Почему падение золота не остановить?

Пара XAU/USD резко снизилась в ходе азиатской сессии понедельника и достигла уровня $4160 за тройскую унцию, что является минимумом с начала августа. Золото теряет более 2% за день, реагируя на ястребиные ожидания по ставке ФРС, рост доходностей казначейских облигаций и укрепление доллара.

Главный парадокс текущего нисходящего тренда на рынке драгоценных металлов заключается в том, что эскалация конфликта на Ближнем Востоке работает против золота и серебра. В минувшие выходные США отклонили предложение Тегерана открыть Ормузский пролив в течение недели и возобновить ядерные переговоры в обмен на снятие американской военно-морской блокады портов. Более того, президент США Дональд Трамп заявил в воскресенье, что считает, что война с Исламской республикой будет скоро выиграна, добавив, что до промежуточных выборов возможны дополнительные военные удары. Ожидается, что подобный фон может спровоцировать дальнейший рост цен на нефть, а значит, и инфляционные риски, что, в свою очередь, остается ключевым фактором поддержки для доллара и доходности государственных облигаций.

На стороне продавцов золота также ястребиная позиция ФРС. После первого за три года повышения ставки в сентябре рынок активно закладывает еще один шаг уже в октябре - вероятность такого сценария, по данным CME FedWatch, превышает 70%. Это удерживает доходности казначейских облигаций вблизи многолетних максимумов, в то время как доходность десятилетних бумаг сегодня превысила 5,2% - максимальный уровень с 2002 года. Напомним, что рост доходности трежерис снижает привлекательность актива, который не приносит процентного дохода. Когда инвестор может получить высокую гарантированную доходность в американских бумагах, издержки владения золотом растут, что и провоцирует отток капитала.

На этой неделе в центре внимания трейдеров данные по рынку труда США, а также отчет по инфляции - индекс цен расходов на личное потребление. Аналитики прогнозируют рост новых рабочих мест в США в прошлом месяце на 100 тыс., а также повышение базовой инфляции с 3,3% до 3,4%. Если прогнозы оправдаются, рост доллара продолжится, что отправит доходность казначейских трежерис на новые многолетние максимумы и усилит давление на золото. В таких условиях пара XAU/USD рискует продолжить снижение в район $4000.