Монетарный страж: Ожидается, что РБА снизит свою официальную ключевую ставку (OCR) до 3,60%

С учетом продолжающихся опасений по поводу тарифов, ожидается, что центральные банки на этой неделе вмешаются, чтобы поддержать свои экономики дальнейшими снижениями ставок. Ожидается, что как РБА, так и Банк Таиланда снизят свои ключевые ставки на 25 базисных пунктов, в то время как Норвежский банк сталкивается с более сложной ситуацией после своего неожиданного снижения в июне.

Резервный банк Австралии (РБА) – 3,85%

Резервный банк Австралии удивил рынки 8 июля, оставив свою официальную ключевую ставку на уровне 3,85% вместо ожидаемого снижения. В редком случае разделения мнений шесть членов совета поддержали сохранение ставки, в то время как трое выступили за снижение — признак того, что банк действует осторожно, ожидая более четких доказательств того, что инфляция под контролем.

В своих последних комментариях губернатор Мишель Буллок вновь подтвердила свой "взвешенный и постепенный" подход к смягчению, даже после более слабого, чем ожидалось, отчета по занятости за июнь. Она утверждала, что опережающие индикаторы указывают на то, что уровень безработицы не собирается значительно расти в ближайшей перспективе, уменьшая опасения, что слабость на рынке труда может заставить ускорить изменения в политике.

Буллок также предупредила, что месячный индикатор CPI — который, по ее словам, может быть волатильным — намекает на то, что снижение усеченной средней инфляции во втором квартале может не соответствовать прогнозу РБА на май. В настоящее время банк ожидает, что инфляция снизится до 2,6% в годовом исчислении с 2,9% в годовом исчислении в первом квартале.

Тем временем инвесторы остаются уверенными, что РБА начнет снижение ставок 12 августа, при этом фьючерсы полностью учитывают движение на 25 базисных пунктов и около 75 базисных пунктов смягчения в течение следующих 12 месяцев.

Ожидаемое решение: 12 августа

Консенсус: Снижение на 25 базисных пунктов

FX-прогноз: AUD/USD остается в пределах своего многонедельного консолидационного диапазона, хотя с медленным конструктивным уклоном. Пока выше своей 200-дневной SMA около 0,6390, курс должен сохранять бычий уклон, с непосредственным препятствием на уровне потолка 2025 года около 0,6630 (24 июля).

Норвежский банк (НБ) – 4,25%

Норвежский банк удивил рынки в июне, снизив свою ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,25%, что стало первым снижением ставок с 2020 года. Это решение было оправдано более благоприятным прогнозом по инфляции. Более того, НБ оставил дверь открытой для дополнительных снижений ставок на следующих заседаниях.

Политики признали, что экономический прогноз остается неопределенным, но их базовый сценарий указывает на дальнейшее смягчение в 2025 году. Губернатор Ида Вольден Бахе пошла еще дальше, предложив, что одно или два дополнительных снижения могут произойти до конца года, потенциально снизив ставку до 4,00% или даже 3,75%.

Когда центральный банк соберется в августе, инвесторы будут искать подсказки о том, как быстро может развиваться это смягчение и остается ли в силе долгосрочный путь — в настоящее время предполагающий ставки около 3% к концу 2028 года.

Ожидаемое решение: 14 августа

Консенсус: Сохранение

FX-прогноз: Норвежская крона (NOK) движется в консолидационном диапазоне с конца июня, после восстановления с уровня 11,4000 до 12,0000, поскольку инвесторы оценивали неожиданное снижение ставки НБ в июне. Пока выше своей ключевой 200-дневной SMA около 11,7130, дальнейший рост в кроссе должен оставаться на повестке дня на данный момент.

Банк Таиланда (БТ) – 1,75%

Банк Таиланда готовится к своему заседанию в августе под нарастающим давлением к действию.

В июне центральный банк оставил ставки без изменений, но оставил дверь широко открытой для снижения, если экономический прогноз ухудшится. С тех пор данные ухудшились: частное потребление снизилось на 0,3% в июне по сравнению с маем, экспорт упал почти на 5%, а инфляция оставалась отрицательной в течение четырех месяцев подряд до июля.

Проблемы не заканчиваются на этом. Заместитель губернатора — Рунг Малликамас, один из претендентов на пост губернатора в октябре — предупредила, что рост, вероятно, ослабнет во второй половине 2025 года, ссылаясь на угрозу тарифов США и новую внутреннюю политическую нестабильность. "Мы ожидаем значительного замедления," — сказала она Reuters, призывая к тому, чтобы денежно-кредитная политика оставалась поддерживающей.

Экономисты, опрошенные Reuters, ожидают, что центральный банк снизит свою ключевую ставку на этой неделе, стремясь поддержать экономику, испытывающую трудности с низким спросом, постоянной дефляцией и внешними торговыми рисками. Рынки будут следить за признаками того, насколько глубоко может пройти цикл смягчения.

Ожидаемое решение: 13 августа

Консенсус: Снижение на 25 базисных пунктов

FX-прогноз: Месячное снижение тайского бата (THB) набирает темпы, при этом USD/THB движется к области 32,30 в последние дни — близко к самым низким уровням года. Несмотря на эту последнюю волну силы, бат остается уязвимым к неопределенности, связанной с торговлей, в ближайшие недели. На данный момент, с парой, все еще торгующей ниже своей ключевой 200-дневной SMA около 32,90, более широкий медвежий уклон сохраняется.