Прогноз по EUR/USD: следующая поддержка на уровне 1.1700

• EUR/USD находится под дополнительным давлением, проверяя уровень 1,1800 в понедельник.
• Доллар США восстанавливает дополнительный импульс и поднимается к многодневным максимумам.
• Торговля "Уорша" продолжает поддерживать доллар США.

EUR/USD сталкивается с новым давлением со стороны продаж, пробивая уровень поддержки 1,1800 и продолжая снижение после многолетних максимумов на уровнях, близких к барьеру 1,2100 на прошлой неделе.

Действительно, откат в паре в понедельник происходит на фоне продолжения сильного отскока доллара США, в то время как инвесторы продолжают оценивать недавнее назначение Кевина Уорша на пост главы Федеральной резервной системы (ФРС) с мая. При этом индекс доллара США (DXY) поднимается до свежих шестидневных максимумов, значительно превышающих уровень 97,00, на фоне роста доходности казначейских облигаций США по всему спектру.

Кроме того, ожидается, что осторожность среди трейдеров возрастет перед заседанием ЕЦБ в четверг и ключевыми публикациями данных из США.

ФРС: спокойная уверенность, нет спешки с действиями

Федеральная резервная система (ФРС) оставила целевой диапазон процентных ставок (FFTR) без изменений на уровне 3,50%–3,75% на своем январском заседании, что не стало сюрпризом для рынков.

Политики звучали немного более уверенно в отношении перспектив роста, отметив, что экономическая активность все еще расширяется уверенными темпами. Инфляция снова была описана как несколько повышенная, и неопределенность остается высокой, но ключевым изменением стало то, что Комитет по открытым рынкам (FOMC) больше не видит увеличения рисков снижения занятости. Решение было принято с голосованием 10–2, при этом Миран и Уоллер проголосовали против в пользу снижения на четверть пункта.

Председатель Джером Пауэлл подтвердил на пресс-конференции, что экономика США остается устойчивой и что текущая политика является уместной. Он отметил признаки стабилизации на рынке труда, такие как замедление роста рабочих мест, что указывает на более слабый спрос на рабочую силу. Пауэлл приписал большую часть недавнего роста инфляции товарам, на которые повлияли тарифы, в то время как цены на услуги продолжают снижаться. Он заявил, что тарифные эффекты, вероятно, достигнут пика к середине года, и подчеркнул, что решения по политике будут приниматься на основе каждого заседания, без повышения ставок в качестве базового сценария, учитывая, что риски несколько сбалансировались.

ЕЦБ: в режиме ожидания, но на чеку

Европейский центральный банк (ЕЦБ) также оставил ставки без изменений на заседании 18 декабря, приняв более спокойный и терпеливый тон, что отодвинуло ожидания ближайших снижений ставок. Небольшие улучшения в прогнозах роста и инфляции помогли укрепить эту позицию.

Согласно протоколам ЕЦБ, опубликованным в прошлом месяце, чиновники ясно дали понять, что нет срочности в изменении курса. С инфляцией, близкой к целевому уровню, они считают, что могут позволить себе быть терпеливыми, даже несмотря на то, что сохраняющиеся риски требуют гибкости.

Члены Управляющего совета (GC) подчеркивали, что терпение не следует путать с самодовольством. Политика рассматривается как находящаяся в "хорошем состоянии" на данный момент, но не на автопилоте.

Рынки, похоже, восприняли это сообщение, так как ожидается, что ставки останутся без изменений 5 февраля, при этом в течение года ожидается снижение на чуть менее 5 базисных пунктов.

Позиционирование: уверенность медленно восстанавливается

Спекулятивное позиционирование продолжает склоняться в пользу единой валюты, с признаками того, что уверенность может начинать восстанавливаться.

Действительно, данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) за неделю, завершившуюся 27 января, показывают, что неторговые чистые длинные позиции выросли до двухнедельных максимумов около 132,1K контрактов. В то же время институциональные игроки увеличили свои короткие позиции, которые теперь составляют около 181,6K контрактов.

Открытый интерес также значительно увеличился, поднявшись до около 929,3K контрактов, что является самым высоким уровнем за шесть недель, что указывает на то, что участие снова увеличивается, и с ним происходит осторожное возвращение уверенности.

Интересно, что данные по открытому интересу и объемам за прошлую неделю, похоже, предвосхитили коррекционное движение, наблюдаемое в конце недели.

Что может направить следующий шаг

В краткосрочной перспективе: Внимание, вероятно, останется сосредоточенным на долларе США, поскольку рынки вновь сосредоточатся на поступающих данных из США, особенно с рынка труда. В Европе внимание будет обращено на предварительные данные по инфляции, в то время как предстоящее событие ЕЦБ вряд ли вызовет большой интерес в FX-галактике.

Риски: ФРС, которая остается осторожной дольше, может быстро вернуть импульс в пользу доллара США. С технической точки зрения, чистый прорыв ниже 200-дневной простой скользящей средней (SMA) также увеличит риск более глубоких и устойчивых коррекций.

Технический уголок

Отскок доллара продолжает давить на EUR/USD, который сталкивается с следующим временным уровнем поддержки в диапазоне 1,1700–1,1680, где расположены 55-дневная и 100-дневная SMA. Ниже этого уровня появляется ключевая 200-дневная SMA на 1,1608, в то время как потеря этого региона может открыть дверь для потенциального тестирования минимума ноября 2025 года на уровне 1,1468 (5 ноября) перед базой августа на уровне 1,1391 (1 августа).

С другой стороны, непосредственное сопротивление находится на уровне потолка 2026 года на 1,2082 (28 января), за которым следует максимум мая 2021 года на 1,2266 (25 мая) и затем максимум 2021 года на 1,2349 (6 января).

Кроме того, индикаторы импульса показывают, что в краткосрочной перспективе могут быть дополнительные gains, хотя некоторую осторожность нельзя исключать. Тем не менее, индекс относительной силы (RSI) снижается к области 51, в то время как средний направленный индекс (ADX) около 33 указывает на довольно устойчивый тренд.

Итог: США по-прежнему задают тон

На данный момент EUR/USD движется гораздо больше под влиянием событий в США, чем под влиянием чего-либо, происходящего в еврозоне.

Пока ФРС не предоставит более четкие указания по своему курсу ставок на 2026 год или еврозона не продемонстрирует более убедительный циклический подъем, любой рост, вероятно, будет постепенным, а не превратится в четкий, решительный прорыв.