Риксбанк: Стабильная политика поддерживает крону – ING

Франческо Пезоле из ING ожидает, что Риксбанк сохранит ставки на уровне до 2026 года, несмотря на временное снижение инфляции до около 1%. Банк утверждает, что более сильный рост в Швеции и превентивное смягчение снижают необходимость в дальнейших снижениях, и считает, что текущее ценообразование на рынке для дополнительного смягчения будет отменено, что должно поддержать SEK, даже если доходность останется относительно низкой.

Дальнейших снижений ставок не ожидается в 2026 году

"Прямым следствием более сильного роста является то, что это ограничивает шансы на еще одно снижение ставок Риксбанком. Инфляция CPIF, вероятно, будет замедляться в 2026 году – по нашим оценкам, до 1,0% в 3 квартале 2026 года – но это в значительной степени обусловлено снижением НДС и соответствует прогнозам Риксбанка, которые также исключают дальнейшие снижения ставок. Мы согласны с оценкой Риксбанка, что инфляция вернется близко к 2,0% в 2027 году, и мнение губернатора Эрика Тидена остается нейтральным по ставкам."

"Тем не менее, последние неожиданные снижения инфляции и голубиный комментарий члена Риксбанка Пер Яанссона вызвали некоторые спекуляции о новом снижении ставок. Рынки закладывают в цены около 15 б.п. смягчения к июню, что, по нашему мнению, будет отменено и предложит некоторую поддержку SEK."

"Тем не менее, доходность SEK ниже 2% все равно поместит его в нижнюю часть спектра доходности G10. Однако исторически SEK демонстрировал лишь слабую связь с краткосрочными процентными дифференциалами, учитывая доминирование трансграничных потоков сбережений. Например, между 2015 и 2017 годами спреды двухлетних свопов EUR-SEK часто находились на уровне или шире, чем сегодня, но EUR/SEK в основном торговался в диапазоне от 9,00 до 10,00. Поэтому мы считаем, что стабильные процентные дифференциалы могут замедлить, но не обратить вспять укрепление SEK."

(Эта статья была создана с помощью инструмента Искусственного Интеллекта и проверена редактором.)