Эксперты согласны: доллар США, возможно, достиг пика на фоне балансирующего на грани пузыря ИИ

• Индекс доллара США падает до минимумов сессии вблизи 101,60 в пятницу с недельных максимумов около 103,00.
• На недельном графике формируется медвежья свеча поглощения — распространенный индикатор разворота тренда.
• Валютные аналитики сходятся во мнении, что сомнения в прибыльности ИИ и завышенные ожидания ужесточения политики ФРС могут оказать давление на доллар США в ближайшие месяцы.

Доллар США (USD) резко обесценился по отношению к большинству основных валют за последние два дня под давлением сочетания снижения доходности казначейских облигаций США и голубиных комментариев чиновников Федеральной резервной системы (ФРС) США. Индекс доллара США (DXY), измеряющий стоимость доллара США по отношению к корзине из шести основных валют, отступил в район 101,60 с недельных максимумов около 103,00 и готовится зафиксировать первое недельное снижение за один месяц.

На недельном графике формируется медвежья свеча поглощения, которая является распространенным паттерном разворота тренда. С более фундаментальной точки зрения аналитики некоторых крупнейших коммерческих банков мира отмечают веские причины в поддержку этого сценария.

Ралли доллара поставлено под сомнение, поскольку сигналы ФРС и риски ИИ ограничивают потенциал роста

Аналитики MUFG/BTMU отмечают, что председатель ФРС Уорш «сегодня мало что сообщил, что указывало бы на возможность сюрпризов в будущем при новом режиме ФРС», добавляя, что «вероятно, мы лучше поймем ситуацию, когда многочисленные рабочие группы представят результаты, в том числе по вопросам ИИ и инфляции».

Банк отмечает, что «повышение ставки в декабре по-прежнему весьма вероятно, однако ценообразование повышений ставок в 2027 году выглядит завышенным» — мнение, которое также высказал президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс, «один из наиболее высокопоставленных членов FOMC», как MUFG/BTMU подчеркивает в своей заметке.

OCBC акцентирует внимание на буме ИИ: "ИИ поддерживал рост экономики США, акции, доходность облигаций и доллар США. Но эта сила работает в обе стороны. Если инвестиционный цикл замедлится, те же факторы поддержки могут развернуться, оставив доллар уязвимым даже в условиях бегства от риска." Эксперты OCBC предупреждают, что "доллар США не всегда получает выгоду от бегства от риска. Когда шок возникает в США, как в случае с недавними опасениями по поводу финансирования ИИ, давление на американские активы может перевесить традиционную привлекательность доллара США как безопасного актива. Это важно, поскольку ИИ стал важной опорой устойчивости роста экономики США."

Сильные данные по США не смогли поддержать доллар США

Эксперты Commerzbank отмечают, что "неожиданно сильные данные по потребительской инфляции в США в среду вчера сменились более высокими, чем ожидалось, показателями розничных продаж и цен производителей", что "добавляет доказательств тому, что ценовое давление становится все более широким."

Однако банк отмечает, что "доллар не смог удержать достигнутый в среду рост", и утверждает, что "для получения долларом устойчивой поддержки рынку необходимо было бы заложить в цены более значительное ужесточение в целом, чем ранее. Пока этого не произошло. Ожидания по ставкам в США на конец этого года в последние дни почти не изменились."

В том же ключе DBS отмечает, что "в целом неспособность доллара США сохранить рост после неожиданно высокого показателя CPI вызывает вопросы относительно устойчивости его ралли." По их мнению, "разворот доходности казначейских облигаций и ожиданий повышения ставок ФРС свидетельствует о том, что инвесторы учитывают риски для роста и прибылей, связанные с дальнейшим ужесточением политики," что ограничивает возможности для более устойчивого спроса на доллар, несмотря на более сильные данные.