Семь основных факторов на неделю: война Иран-Израиль и заседание ФРС активизируют рынки

• Геополитика и торговые трения остаются в центре внимания перед несколькими дедлайнами.
• ФРС готовится сигнализировать о своих следующих действиях после запутанных данных.
• Розничные продажи в США и решения по процентным ставкам в Японии и Великобритании также поддерживают активность.

Когда Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентные ставки? Этот вопрос конкурирует с войной Израиля и Ирана и судьбой тарифов, которые Америка накладывает на своих партнеров. И это еще не все.

1) Напряженность на Ближнем Востоке нарастает

Пострадает ли поставка нефти из региона из-за войны между Израилем и Ираном? Эти две ближневосточные страны обмениваются масштабными ударами с раннего утра пятницы, и, похоже, конца этому не видно.

Среди сценариев - крах иранского режима, а также расширение войны, вовлекающей Соединенные Штаты (США) и другие страны.

Цены на нефть значительно выросли, но они могут вырасти гораздо больше, если Ормузский пролив закроется, и танкеры с нефтью не смогут покинуть Персидский залив.

Золото также стало выгодным активом, а доллар США (USD) вернулся в моду как актив-убежище. Продолжится ли это? Если конфликт продолжится без эскалации, доллар может потерять позиции, в соответствии с трендом, наблюдаемым в этом году.

2) Торговые переговоры сосредоточены на ЕС и Китае

Станут ли Европа и США ближе друг к другу? По мере того как лидеры направляются на саммит Североатлантического альянса (НАТО), растут надежды на то, что трансатлантическая торговля найдет более устойчивую основу. Более сильный курс EUR/USD может помочь в смягчении напряженности.

Эти переговоры проходят после того, как США и Китай достигли соглашения о реализации того, что уже было согласовано, и в то время как отношения остаются хрупкими.

Президент США Дональд Трамп установил различные дедлайны для введения новых пошлин: конец июня для отправки писем об односторонних пошлинах и начало июля для реализации "взаимных тарифов", объявленных в апреле. Он получил поддержку благодаря судебному решению, оставляющему текущую политику в силе до нового слушания 31 июля.

Любой прогресс в торговых сделках повысит фондовые рынки и доллар США, в то время как столкновения поддержат евро и золото.

3) Банк Японии, вероятно, снизит ожидания повышения ставок

Вторник, раннее утро азиатской сессии. Банк Японии (BoJ) долгое время анонсировал дальнейшие повышения процентных ставок, но сейчас для таких действий меньше обоснований. Хотя рост цен на рис привлек внимание, другие расходы оставались умеренными в последние месяцы.

Банк Японии повысил ставки трижды в текущем цикле, подняв их с отрицательных -0,10% до 0,50% в последнем повышении в январе.

Глава BoJ Кадзуо Уэда и его коллеги, вероятно, оставят процентные ставки без изменений на данном этапе и могут сигнализировать о том, что новое повышение в ближайшее время маловероятно. Японская иена (JPY) отступила от максимумов, достигнутых в апреле, и может подвергнуться дальнейшему давлению.

4) Розничные продажи в США могут показать трещины в потреблении

Вторник, 12:30 GMT. Потребитель в США, похоже, не знает границ – но тарифы могут в конечном итоге ударить по расходам. Слабые данные по инфляции в прошлом месяце подразумевают меньше покупок в ответ на рост цен.

Что более важно, увеличенные покупки в начале года могли предвосхищать тарифы и теперь могут привести к снижению расходов.

Общие розничные продажи выросли на 0,1% в апреле и теперь могут немного снизиться. Контрольная группа розничных продаж снизилась тогда на 0,2% после двух месяцев сильного роста, и она может продолжить падение.

5) Заявки на пособие по безработице могут оказать влияние на ФРС в последний момент

Среда, 12:30 GMT. На этот раз еженедельные заявки на пособие по безработице публикуются в среду из-за праздника в США. Это ставит этот релиз непосредственно перед решением ФРС, потенциально вызывая нервную торговлю.

Число выше 250 тыс. окажет давление на доллар США, в то время как снижение к 200 тыс. окажет противоположный эффект.

6) Решение ФРС зависит от важного точечного прогноза

Среда, 18:00 GMT, пресс-конференция в 18:30 GMT. Собирается ли ФРС возобновить цикл снижения ставок? На этот раз нет, но есть признаки слабости в экономике США.

Во-первых, последние данные по инфляции оказались неожиданно низкими, при этом базовый индекс потребительских цен (CPI) вырос всего на 0,1% в мае. Тарифы еще не были переданы потребителям, поэтому ФРС может проявить осторожность.

Что касается второго мандата центрального банка, занятости, данные были смешанными: лучше, чем ожидалось (прирост рабочих мест составил 139 тыс. в последнем отчете по несельскохозяйственным платежным ведомостям (NFP)), но тренд идет вниз.

Председатель ФРС Джером Пауэлл и его коллеги, скорее всего, оставят процентные ставки без изменений на данный момент – они не любят удивлять рынки. Однако намерения действовать быстрее, чем ожидалось ранее, могут проявиться в "точечном прогнозе" – прогнозах, которые чиновники публикуют каждые три месяца.

В марте точки указывали на два снижения ставок в 2025 году. Было много тех, кто предпочел бы только одно снижение. На этот раз баланс может склониться в сторону тех, кто поддерживает два снижения.

Заявление также может быть более голубиным. После решения в мае Пауэлл заявил, что тарифы увеличивают риски инфляции и безработицы в равной степени. На этот раз ситуация может измениться, и заявление может склониться к рискам для мандата занятости.

Наконец, Пауэлл выйдет на сцену, чтобы ответить на вопросы журналистов. Кроме попыток выяснить его мнение о следующих действиях ФРС и текущих проблемах, они могут спросить его о его потенциальном преемнике. Спекуляции о том, что Трамп может назначить более податливого и голубиного председателя, ходят в последние дни.

Решение о сохранении процентных ставок полностью учтено в ценах, согласно CME Fedwatch:

Источник: CMEGroup.

7) Великобритания движется к последовательному снижению ставок

Четверг, 11:00 GMT. Банк Англии (BoE) проявляет осторожность в своем подходе к снижению процентных ставок, поскольку базовая инфляция остается высокой, а экономика продолжает расти. Это могло измениться в последнее время, так как уровень безработицы в апреле вырос до 4,6%, а экономика сократилась на 0,3% в апреле.

Это может подтолкнуть управляющего Банка Англии Эндрю Бейли и его коллег к снижению процентных ставок во второй раз подряд, что станет первым с начала 2020 года последовательным снижением в течение двух заседаний подряд. Прогноз ожидает сохранения ставок на прежнем уровне, но нельзя исключать снижение. 

Помимо решения, инвесторы также будут следить за голосованием в Комитете по монетарной политике (MPC). В мае было три мнения: те, кто поддерживал сохранение ставок на прежнем уровне; большинство, поддержавшее снижение на 25 базисных пунктов (б.п.); и те, кто выступал за снижение на 50 б.п.

Если многие будут склоняться к снижению ставок, фунт стерлингов (GBP) пострадает больше, чем в случае более широкого консенсуса.

Заключительные мысли

Неделя, на которой ожидается решение ФРС, всегда интересна – и тем более, когда Трамп является президентом. Праздник в Америке в четверг добавляет еще больше остроты. Торгуйте с осторожностью.