Американская валюта чутко реагирует на то, кого на рынке больше, оптимистов или пессимистов
Если для Дональда Трампа стакан наполовину полон, то для Джерома Пауэлла он наполовину пуст. Председатель ФРС в ходе своего выступления перед Конгрессом заявил, что полное восстановление экономики США произойдет только тогда, когда американский народ будет уверен, что эпидемия коронавируса взята под контроль. Несмотря на улучшение некоторых индикаторов, производство и занятость находятся ниже докризисных уровней, при этом сохраняется значительная неопределенность относительно силы и сроков восстановления ВВП. Стоило главе центробанка упомянуть неопределенность, доллар ожил. Как я неоднократно подчеркивал, это слово привлекает активы-убежища как магнит.
Стоит признать, что ФРС при помощи масштабного монетарного стимула удалось вытянуть рынок акций из болота, однако в настоящее время ее, вероятнее всего, беспокоит чрезмерно быстрый рост S&P 500. В эпическом ралли фондовых индексов без сомнения присутствует спекулятивный фактор, вздувается пузырь, и случись вторая волна COVID-19, он моментально лопнет. Белый дом обвиняет Джерома Пауэлла в излишнем пессимизме, однако на самом деле он реалист, который понимает, что лучше проявлять сдержанность, чем строить воздушные замки.
Рынки чутко реагируют на слова председателя Федрезерва: рост розничных продаж в мае на 17,7% м/м, что является лучшей динамикой с начала ведения учета в 1992, оказал лишь временную поддержку S&P 500. Инвесторы приняли во внимание, что показатель находится ниже докризисного уровня ($485 млрд против $527 млрд в феврале), а в годовом исчислении сократился на 6,1%. Именно об этом говорил Пауэлл: лучи солнца все чаще пробиваются из-за туч, но небо по-прежнему серое.
Динамика розничных продаж
Источник: Bloomberg.
Таким образом, доллар черпает силы из неопределенности, а евро явно нервничает в преддверии саммита ЕС 18-19 июня, на котором будут обсуждаться вопросы фискальных стимулов. Франко-германский проект принят де-факто, но должен быть закреплен де-юре. По мнению немецкого правительства, отвечать перед Конституционным судом за ЕЦБ должен Бундесбанк, который, к слову, уже давно нарисовал на своем сайте все выгоды от программы европейского QE.
Упорное замедление инфляции усиливает риски расширения программы количественного смягчения, что по мере восстановления экономики еврозоны уже не будет являться «бычьим» фактором для EUR/USD. По мнению Citigroup, €600 млрд, добавленных Кристин Лагард и ее коллегами в начале лета не соответствуют потребностям стран валютного блока в заимствованиях. ЕЦБ будет вынужден расширить QE, как минимум, на €150 млрд. В обратном случае доходность итальянских облигаций вновь пойдет вверх. У евро есть уязвимые места, однако все вопросы решаемы.
Фискальный и монетарный стимулы
Источник: Bloomberg.
Приглушенная реакция S&P 500 на сильные розничные продажи – плохая новость для «быков» по EUR/USD. Как, впрочем, и неопределенность вокруг COVID-19 и восстановления экономики США. Впрочем, если считать, что стакан наполовину полон, имеет смысл делать ставку на прорыв верхней границы краткосрочного диапазона консолидации 1,124-1,134.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD продолжает ралли, преодолевая 1,1450 на фоне выступления Уорша из ФРС
Пара EUR/USD торгуется на новых недельных максимумах выше 1,1450 после решения Федеральной резервной системы по монетарной политике сохранить процентные ставки без изменений. В заявлении было отмечено, что представители органов власти сохраняют уверенность в экономическом прогрессе, при этом возлагая вину за инфляцию на цены на энергоносители. Разделенное голосование среди чиновников поставило под сомнение повышение ставки в сентябре, что привело к резким потерям доллара США.
Золото держится в районе $4 100 на фоне решения ФРС, влияющего на доллар США
Золото резко выросло после решения Федеральной резервной системы сохранить базовую процентную ставку на уровне 3,50%-3,75%. Представители отметили, что инфляция остается высокой, а экономическая активность расширяется устойчивыми темпами несмотря на повышенную неопределенность, что вызывает сомнения в повышении ставки в сентябре. XAU/USD достигло пика выше $4 100, сейчас пытается удержать этот уровень.
Пара AUD/USD тестирует уровень 0,7000 на фоне распродажи доллара США после ФРС
Пара AUD/USD сократила ранние потери и показала умеренный внутридневной рост в среду, приблизившись к отметке 0,700. Пара резко выросла на фоне распродажи доллара США после объявления Федеральной резервной системы по монетарной политике, что снизило шансы на повышение ставки в сентябре.
Жесткая цель: Уорш обещает вернуть инфляцию к 2%
ФРС оставила процентные ставки без изменений на уровне 3,50%-3,75%, но решение имело явно ястребиную окраску, поскольку трое чиновников проголосовали за немедленное повышение на 25 базисных пунктов. Председатель Кевин Уорш усилил это послание, настаивая на том, что нет терпимости к более мягкой цели по инфляции, и предупредил, что ФРС не будет колебаться с действиями.
Форекс сегодня: настроение ухудшается, конфликт на Ближнем Востоке расширяется, внимание переключается на ФРС
Вот что вам нужно знать в среду, 29 июля: В середине недели рынки переходят в режим бегства от риска на фоне расширения кризиса на Ближнем Востоке. Позже на американской сессии Федеральная резервная система США (ФРС) объявит свое решение по процентной ставке и опубликует заявление по монетарной политике по итогам двухдневного заседания.