Прогноз по EUR/USD: дополнительная слабость не должна быть исключена

• EUR/USD делает резкий разворот после предыдущих потерь около уровня поддержки 1,1800.
• Доллар США почти полностью теряет свои дневные gains после многодневных максимумов.
• Экономический индекс Германии и ЕМУ немного снизился в феврале, сообщает ZEW.

Последний рост EUR/USD, похоже, немного приостановился чуть выше 1,1900, где легкое сопротивление ограничивает gains на данный момент. Тем не менее, общая картина не изменилась. Основной тон остается довольно конструктивным, и если настроение не изменится существенно, движение к уровню 1,2000 все еще кажется следующим естественным шагом вверх.

Интерес к продаже единой валюты теряет импульс в последней части сессии вторника, что побуждает EUR/USD развернуть свое предыдущее снижение вблизи зоны поддержки 1,1800 и вернуть средние значения 1,1800 перед закрытием на Уолл-стрит во вторник.

Действительно, заметное замедление в долларе США теперь способствует восстановлению рисковых активов, при этом индекс доллара США (DXY) покидает область многодневных максимумов чуть выше уровня 97,50, несмотря на скромный рост доходности казначейских облигаций США по всей кривой.

ФРС, сохраняющая стабильность и звучащая спокойнее

Федеральная резервная система оставила целевой диапазон ставок по федеральным фондам (FFTR) без изменений на уровне 3,50% - 3,75% на своем заседании в конце января, как и ожидалось.

Настоящее изменение произошло в тоне. Действительно, политики звучали немного более уверенно в отношении перспектив роста, при этом признавая, что инфляция остается несколько высокой. Важно, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) больше не рассматривает риски занятости как ухудшающиеся. Добавляя немного цвета к заседанию, решение было принято с голосованием 10 против 2, при этом двое несогласных выступили за снижение на 25 базисных пунктов.

На пресс-конференции председатель Джером Пауэлл подчеркнул, что текущая позиция считается подходящей, при этом политика остается строго на основе заседания и без заранее установленного пути. Более того, Пауэлл приуменьшил недавние сюрпризы по инфляции, утверждая, что тарифы объясняют значительную часть превышения, и повторил, что дезинфляция в сфере услуг все еще продолжается. Более важно, никто из Комитета не рассматривает повышение ставки как базовый сценарий.

Вывод прост: уверенность улучшилась, но нет срочности для действий.

ЕЦБ, стабильный и придерживающийся сценария

Европейский центральный банк (ЕЦБ) также оставил свои три ключевые ставки без изменений в единогласном и широко ожидаемом решении.

Коммуникация была спокойной и последовательной: среднесрочные перспективы все еще указывают на возвращение инфляции к целевому уровню 2%, и недавние данные не изменили эту оценку. Кроме того, индикаторы заработной платы стабилизируются, хотя цены на услуги и динамика заработной платы остаются под пристальным наблюдением. Все еще вокруг инфляции, банк все еще ожидает умеренного снижения потребительских цен в 2026 году, что подтверждает идею о том, что он может позволить себе терпение.

Позже на мероприятии президент Кристин Лагард описала риски как в целом сбалансированные и повторила, что политика остается зависимой от данных и гибкой. Управляющий совет (GC) признал недавние движения на валютном рынке, оценил их как находящиеся в пределах исторических норм и еще раз подчеркнул, что нет целевого уровня обменного курса.

В кратком изложении, политика не находится в автоматическом режиме, но и не спешит.

В настоящее время рынки оценивают чуть более 10 базисных пунктов смягчения в этом году и широко ожидают, что ставки останутся без изменений на заседании 19 марта.

Позиционирование евро, наращивание уверенности и нарастающее напряжение

Последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показывают, что спекулятивные чистые длинные позиции в евро (EUR) выросли до почти 180,3K контрактов за неделю до 10 февраля, что является самым высоким уровнем с сентября 2020 года. На поверхности это сохраняет конструктивный фон позиционирования.

Но история не односторонняя.

Институциональные счета, в основном хедж-фонды, также увеличили короткие позиции до около 235,8K контрактов, что является самым высоким уровнем с мая 2023 года. Когда длинные и короткие позиции растут одновременно, это обычно сигнализирует о нарастающей уверенности с обеих сторон, а не о простой бычьей экспансии.

Открытый интерес увеличился до примерно 926,3K контрактов, что является новым рекордным максимумом. Это не сжатие. Это активно оспариваемый рынок, с растущим вовлечением как быков, так и медведей.

Что это значит для EUR/USD

Чистое позиционирование все еще склоняется в пользу евро (EUR), но увеличение противоположных коротких позиций предполагает, что путь вверх становится менее прямолинейным. Торговля становится более загруженной и более чувствительной к входящим макроэкономическим катализаторам.

В таком фоне дальнейшие gains обычно требуют подтверждения, либо через более сильные данные из еврозоны, либо через более четкое расхождение в политике. Без этого подтверждения волатильность может быстро возрасти, поскольку обе стороны продвигают свои нарративы.

Что наблюдать

В ближайшей перспективе: Доллар США остается ключевым драйвером, данные по рынку труда, релизы по инфляции и геополитические события, вероятно, будут формировать ценовое движение пары в предстоящих сессиях. Непосредственный фокус - это публикация протокола FOMC за заседание 28 января в среду.

Риски: ФРС, которая остается осторожной дольше, продолжает поддерживать доллар США, особенно против ЕЦБ, который фактически находится в режиме ожидания. С технической точки зрения, четкий прорыв ниже 200-дневной простой скользящей средней увеличит риск более глубокой коррекционной фазы.

Технический уголок

На дневном графике EUR/USD торгуется на уровне 1,1835. Простые скользящие средние (SMA) имеют восходящий тренд, при этом 55-дневная выше 100- и 200-дневной, а цена удерживается выше всех трех, что сохраняет краткосрочный уклон вверх. 55-дневная SMA в настоящее время составляет 1,1757, предлагая ближайшую динамическую поддержку. Индекс относительной силы показывает 52 (нейтральный), снижаясь с недавних максимумов и указывая на то, что импульс умерил.

Средний индекс направленности снижается до 28, указывая на то, что тренд охладился до умеренного профиля после последнего роста. Непосредственное сопротивление выравнивается на уровне 1,2082, за которым следует 1,2266. Поддержка наблюдается на уровне 1,1766, затем на 1,1578. Закрытие выше первого барьера откроет путь к следующему, в то время как прорыв ниже ближайшей поддержки откроет нижний уровень.

(Технический анализ этой истории был написан с помощью инструмента ИИ.)

Итог

В данный момент EUR/USD движется гораздо больше под влиянием американского нарратива, чем под влиянием событий в еврозоне.

С учетом того, что путь ставок ФРС на 2026 год все еще неясен, а еврозона еще не продемонстрировала убедительного циклического восстановления, прогресс вверх, вероятно, останется постепенным, а не превратится в чистый, устойчивый прорыв.