Опасаясь потери авторитета, ФРС предпочитает выглядеть осторожной в вопросе снижения ставки
Майский отчет по рынку труда США приблизил ФРС к ответу, по меньшей мере, на один из трех вопросов: стоит ли снижать ставку по федеральным фондам, когда и насколько. Занятость всего сельскохозяйственного сектора выросла на скромные 75 тыс, а средняя заработная плата замедлилась с 3,2% до 3,1% и все больше уходит от многолетнего максимума в 3,4% г/г, имевшего место в феврале. Темпы среднемесячного прироста non-farm payrolls весной упали со 198 тыс до 151 тыс, что свидетельствует о замедлении американской экономики и подталкивает Федрезерв к ослаблению денежно-кредитной политики. Все было бы просто, если бы не Дональд Трамп.
У Джерома Пауэлла и его коллег, вероятнее всего, не было бы проблем, если бы президент США на протяжении 2018-2019 не обвинял их в чрезмерно высоких ставках и не призывал к монетарной экспансии. Как правило, если на тебя оказывают давление, ты сопротивляешься. И осторожность ФРС во многом связана с нежеланием потерять авторитет. Ведь если центробанк действительно пойдет на ослабление денежно-кредитной политики, по рынку начнут распространяться слухи, что это сделано в угоду Белому дому. На карту поставлена независимость Федрезерва, оттого и спичи чиновников FOMC выглядят гораздо менее «голубиными», чем показания срочного рынка. Деривативы CME стремительно наращивают шансы 2-3-х актов монетарной экспансии в 2019 и верят, что до конца 2020 ставка упадет с 2,5% до 1,5%.
Динамика вероятности изменения ставки ФРС
Источник: Wall Street Journal.
О растущих сомнениях относительно светлого будущего экономики США свидетельствуют и показания рынка облигаций. После релиза данных по американской занятости за май доходность 10-летних трежерис переписала минимальную отметку текущего года и блуждает вблизи самого дна с осени 2017. Кривая доходности обосновалась в красной зоне, что в прежние времена приводило к рецессии. Вместе с тем, около 20% из $55 трлн рынка долга во всем мире характеризуется отрицательными ставками, и их падение в Штатах свидетельствует о растущем беспокойстве за судьбу глобального ВВП. Если в ближайшее время макроэкономическая статистика по США не будет ухудшаться, а S&P 500 корректироваться – зачем снижать ставку? Показания срочного и долгового рынков начнут выглядеть агрессивно, что является «бычьим» фактором для американского доллара.
Да, гринбек из-за роста вероятности монетарной экспансии ФРС в июне смотрится слабее евро, что и отражается в виде ралли EUR/USD выше основания 13-й фигуры, однако у единой европейской валюты своих проблем хватает. Ревальвация осложнит и без того нелегкую задачу ЕЦБ по достижению инфляцией таргета в 2%, замедление экономики Поднебесной будет продолжать оказывать давление на немецкий экспорт, возобновление трений между ЕС и Италией усилит политические риски, а вопрос Brexit по-прежнему открыт. Я продолжаю считать, что без деэскалации торгового конфликта США и Китая потенциал роста EUR/USD выглядит ограниченным, тем не менее, верю в благоприятный исход, поэтому коррекции к 1,129, 1,1255 и 1,1225 рекомендую использовать для формирования длинных позиций.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
AUD/USD держится около 0,7050, внимание переключается на данные по ВВП и PCE в США
AUD/USD остается стабильной в районе середины 0,7000-х на азиатской сессии в четверг, торгуясь чуть ниже одномесячного максимума, которого она достигла днем ранее, поскольку ожидания повышения ставки РБА в ноябре продолжают поддерживать австралийский доллар. Между тем доллар США частично отыгрывает коррекционное снижение среды после заседания ФРС и ограничивает рост валютной пары, поскольку трейдеры теперь ожидают данные по ВВП США и индексу цен PCE.
USD/JPY возвращает себе уровень 158,00, поскольку доллар США приостанавливает коррекционное снижение после заседания ФРС
USD/JPY привлекает покупателей на падении на азиатской сессии в четверг, поднимаясь обратно выше 158,00, поскольку доллар США частично отыгрывает откат после заседания ФРС от двухнедельного максимума. Однако быки ждут ключевых макроданных США – предварительного ВВП за 3 квартал и индекса цен PCE – прежде чем позиционироваться на дальнейший рост. Затем внимание переключится на важное обновление политики Банка Японии в пятницу на фоне укрепляющихся ожиданий декабрьского повышения ставки.
Золото слабеет ниже $4 050 на фоне возобновившихся покупок доллара США в преддверии важных данных из США
Цена на золото откатывается ниже $4 050 на азиатской сессии в четверг, прерывая трехдневную серию роста. Доллар США вновь набирает положительную динамику после коррекционного снижения в среду по итогам заседания ФРС, поскольку высокие цены на энергоносители по-прежнему твердо сохраняют ожидания повышения ставки в декабре в повестке дня. Кроме того, геополитические риски поддерживают безопасный бакс, оказывая давление на драгметалл, поскольку трейдеры теперь ждут ключевых данных США – предварительного ВВП за 3 квартал и индекса цен PCE.
Волатильность биткоина падает до минимумов 2023 года, сообщает Glassnode
Биткоин поднялся выше $81 000 в среду, поскольку Федеральная резервная система (ФРС) сохранила процентные ставки без изменений на уровне 3,75-4,00 % при голосовании 10-2. Решение было принято на фоне того, что реализованная волатильность ведущей криптовалюты снизилась до уровней, в последний раз наблюдавшихся летом 2023 года.
Форекс сегодня: доллар США консолидирует недельный рост в преддверии решения ФРС по ставке
Вот что нужно знать в среду, 28 октября: Доллар США (USD) сохраняет устойчивость по отношению к своим конкурентам утром в среду, а индекс доллара США держится вблизи новых двухнедельных максимумов около 102,50 после роста в течение трех дней подряд.