Монетарный страж: от Банка Канады в целом ожидают, что он сохранит… а ЕЦБ?

Поскольку мировые рынки постепенно выходят из инфляционных последствий пандемии COVID, центральные банкиры изменили свой фокус с исключительно контроля за необычно высокими потребительскими ценами на поддержку экономической активности на более устойчивых уровнях. Тем не менее, центральное банковское дело стало все более сложным с начала года. В дополнение к навигации по обычной внутренней экономической динамике на каждом заседании по вопросам политики, центральные банки теперь сталкиваются с значительным внешним фактором: введением тарифов США, которые затрагивают практически каждую страну мира.

Вот краткий обзор решений центральных банков по процентным ставкам на этой неделе, а также их потенциального пути вперед:

Банк Канады (BoC) – 2,75%

В рамках взвешенного решения по политике Банк Канады снизил свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 2,75% в марте. Подчеркивая тревогу по поводу возможных экономических последствий тарифов президента Дональда Трампа, описанных как "новый кризис" на горизонте, BoC акцентировал внимание на необходимости осторожности. Уравновешивая растущее инфляционное давление с ослаблением спроса, политики намекнули, что будущие корректировки будут зависеть от ясности в отношении продолжающейся торговой политики США. В следующем заявлении BoC все взгляды будут прикованы к тому, как банк будет реагировать на риски, вызванные тарифами, и непоследовательную риторику Трампа, поскольку эти факторы продолжают формировать осторожный взгляд BoC.

Предстоящее решение: 16 апреля

Консенсус: Осторожное удержание

Европейский центральный банк (ЕЦБ) – 2,50%

Отметив шестое снижение с июня, ЕЦБ снизил депозитную ставку до 2,50% в попытке противостоять слабой инфляции и замедляющемуся экономическому росту. Примечательно, что банк указал, что инфляция приближается к целевому уровню в 2% — признак того, что смягчение монетарной политики может оставаться на повестке дня. Однако президент Кристин Лагард соблюла осторожный баланс, отказавшись от обязательств по дальнейшим снижением и подчеркнув, что как пауза, так и дополнительное смягчение возможны. В то время как действия Трампа по тарифам все еще не решены, чиновники ЕЦБ остаются настороженными по поводу потенциального ущерба для глобальной и еврозонной экономики. Тем временем недавняя сила евро может помочь инфляции снизиться, возможно, предоставляя ЕЦБ дополнительную гибкость для сохранения своих мер смягчения.

Предстоящее решение: 17 апреля

Консенсус: Снижение ставки на 25 базисных пунктов

Центральный банк Турецкой Республики (CBRT) – 42,50%

Центральный банк Турции провел снижение ставки на 250 базисных пунктов в марте — это третье подряд снижение такого размера — доведя ключевую ставку до 42,50%. Это решение, в значительной степени ожидаемое рынками, продолжает цикл смягчения, начатый в декабре, и использует момент снижения инфляции. Общая инфляция упала до 39,05% в феврале, что является заметным снижением по сравнению с пиковым уровнем более 75% в мае прошлого года. Хотя долгосрочная цель банка составляет 5%, он признает, что достижение этой цели займет значительное время. Тем временем месячная инфляция охладилась до 2,27%, подчеркивая вероятность дальнейших снижения ставок в будущем.

Предстоящее решение: 17 апреля

Консенсус: Удержание

Банк Кореи (BoK) – 2,50%

В отличие от своей ранее более жесткой позиции по политике, BoK удивил наблюдателей в феврале, снизив процентные ставки на 25 базисных пунктов и резко снизив свой прогноз ВВП до 1,5% на 2025 год и 1,8% на следующий год. Банк продолжает ожидать инфляцию на уровне 1,9% как для текущего, так и для следующего года. Этот сдвиг в политике направлен на поддержку четвертой по величине экономики Азии, которая сталкивается с последствиями тарифных мер президента Трампа и внутренними политическими неопределенностями. Ослабление вон добавило еще один уровень сложности, усилив опасения по поводу волатильности валюты. Тем не менее, охлаждение инфляции предоставляет банку некоторую свободу действий, позволяя ему находить баланс между политикой, способствующей росту, и ценовой стабильностью.

Предстоящее решение: 17 апреля

Консенсус: Удержание