Почва под долларом стала твёрже, но многое в руках ФРС

Американский доллар избавился от своих страхов и перешёл в контратаку. ФРС все ещё зависит от данных. Они не позволяют снизить ставку по федеральным фондам на 50 б. п в сентябре и на 150–175 б. п в цикле. Министр финансов Скотт Бессент не говорил центробанку это сделать, но лишь ссылался на экономические модели. Иностранные инвесторы сокращают объёмы хеджирования рисков владения американскими активами. Другие страны продолжают покупать казначейские облигации США. Индекс USD перепродан?

В преддверии выступления Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул спекулянты сворачивали короткие позиции по американской валюте. Это вылилось в откат индекса USD. Остановить его на некоторое время смог Дональд Трамп.  Президент США призвал члена FOMC Лизу Кук уйти в отставку за якобы совершенное мошенничество с ипотекой. Хозяин Белого дома намерен заполнить Комитет своими людьми, сделать центробанк марионеткой и агрессивно снизить ставки. Эрозия доверия к ФРС является «медвежьим» фактором для доллара.

Отдельный фактор – ожидания по ключевой ставке, где инвесторы сократили до 73% шансы снижения ставки на 25 пунктов. Это значимый фундаментальный драйвер роста доллара в последние полторы недели, когда был пик голубиных ожиданий: рынки держали в ценах 100% шанс снижения на 25 пунктов и 6% вероятность срезания сразу на 50 пунктов.

Индекс доллара вполне комфортно чувствует себя выше 50-дневной скользящей средней, что отражает смену настроений на бычьи после периода спада. Тем не менее, ранние спекуляции – это риск, пока Пауэлл не сказал своё слово, подтвердив или опровергнув настрой на снижение ставки в сентябре и в целом на переход к активному смягчению с тремя снижениями до конца года.

Команда аналитиков FxPro