфляции, что может помочь смягчить инфляционные ожидания потребителей. Поэтому губернатор Бейли указал, что большинство членов КМП готовы терпимо относиться к временному превышению инфляции над целевым уровнем. В связи с этим мы больше не прогнозируем повышение ставки и теперь ожидаем, что Банк Англии сохранит ставки без изменений до конца этого года.»

«Сохранение ставок без изменений в Великобритании и США на этой неделе подчеркивает различия в динамике глобальной монетарной политики. Напомним, что ЕЦБ повысил ставки на прошлой неделе, как и Банк Японии во вторник. Однако исходная точка ЕЦБ — в целом нейтральная ставка — явно отличается от слегка ограничительной политики в Великобритании и США.»

«Тем не менее, меморандум о взаимопонимании устраняет некоторые немедленные риски для мировой экономики и рынков. Соответственно, Банк Англии вчера оставил ставки без изменений, что представители монетарных властей рассматривают как «активное удержание». До войны в Иране Банк и денежные рынки ожидали снижения ставок в этом году, что означает, что уже само отсутствие снижения является некоторой степенью ужесточения политики.»

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)