Недельный прогноз по золоту: неопределенность в отношении ФРС ограничивает рост

• Золоту удалось восстановиться после медвежьей динамики, наблюдавшейся в первой половине недели.
• Августовские данные по инфляции в США могут помочь рынкам решить, повысит ли ФРС ставки.
• Краткосрочные технические перспективы указывают на слегка бычий настрой, которому не хватает импульса. 

После резкого снижения в первой половине недели золоту (XAU/USD) удалось стереть потери, что отражает изменения в рыночных ожиданиях относительно возможного решения Федеральной резервной системы (ФРС) по процентной ставке на следующем заседании. Инвесторы будут внимательно изучать августовские данные по инфляции в США, тогда как краткосрочные технические перспективы драгоценного металла указывают на то, что продавцы сохраняют нерешительность.

Золото восстанавливается, поскольку инвесторы не могут определиться со следующим шагом ФРС

Золото оставалось под медвежьим давлением в первой половине недели, поскольку ястребиные комментарии главы ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле возродили ожидания повышения ставки ФРС в сентябре. Между тем углубление кризиса на Ближнем Востоке оказало дополнительное давление на желтый металл и опустило его до минимального уровня с начала августа — ниже $4 300 к началу среды.

В выходные США и Иран впервые за несколько недель обменялись военными ударами. Американские силы атаковали две ракетные установки на иранском острове Ларак, а Иран в ответ нанес удары по американским базам в Иордании и Объединенных Арабских Эмиратах (ОАЭ). Во время американской торговой сессии во вторник сообщения о нанесении американскими военными ударов, в результате которых, по утверждению Тегерана, погибли мирные жители, указывали на дальнейшую эскалацию военного конфликта. После атаки президент США Дональд Трамп написал в Truth Social, что Иран «снова подвергнется удару на гораздо более жестком и масштабном уровне, но это не будет самой крупной атакой — она пока ждет своего часа». В ответ Корпус стражей исламской революции заявил, что атаковал две американские военные базы в Объединенных Арабских Эмиратах (ОАЭ).

Во второй половине дня в среду XAU/USD набрала импульс к восстановлению и закрыла день на положительной территории. Более слабые, чем ожидалось, данные по занятости в частном секторе США оказали давление на доллар США (USD), в то время как резкое снижение пары USD/JPY намекнуло на возможную валютную интервенцию. 

В четверг доллар оказался под возобновившимся давлением продаж, что позволило XAU/USD продлить свой отскок второй день подряд. 

Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер занял осторожную позицию в отношении ужесточения политики, что привело к потере интереса к доллару. Ключевое замечание Уоллера о том, что он склонен поддержать сохранение ставки на текущем уровне в сентябре, если августовская инфляция продемонстрирует дальнейший прогресс, но рассмотрит возможность повышения ставки, если данные окажутся высокими, подчеркнуло тонко сбалансированную, зависимую от данных функцию реакции, указывающую на то, что повышение ставки на следующем заседании еще не решено окончательно. Его признание в том, что он «наконец» видит дезинфляцию на фоне все еще повышенной инфляции, а также низкая терпимость к возобновлению ценового давления дополнительно подтвердили его нежелание повышать ставку. После выступления Уоллера вероятность повышения ставки на 25 б.п. на предстоящем заседании, согласно инструменту CME FedWatch, снизилась до 50% с примерно 63% в начале недели. В свою очередь, золото поздно вечером в четверг поднялось выше $4 500, в результате чего полностью стерло недельные потери.

Комментируя динамику цен на золото, аналитики OCBC отметили, что золото «выросло более чем на 2%, приблизившись к внутрисессионному максимуму $4 510, поскольку комментарии Уоллера побудили рынки сократить ожидания повышения ставки ФРС в сентябре, что привело к снижению доходности казначейских облигаций США и доллара». Они отмечают, что это последнее движение «частично компенсирует резкую распродажу в начале недели, когда замечания Уорша в Джексон-Хоуле и рост глобальной доходности оказали давление на драгоценные металлы». В OCBC добавляют, что «геополитическая напряженность по-прежнему оказывает некоторую поддержку, хотя более высокие цены на нефть несут двусторонний риск, если они приведут к росту инфляционных ожиданий и доходности». 

