Прогноз по австралийскому доллару: вините РБА

• AUD/USD опустилась ниже 0,7000, достигнув новых двухнедельных минимумов.
• Доллар США чередует рост со снижением на фоне неопределенности вокруг выборов в США.
• РБА повысил свою ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,85%, как и ожидалось.

Австралийский доллар (AUD) во вторник торговался под давлением, что привело к дальнейшему снижению AUD/USD после падения в понедельник и достижению новых двухнедельных минимумов вблизи 0,6960.

Возобновление понижательного давления на пару произошло на фоне незначительного роста доллара США (USD), хотя основную причину следует искать в разочаровании быков после того, как РБА рано утром во вторник повысил ставку до 4,85%, не сумев убедительно просигнализировать о возможном скором дальнейшем повышении ставок.

Если посмотреть на более широкую картину, AUD/USD остается ниже своей ключевой 200-дневной SMA вблизи 0,7060, и для улучшения краткосрочных перспектив необходим устойчивый рост выше этого уровня. Тем временем сохраняющаяся высокая инфляция в Австралии должна помочь ограничить масштабы более глубокой коррекции.

Австралия сохраняет устойчивость, но появляются трещины

Экономика Австралии продолжает выглядеть лучше многих своих коллег по G10 благодаря внутреннему спросу и положительному экономическому росту. Устойчивая инфляция также поддерживает осторожную и зависящую от данных позицию РБА в области денежно-кредитной политики.

Однако, судя по всему, деловая активность несколько утратила импульс после того, как предварительные данные показали незначительное улучшение индекса менеджеров по закупкам (PMI) в производственной сфере до 49,5 в сентябре и его снижение до 47,8 в сфере услуг по сравнению с 49,6 и 51,9 соответственно.

Торговые данные представили еще один положительный, хотя и скромный сигнал: профицит торгового баланса в августе составил всего 0,495 млрд австралийских долларов, дополнив профицит в размере 1,351 млрд австралийских долларов, зафиксированный в предыдущем месяце (пересмотрено с 1,923 млрд австралийских долларов).

Однако показатели роста оказались менее обнадеживающими. Действительно, валовой внутренний продукт (ВВП) во втором квартале 2026 года увеличился на 0,4% кв/кв против 0,3%, тогда как годовой рост составил 2,1% по сравнению с предыдущим годовым показателем в 2,5%.

Однако рынок труда разочаровал инвесторов в сентябре: уровень безработицы остался на уровне 4,7% (показатель за август был пересмотрен в сторону повышения до 4,7% с 4,6%), а занятость сократилась на 39,3 тыс., нивелировав рост на 29,3 тыс. в августе (пересмотрено с 39,5 тыс.).

Похоже, инфляция вновь набрала импульс после того, как последние данные показали, что наиболее отслеживаемый усеченный средний показатель CPI составил 3,7% за последние 12 месяцев в третьем квартале, тогда как общий CPI остался на уровне 3,9% в годовом исчислении.

Показатель инфляционных ожиданий потребителей Мельбурнского института подтвердил эту тенденцию, поднявшись до 5,3% в октябре.

Эти показатели свидетельствуют о том, что задача РБА по борьбе с инфляцией остается незавершенной. Политики ожидают возвращения инфляции к целевому уровню лишь в начале 2028 года, сохраняя акцент на терпении, а не на скором изменении политики.

Китай протягивает австралийцу руку помощи

Китай обеспечивает стабильность австралийской экономики, но не тот импульс роста, который поддерживал австралийский доллар во время предыдущих периодов расширения.

Китайская экономика выросла на 4,5% г/г в период с июля по сентябрь. Промышленное производство выросло на 5,5% г/г и 5,3% с начала года, вновь набрав импульс. Последние торговые данные показали профицит в размере $133,53 млрд в сентябре, поскольку и импорт, и экспорт продемонстрировали сильный рост. Подтверждая эту картину, потребительские расходы оставались устойчивыми: розничные продажи выросли на 1,1% за последние 12 месяцев.

