Эскалация торгового конфликта может дорого стоить американской экономике
Дежавю. США и Китай обмениваются ударами в виде повышения тарифов на импорт, а на рынке рассуждают, чем же может еще ответить Поднебесная в силу ограниченности ресурсов в области внешней торговли? Существенно девальвировать юань? Но в 2015 это привело к массовому оттоку капитала из страны. Продать казначейские облигации США? Это может ослабить американский доллар и нанести удар по китайскому экспорту. Все это мы уже проходили. В начале 2018. Дежавю. Воспоминание о настоящем.
Поднебесная объявила о повышении с 1 июня тарифов на американский импорт на $60 млрд с 10% до 25% на 2493 товара, с 10% до 20% на 1078 товаров, с 5% до 10% на 974 товара. По 595 товарам ставка в 5% осталась неизменной. Еще около $60 млрд поставок из США пошлинами не облагаются. Для сравнения Штаты взымают 25%-й сбор с $200 млрд китайского импорта и планируют обложить им еще $300 млрд поставок из азиатской страны. Интересно, и кто здесь преступник? Если на человека все время давить, он в конечном итоге начнет сопротивляться, что и сделал Пекин. Но как бы чрезмерное давление Вашингтона не привело к пату!
Дональд Трамп утверждает, что США в отношениях с Поднебесной находятся там, где они хотят находиться. В отличие от американских фондовых индексов. Вряд ли хозяин Белого дома был рад лицезреть их худшую дневную динамику с декабря-января. MSCI USA Index падал быстрее (-2,81%), чем MSCI All-Country World Index (-2,09%), что оказало поддержку «быкам» по EUR/USD. Как правило, когда скорость американского ВВП растет медленнее мирового аналога, доллар слабеет. А лучшим индикатором состояния здоровья любой экономики являются фондовые индексы.
Динамика американских фондовых индексов
Источник: Wall Street Journal.
По оценкам UBS, если Штаты введут 25%-й тариф на весь китайский импорт, то американский ВВП потеряет 0,75-1 п.п в течение года, а акции просядут, как минимум, на 10%. По словам президента ФРБ Бостона Эрика Розенгрена, если тарифы будут приводить к замедлению экономики и инфляции, то у ФРС имеются в арсенале инструменты противодействия этим процессам, в том числе снижение ставки. Похоже, не зря срочный рынок повысил вероятность ослабления денежно-кредитной политики в 2019 с 56% до 73% в течение недели.
Эскалация торговой напряженности не позволила «быкам» по EUR/USD взять штурмом сопротивление на 1,126-1,1265 с первой попытки. Наряду со слабостью основного конкурента евро растет на ожиданиях позитива от ВВП Германии за первый квартал и благодаря закрытию позиций carry trade в условиях ухудшения глобального аппетита к риску.
Динамика ВВП Германии и еврозоны
Источник: Bloomberg.
Если повторный тест важных уровней завершится успехом, риски продолжения ралли EUR/USD в направлении 1,132-1,1325 возрастут. Будет ли северный поход продолжительным? Пока торговый конфликт между США и Китаем не прекратится, вряд ли. Более того, с 18 мая Дональд Трамп может повысить тарифы на импорт европейских автомобилей в США до 25%, и ЕС уже готовит ответные меры на €200 млрд. Решится ли американский президент на войну на два фронта?
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD: Ветер перемен дует в Федеральную резервную систему США
Пара EUR/USD упала до 1,1417, что является самым низким уровнем с марта прошлого года, поскольку доллар США (USD) резко вырос после первого заседания по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы (ФРС), председателем которого стал Кевин Уорш. Тем не менее, в пятницу EUR/USD удалось немного восстановить позиции, завершив неделю значительно ниже отметки 1,1500.
Золото: ястребиная ФРС приводит к третьему подряд недельному снижению
Золото (XAU/USD) открылось с бычьим гэпом и показало значительный рост в первой половине недели, но ястребиные заявления Федеральной резервной системы (ФРС) испортили настроение. Среднеуровневые макроэкономические данные из Соединенных Штатов (США) и изменения цен на сырую нефть могут повлиять на динамику XAU/USD в ближайшей перспективе, в то время как технические перспективы указывают на сохранение медвежьего настроя.
Фунт стерлингов совершает отскок на фоне замедления активности быков по доллару из-за сокращения торгов в период праздников
Фунт стерлингов отыгрывает часть позиций после достижения трехмесячного минимума в пятницу на уровне 1,3163, чему способствовал ястребиный настрой ФРС, но при этом растет всего на 0,18% на фоне низкой ликвидности из-за праздника в США. Пара GBP/USD торгуется на уровне 1,3226, однако готова завершить неделю с потерями в 1,25%. Рыночные настроения остаются хрупкими, несмотря на восстановление после сделки между США и Ираном.
Доллар США: Последний этап стал длиннее
Очень благоприятная неделя ознаменовалась значительным ростом доллара США (USD), который быстро преодолел предыдущий откат и поднял индекс доллара США (DXY) до уровней, последний раз наблюдавшихся в середине мая 2025 года, преодолев барьер 101,00 в пятницу.
Форекс сегодня: переговоры США и Ирана отменены, ралли доллара США достигло 13-месячного максимума
Вот что нужно знать в пятницу, 19 июня: Доллар США (USD) выигрывает от атмосферы бегства от риска в начале пятницы и развивает внутринедельный прирост по отношению к основным конкурентам. Во второй половине дня в экономическом календаре будет представлен только показатель розничных продаж за апрель из Канады.