Опубликованные в пятницу данные из США показали, что количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (NFP) в августе увеличилось на 162 тысячи. Этот показатель с большим отрывом превзошел рыночные ожидания роста на 56 тысяч и оказал немедленную поддержку доллару. Другие детали отчета показали, что общая занятость в несельскохозяйственном секторе за июнь и июль была пересмотрена в сторону повышения на 11 тысяч и 44 тысячи соответственно, тогда как уровень безработицы остался без изменений на уровне 4,1%. После впечатляющего отчета по рынку труда золоту не удалось развить восстановление в преддверии выходных.

Инвесторы в золото ожидают важного отчета по инфляции в США

ФРС будет находиться в периоде "радиомолчания" до заседания по монетарной политике 15-16 сентября. Поэтому данные по индексу потребительских цен (CPI) Бюро статистики труда США (BLS), которые выйдут в пятницу, станут последней и, пожалуй, самой важной подсказкой относительно того, решит ли центральный банк США повысить ставку.

Член совета управляющих ФРС Уоллер заявил, что для того, чтобы он проголосовал за сохранение ставки, необходим «дальнейший прогресс в достижении нашей цели в 2%», и пояснил, что на его решение «повлияет то, что мы узнаем об инфляции в августе». Хотя упомянутая Уоллером цель в 2% относится к годовому базовому индексу цен расходов на личное потребление (PCE), показатель ниже июльского значения 0,2% по месячному базовому CPI может быть воспринят как подтверждение «прогресса» и спровоцировать распродажу доллара в качестве немедленной реакции рынка. В таком сценарии XAU/USD, вероятно, наберет бычий импульс в преддверии заседания ФРС. И наоборот, месячный показатель базового CPI на уровне 0,2% или выше может подпитать ожидания повышения ставки и оказать сильное давление на золото.  

Иными словами, перед золотом стоит двусторонний риск в связи с публикацией данных по инфляции в США в пятницу, поскольку в настоящее время рынки оценивают вероятность повышения ставки примерно в 60% благодаря сильным данным по занятости за август.

По словам стратегов TD Securities, фон для драгоценного металла стал более благоприятным; банк подчеркивает, что «мы не ожидаем существенного снижения стоимости желтого металла, поскольку ситуация на рынке драгоценных металлов улучшилась на фоне возобновления разговоров об обесценивании доллара, тогда как повышения ставок ФРС остаются далеко не гарантированными». Считается, что сочетание более мягкого нарратива вокруг доллара США и сохраняющейся неопределенности относительно курса монетарной политики ФРС помогает удерживать цены на золото, несмотря на недавнюю волатильность.  

Технический анализ золота: бычий уклон сохраняется, но не хватает силы

Индикатор относительной силы (RSI) на дневном графике смог восстановиться выше нейтральной линии на уровне 50 после падения ниже этой отметки в начале недели. Кроме того, золото вернулось выше 100-дневной простой скользящей средней (SMA), которая в настоящее время расположена вблизи $4 350, несмотря на дневное закрытие ниже нее. Тем не менее дневной RSI остается во флэте выше 50, а золото все еще не смогло преодолеть 200-дневную SMA на уровне $4 535, что указывает на сохраняющуюся неготовность покупателей делать ставку на устойчивый восходящий тренд.

С точки зрения роста, область $4 510-$4 535 (уровень Фибоначчи 38,2% коррекции нисходящего тренда с марта по август, 200-дневная SMA) выступает в качестве ключевой области сопротивления. Если золото стабилизируется выше этого региона и подтвердит его в качестве поддержки, следующей бычьей целью может стать область $4 675-$4 700 (уровень Фибоначчи 50% коррекции нисходящего тренда с марта по август, круглый уровень), перед $4 850 (уровень Фибоначчи 61,8% коррекции).

С точки зрения снижения, первый важный уровень поддержки может находиться на $4 350 (100-дневная SMA), за ним следуют $4 300-$4 295 (статический уровень, коррекция Фибоначчи 23,6%) и $4 240 (50-дневная SMA).