Кроме того, результаты опросов предприятий представили многообещающую картину: Национальное бюро статистики сообщило, что индекс PMI в производственной сфере улучшился до 50,1 в сентябре с 49,8, а индекс PMI в сфере услуг вырос до 50,2 с 49,0. В том же направлении двигались частные показатели, такие как RatingDog, которые оставались в зоне экспансии: индекс PMI в производственной сфере составил 52,1 против 51,5, а в сфере услуг - 51,6 против 51,4.

Дезинфляционное давление, похоже, взяло передышку в сентябре: CPI вырос на 0,9% по сравнению с годом ранее против 0,8%, тогда как в месячном исчислении цены поднялись на 0,2%. Цены производителей выросли больше первоначально ожидаемого - на 5,0% за предыдущие 12 месяцев, ускорившись с роста на 3,8%, зафиксированного в предыдущем месяце.

Как и широко ожидалось, Народный банк Китая (PBoC) сохранил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для годового срока и 3,50% для пятилетнего срока.

В совокупности последние данные из Китая дают Австралии и австралийскому доллару определенные основания для оптимизма, хотя восстановление еще не набрало такой импульс, который мог бы обеспечить валюте более продолжительную поддержку.

РБА повысил ставку при разногласиях, но сохранил открытым вопрос о следующем шаге

РБА повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,85% решением 6-3 после резкого повышения прогнозов по инфляции. Теперь ожидается, что общий CPI достигнет пика на уровне 4,5% и останется выше 3% до конца 2027 года. Прогнозируется, что усеченная средняя инфляция составит 3,6% в последнем квартале 2026 года и будет снижаться лишь постепенно после этого.

Банк заявил, что ценовое давление больше не ограничивается несколькими сферами. Внутренние ограничения производственных мощностей, арендная плата, услуги и товары длительного пользования - все это способствует росту цен, тогда как более высокие расходы на топливо начинают отражаться на других ценах. Бум инвестиций в ИИ усиливает давление на товары, связанные с технологиями, и глобальный спрос. Мишель Буллок заявила, что повышение ставки было необходимо, хотя подчеркнула, что экономика не демонстрирует признаков надлома и Австралия не сталкивается со спиралью заработных плат и цен.

Буллок оставила следующий шаг открытым. Может потребоваться еще одно повышение, однако Совет хочет увидеть, как последнее повышение отразится на экономике, прежде чем принимать решение. В настоящее время РБА готов мириться с более слабым ростом и более высоким уровнем безработицы как с ценой предотвращения превращения сегодняшней инфляции в завтрашнюю проблему.

AUD/USD не может найти следующий катализатор

Базовый прогноз

В краткосрочной перспективе нельзя исключать дальнейшее отсутствие выраженного направления движения. Тем временем, если посмотреть на более широкую картину, пара, вероятно, продолжит снижаться, пока остается ниже 200-дневной SMA в районе 0,7060.

Возобновление бычьего уклона, вероятно, потребует сильного катализатора, а именно устойчивого улучшения динамики интереса к риску или возобновления и продолжения слабости доллара США.

Сценарий роста

Устойчивое улучшение интереса к риску может помочь AUD/USD вернуть 200-дневную SMA вблизи 0,7060. Выше этого уровня следующим препятствием станет недельный максимум на 0,7140 (21 сентября), за которым последует пик 2026 года в районе 0,7280 (6 мая).

Сценарий снижения

Если медведи вернут контроль над настроениями в отношении оззи, первоначальная поддержка должна появиться на октябрьском минимуме 0,6894 (15 октября). Прорыв ниже этого уровня повысит вероятность повторного тестирования июньского минимума вблизи 0,6860 (30 июня).

Медведи сохраняют контроль, но движение выдыхается

Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), медвежье позиционирование по AUD в целом не изменилось за неделю, завершившуюся 27 октября. При этом спекулятивные чистые короткие позиции выросли примерно до 128,3 тыс. контрактов, тогда как недельное снижение резко замедлилось и составило чуть более -1 тыс. контрактов. Кроме того, четырехнедельное изменение улучшилось почти до -65,1 тыс. контрактов, что указывает на начало ослабления более широкого медвежьего импульса, хотя он по-прежнему остается явно негативным.

