ФРС, Пауэлл: Если политика не на своем месте, мы переместим ее туда

Председатель Федеральной резервной системы США (ФРС) Джером Пауэлл заявил, что увеличение тарифов, вероятно, приведет к несколько более высокой инфляции, выступая по экономическому прогнозу во вторник.

Основные выводы:

Мы убедимся, что одноразовое повышение цен не станет постоянной проблемой инфляции.

Разумный базовый сценарий заключается в том, что инфляционные эффекты, вызванные тарифами, будут относительно недолговечными.

Дисинфляция в сфере услуг продолжается; большинство долгосрочных инфляционных ожиданий соответствует цели в 2%.

Повышение цен на товары в значительной степени отражает тарифы, но не более широкие ценовые давления.

12-месячная инфляция PCE, вероятно, составила 2,7% в августе, а базовый индекс PCE - 2,9%, оба показателя выросли по сравнению с предыдущим годом и были вызваны ценами на товары.

Потребительские расходы замедлились, и бизнес сообщает, что неопределенность сказывается на прогнозах.

Необычное и сложное снижение как предложения, так и спроса на рабочую силу.

Рынок труда стал менее динамичным и несколько мягче.

Инфляция возросла и остается несколько высокой.

Экономический рост замедлился; риски снижения занятости возросли.

Долгосрочные инфляционные ожидания соответствуют цели в 2%.

Впереди нет безрискового пути для политики.

Ожидайте несколько более высокой инфляции

Повышение тарифов, вероятно, приведет к несколько более высокой инфляции в течение нескольких кварталов.

Политическая позиция все еще умеренно ограничительная, хорошо подготовлена для реагирования на потенциальные события.

Снижение ставки было еще одним шагом к более нейтральной политической позиции.

Бежевый отчет показал умеренный рост, экономика растет, но не быстро.

Летом рынок труда ослаб.

Внимание к инфляции должно смягчиться в более сбалансированный подход.

Перед следующей встречей ФРС будет рассматривать данные по рынку труда, данные о росте и данные по инфляции, чтобы оценить, находится ли политика в правильном месте.

Если политика не находится в правильном месте, она будет изменена.

В целом, домохозяйства находятся в хорошем состоянии.

Это не время повышенных рисков финансовой стабильности.

(Эта история была исправлена 24 сентября в 12:51 GMT, чтобы указать, что инфляция базового индекса PCE составила 2,9% в августе, а не 2,3%.)

Этот раздел был опубликован в 14:00 по Гринвичу в качестве предварительного обзора слов председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на заседании Торговой палаты Большого Провиденса.

• Председатель ФРС Пауэлл выступит с речью о перспективах экономики США во вторник.
• Рынки видят высокую вероятность двух дополнительных снижений ставок ФРС в 2025 году.

Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл выступит с речью о перспективах экономики на обеде по экономическим прогнозам Торговой палаты Большого Провиденса, который состоится во вторник в 16:35 по Гринвичу.

По итогам сентябрьского заседания по политике ФРС решила снизить ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов (б.п.) до диапазона 4%-4,25%, как и ожидалось. Пересмотренная сводка экономических прогнозов (SEP), также известная как точечный прогноз, показала, что прогнозы подразумевают дополнительные 50 б.п. снижения ставок в 2025 году, 25 б.п. в 2026 году и 25 б.п. в 2027 году.

На пресс-конференции после заседания председатель ФРС Пауэлл уточнил, что не чувствует необходимости быстро действовать по ставкам и назвал решение о снижении ставок "снижением для управления рисками". Хотя он отметил, что пришло время признать, что риски для мандата по занятости возросли, он также добавил, что они по-прежнему ожидают, что рост цен, вызванный тарифами, продолжится в этом году и в следующем.

Инструмент CME FedWatch в настоящее время показывает, что рынки закладывают в цены вероятность около 75% того, что ФРС выберет два дополнительных снижения ставок на 25 б.п. в этом году. Эта рыночная позиция предполагает, что доллар США (USD) имеет пространство для снижения в случае, если Пауэлл оставит дверь открытой для общего снижения ставок на 50 б.п., ссылаясь на ухудшающиеся условия на рынке труда.

С другой стороны, доллар США может оставаться устойчивым против своих основных конкурентов, если Пауэлл повторит риски повышения по прогнозу инфляции из-за неопределенности, связанной с влиянием тарифов на цены, и примет оптимистичный тон в отношении экономических перспектив. В этом сценарии доходность казначейских облигаций США может немного вырасти, а основные индексы Уолл-стрит могут оказаться под медвежьим давлением.