Минэкономразвития представило три новых направления использования за рубежом средств Фонда национального благосостояния, размер которого уже в 2019 году может достичь 7% ВВП, что позволит в соответствии с Бюджетным кодексом рассматривать возможности инвестирования фонда.
Предложения М.Орешкина о перенаправлении средств ФНБ соответствуют поговорке «нет худа без добра». Санкции США и ЕС , текущие и потенциальные, делают токсичными российские вложения резервов в традиционные инструменты - западные облигации, депозиты и пр. В таких условиях инвестиции при превышении ФНБ 7% ВВП получат перспективные направления. Выдача кредитов покупателям российской продукции за границей с использованием механизмов ЭКСАРа и Росэксимбанка, льготное финансирование новых производств российских компаний за рубежом, создание там сервисных центров по обслуживанию экспортной российской продукции.
Причём важно сохранить суть ФНБ как внешнего, резервного фонда. Вложения из него призваны быть отделены от прямого участия во внутренней экономике, идти вовне страны, не должны входить в денежную и инвестиционную массу российской экономики подвергаться внутрироссийским рискам. Иначе конструкция ФНБ теряет смысл.
И здесь есть следование другой поговорке: «убить сразу двух зайцев». Во-первых, это более активные вложения, дающие прибыльность от бизнеса, а не пассивный доход от процентов и купонов по облигациям. Они позволят увеличить доходность вложений средств ФНБ. Во-вторых, это не просто вложения, а содействие продвижению российского экспорта, причём преимущественно несырьевого. Этого очень не хватает России во внешней торговле - масштабного финансирования и поддержки зарубежных покупателей, производственных и сервисных мощностей для российской продукции.
При этом важно учитывать и то, что такие инвестиции более сложны, несут более высокие риски по сравнению с пассивными вложениями, требуют скрупулёзной и качественной проработки и реализации проектов. Иначе есть опасность, что реализуется третья поговорка: «за двумя зайцами погонишься - ни одного не поймаешь…»
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Пара USD/JPY незначительно растет к уровню 162,00, максимумы за четыре десятилетия
Пара USD/JPY привлекает покупателей в направлении 162,00 на европейской сессии в четверг, находясь в шаге от 40-летнего максимума. Пара игнорирует риски возможной интервенции Японии на фоне ожидания данных по индексу цен на товары личного потребления в США, которые будут опубликованы позже в течение дня.
EUR/USD защищает уровень 1,1350, внимание переключается на инфляцию PCE в США
Пара EUR/USD торгуется с более высоким спросом выше 1,1350 на европейских торгах в четверг. Пауза в ралли доллара США помогает паре удержаться на плаву. Рынки обращают внимание на ключевой отчет по расходам на личное потребление в США в поисках нового торгового импульса.
Золото отскакивает от минимумов ноября 2025 года на фоне паузы в ралли доллара США перед данными по PCE в США
Золото отскакивает от уровня, близкого к минимальному с ноября 2025 года, установленному накануне, и торгуется вблизи психологической отметки $4000. Умеренное снижение доллара США оказывает некоторую поддержку сырьевому товару на фоне некоторого перепозиционирования перед публикацией индекса цен расходов на личное потребление в США.
GBP/USD: рост остается сдержанным ниже 1,3200 на фоне ожидания данных PCE в США
GBP/USD удерживает незначительный прирост после восстановления, но остается ниже 1,3200 на европейской сессии в четверг. Однако потенциал роста пары кажется ограниченным на фоне политической нестабильности в Великобритании и растущих ожиданий повышения процентных ставок в США в этом году. Трейдеры ожидают данные по инфляции PCE в США за май в четверг для определения четкого направления.
Форекс сегодня: доллар США продолжает ралли к новому 13-месячному максимуму
Вот что нужно знать в среду, 24 июня: Доллар США (USD) продолжает укрепляться по отношению к основным конкурентам в середине недели, поддерживаемый атмосферой бегства от риска и растущими ожиданиями повышения ставки Федеральной резервной системы (ФРС) уже в сентябре. В экономическом календаре будут представлены данные по деловым настроениям IFO из Германии.