Прогноз по USD/JPY: пробой ниже 147,00 благоприятен для медведей на фоне расширяющейся дивергенции между Банком Японии и ФРС

• Пара USD/JPY привлекает значительные продажи третий день подряд и достигает многонедельного минимума.
• Дивергентные ожидания политики BoJ и ФРС оказывают ключевое давление на пару.
• Позитивный риск-аппетит и умеренный отскок USD поддерживают перед отчетом по PPI в США.

Пара USD/JPY продолжает свое снижение третий день подряд и падает до более чем трехнедельного минимума в четверг. Тем не менее, умеренный отскок доллара США (USD) помогает спотовым ценам найти некоторую поддержку в районе 146,20 в начале европейской сессии. Однако фундаментальный фон, похоже, склоняется в пользу медвежьих трейдеров и требует осторожности перед позиционированием на какое-либо значительное восстановление.

Трейдеры в основном ставят на то, что Федеральная резервная система США (ФРС) снизит стоимость заимствований на 25 базисных пунктов (б.п.) на следующем заседании по монетарной политике в сентябре и проведет как минимум два снижения процентных ставок до конца этого года. Ожидания были повышены серией разочаровывающих экономических данных из США, опубликованных недавно, включая внимательно отслеживаемый отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP), который указывает на ухудшение условий на рынке труда. Более того, в основном соответствующие данные по инфляции в США, опубликованные во вторник, ослабили опасения, что торговые издержки могут привести к более широкому давлению на цены, и усилили нарратив о дальнейшем смягчении политики со стороны ФРС.

Тем временем президент США Дональд Трамп усилил давление на председателя ФРС Джерома Пауэлла с требованием снизить процентные ставки. Более того, министр финансов США Скотт Бессент заявил, что ФРС должна подумать о снижении ставки на 50 б.п. в следующем месяце. Президент ФРБ Чикаго Остин Гулсби сказал, что его больше беспокоит рост базовой инфляции в прошлом месяце, чем необычно слабый отчет по занятости, и что он может не поддержать снижение ставки в сентябре. Отдельно президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик признал общее ослабление данных по занятости и отметил, что тарифы могут вызвать структурные изменения, хотя он воздержался от комментариев по поводу снижения ставок.

Это отмечает значительную дивергенцию по сравнению с ястребиным прогнозом Банка Японии (BoJ). На самом деле, BoJ пересмотрел свой прогноз по инфляции в конце заседания в июле на прошлой неделе и повторил, что повысит процентные ставки, если рост и инфляция продолжат развиваться в соответствии с его оценками. Это открывает дверь для немедленного повышения ставок BoJ до конца этого года и должно продолжать поддерживать японскую иену (JPY), которая, похоже, не подвержена влиянию рискованной среды. Продление перемирия в торговле между США и Китаем и саммит США и России, направленный на прекращение войны в Украине, поддерживают оптимистичное настроение на рынке.

Трейдеры теперь ожидают публикации индекса цен производителей (PPI) в США, который, наряду с выступлениями влиятельных членов FOMC, будет определять спрос на USD и предоставит некоторый импульс паре USD/JPY. Затем внимание рынка переключится на предварительные данные по ВВП Японии за второй квартал, которые будут опубликованы во время азиатской сессии, за которыми последует индекс потребительских настроений от Университета Мичигана позже в пятницу. Это может дополнительно способствовать созданию значительных торговых возможностей перед выходными.

График USD/JPY на 4 часа

Технический прогноз

Внутридневной пробой и закрепление ниже 200-периодной простой скользящей средней (SMA) на 4-часовом графике, около отметки 147,00, могут рассматриваться как новый триггер для медведей по USD/JPY. Тем не менее, индекс относительной силы на указанных графиках находится близко к зоне перепроданности, и целесообразно дождаться некоторой внутридневной консолидации или умеренного отскока, прежде чем позиционироваться на более глубокие потери.

Тем временем любая значительная попытка восстановления, скорее всего, привлечет новых продавцов и останется ограниченной вблизи уровня 147,00, который стал сопротивлением. Последний теперь должен действовать как ключевая опорная точка для внутридневных трейдеров, выше которой новый раунд покрытия коротких позиций может поднять пару USD/JPY в район 147,45-147,50.

Тем не менее, пара USD/JPY, похоже, готова скатиться к тестированию уровней ниже 146,00 (минимум 24 июля) перед дальнейшим падением к следующей значимой поддержке в районе 145,40-145,30. Нисходящая траектория может в конечном итоге продлиться до проверки психологической отметки 145,00