Азия FX: Различные сценарии развития под влиянием ситуации в Ормузском проливе – MUFG

Экономисты MUFG Лин Ли, Майкл Ван, Ллойд Чан и Кханг Сек Ли описывают базовый сценарий, при котором повторное открытие Ормузского пролива к концу мая ослабит давление на азиатские валюты. Они прогнозируют некоторое ослабление роста в Азии в краткосрочной перспективе, но стабилизацию во втором полугодии 2026 года, при сдержанной инфляции и сохранении большинством центральных банков нейтрально-аккомодационной позиции. Также они описывают неблагоприятный сценарий с широкомасштабным обесценением азиатских валют.

Базовые и неблагоприятные сценарии для азиатских валют

«Базовый сценарий, при котором война в Иране и перебои в Ормузском проливе прекратятся к концу мая, является нашим основным прогнозом. Рост в Азии немного замедлится в краткосрочной перспективе, но стабилизируется во втором полугодии 2026 года, поскольку снижение цен на энергоносители уменьшит нагрузку на текущий счет, корпоративные маржи и реальный доход. Инфляция останется в основном сдержанной, что позволит большинству центральных банков сохранить нейтрально-аккомодационную позицию.»

«Война в Иране оказала значительное давление на валюты стран Азии, являющихся чистыми импортерами энергии, при этом PHP, INR, THB и IDR наиболее сильно обесценились по отношению к доллару с конца февраля. Однако в нашем базовом сценарии, несмотря на повторное открытие Ормузского пролива и связанное с этим снижение цен на нефть, которое снимет часть давления, мы ожидаем разнородную динамику азиатских валют, а не единогласное восстановление во втором квартале.»

«В неблагоприятном сценарии, при сохранении транзита через Ормузский пролив, со временем более высокие энергетические издержки ухудшат условия торговли, усилят давление на торговый баланс, а дефицит поставок усилится, что негативно скажется на промышленной активности и экономике в целом. Продолжительная блокада Ормузского пролива создаст риски рецессий для азиатских экономик, вызовет отток капитала и создаст значительное давление. В тяжелом сценарии мы ожидаем широкомасштабное обесценение азиатских валют, при этом некоторые, такие как KRW, могут обесцениться более чем на 8%, INR и PHP — более чем на 5%, а CNY — относительно умеренно, примерно на 3% по отношению к доллару.»

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)