Кроме того, открытый интерес снизился примерно до 325 тыс. контрактов. При этом чистые короткие позиции лишь незначительно увеличились на фоне снижения участия, поэтому последнее движение больше похоже на продолжающуюся корректировку существующих позиций, а не на новую волну агрессивного наращивания коротких позиций.

Спекулятивная экспозиция стала более негативной и составила -39,5%, а ее процентиль снизился до 21. Процентиль чистой позиции остался в районе 0,0, подтверждая, что абсолютный объем чистых коротких позиций по-прежнему находится на экстремальном историческом уровне. Однако более низкий процентиль экспозиции указывает на то, что короткое позиционирование относительно открытого интереса не является исторически чрезмерным.

В целом позиционирование по AUD остается решительно медвежьим, хотя данный сигнал стал менее сильным. Рекордный объем чистых коротких позиций продолжает оказывать давление на валюту, однако замедление недельного ухудшения, снижение открытого интереса и улучшение четырехнедельного изменения указывают на то, что медвежий тренд может терять импульс, а риск шорт-сквиза возрастает.

Выборы в США и данные по рынку труда выйдут на первый план

Динамика доллара США, глобальный интерес к риску и геополитические события остаются основными драйверами AUD/USD в ближайшей перспективе.

Следующим важным событием во внутреннем экономическом календаре станет публикация данных по расходам домохозяйств, хотя все внимание, как ожидается, будет сосредоточено на США и результатах промежуточных выборов в преддверии публикации ключевых данных по рынку труда.

Кроме того, основные риски, как ожидается, будут исходить от Китая, сохраняющейся осторожности ФРС, ухудшения интереса инвесторов к риску или изменения текущей политической позиции РБА.

Любое из этих событий может быстро изменить перспективы австралийской валюты.

Технический анализ

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,6971, сохраняя медвежий настрой в ближайшей перспективе, поскольку пара остается ниже 100-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне 0,7031 и 200-дневной SMA на уровне 0,7058, тогда как 55-дневная SMA находится еще выше, на 0,7067. Такая структура расположенных выше скользящих сред предполагает, что рост пока остается ограниченным, а индекс относительной силы на уровне 42 остается ниже средней линии, указывая на сохраняющийся слабый импульс, тогда как индекс среднего направленного движения вблизи 22 свидетельствует лишь об умеренной силе тренда.

Сверху первоначальное сопротивление находится на уровне 100-дневной SMA 0,7031, за которым следуют 200-дневная SMA на 0,7058 и 55-дневная SMA на 0,7067, а также более высокий горизонтальный барьер на 0,7079 перед более широкими уровнями сопротивления на 0,7278, 0,7283 и 0,7661. С точки зрения снижения, первая значимая поддержка находится на горизонтальном уровне 0,6833, за которым следуют более глубокие уровни поддержки на 0,6660 и 0,6593, тогда как 0,6414 и 0,6373 обозначают более отдаленные уровни снижения в случае усиления давления продаж.

(Технический анализ был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

Подводя итог

AUD остается зажатым между РБА, которая по-прежнему пытается справиться с неуступчивой инфляцией, и внешней средой, оставляющей мало места для самоуспокоенности. Относительно устойчивая экономика Австралии и обнадеживающие сигналы из Китая оказывают некоторую поддержку, хотя доллар США и более широкий интерес к риску, вероятно, будут определять окончательное направление движения валюты в ближайшей перспективе.

Особенно интересной текущую картину делает фон позиционирования. Спекулятивные короткие позиции остаются исторически чрезмерными, однако недавнее восстановление оззи получило некоторое подтверждение со стороны рынков опционов, даже несмотря на то, что бычья убежденность остается далекой от убедительной. Это оставляет продавцов все более уязвимыми к отскоку на покрытии коротких позиций, но не указывает на решительный разворот тренда.

Следующим значимым катализатором может стать заседание РБА 3 ноября. Еще одно повышение ставки укрепило бы репутацию банка как ястребиной структуры и, возможно, оказало бы некоторую поддержку оззи.

Однако краткосрочные перспективы остаются осторожно нейтральными с небольшим уклоном в сторону снижения, поскольку более широкому восстановлению не удается набрать обороты. Для более убедительного отскока, вероятно, потребуются более слабый доллар США и улучшение глобального интереса к риску.