Индекс потребительских цен Канады, вероятно, отразит инфляционное воздействие войны между США и Ираном

• Ожидается, что канадский индекс потребительских цен ускорится на 1,1% в марте после роста на 0,5% в феврале.
• Годовая инфляция по индексу CPI, как ожидается, выросла до 2,5%, превысив целевой показатель Банка Канады.
• Канадский доллар сохраняет позитивный настрой по отношению к доллару США в апреле.

Экономическая повестка Канады открывается в понедельник ключевыми данными по индексу потребительских цен (CPI) за март, которые будут внимательно отслеживаться для оценки инфляционного воздействия войны в Иране. Данные, опубликованные Статистическим управлением Канады, вероятно, подтвердят значительное усиление ценового давления, вызванного ростом затрат на энергоносители. 

Рыночные аналитики прогнозируют ускорение месячного CPI до 1,1%, что более чем вдвое превышает показатель 0,5%, зафиксированный до начала войны в феврале. Между тем, в годовом исчислении ожидается рост CPI на 2,5% г/г по сравнению с 1,8% в предыдущем месяце. 

Резкий рост цен на нефть и газ, вызванный блокадой Ормузского пролива, стал главным драйвером повышения инфляционных показателей. Однако базовая инфляция, исключающая влияние цен на энергию и продукты питания, остается относительно стабильной, увеличившись на 0,3% в марте по сравнению с 0,4% в предыдущем месяце, и поднявшись до 2,4% с 2,3% в годовом исчислении.

Эти показатели наверняка вызовут обеспокоенность у комитета по монетарной политике Банка Канады (BoC) и, весьма вероятно, вернут на повестку возможность повышения процентной ставки. За последние два года BoC снизил ставки на 2,75%.

Чего ожидать от инфляции в Канаде?

Центральный банк Канады оставил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 2,25% на заседании 18 марта, однако в заявлении по монетарной политике уже предупреждал о «повышенной волатильности на мировых энергетических рынках и финансовых рынках, а также об усилении рисков для мировой экономики», вызванных войной между США и Ираном.

Данные по инфляции за март подтвердят эти опасения. Как уже отмечалось, ожидается рост общей инфляции CPI до 2,5%, а базовая инфляция увеличится до 2,4%, что в обоих случаях значительно превышает целевой уровень инфляции центрального банка в 2%.

Эти данные наверняка усилят рыночные спекуляции относительно ужесточения монетарной политики, хотя более широкая макроэкономическая картина затуманивает позицию банка. Экономика Канады сократилась на 0,2% в последнем квартале 2025 года, а месячный валовой внутренний продукт (ВВП) показал скромный рост на 0,1% в январе. Данные индекса менеджеров по закупкам Ivey (PMI) за март показали сокращение деловой активности впервые с ноября, что указывает на слабое завершение квартала.

В этом контексте политики BoC, вероятно, подумают дважды, прежде чем слишком рано повышать ставки, так как это может повредить и без того хрупкому росту и привести экономику к рецессии.  Аналитик ING Франческо Пезоле отмечает: «Рынки закладывают около 40 б.п. ужесточения к декабрю, что выглядит слишком агрессивно, учитывая, что BoC не сигнализировал о большой готовности к повышению, и внимание вскоре может переключиться на переговоры по USMCA – серьезный риск для активности и занятости в Канаде».

Когда выйдут данные по CPI Канады и как они могут повлиять на USD/CAD?

Данные по индексу потребительских цен Канады за март будут опубликованы Статистическим управлением Канады в понедельник в 12:30 GMT. Более высокие показатели инфляции, когда они обусловлены более сильной экономической активностью и дефицитом на рынке труда, обычно положительно влияют на валюту. Однако в этот раз ситуация несколько иная.

Экономический рост Канады остается вялым, под давлением более высоких тарифов со стороны США, основного торгового партнера. Учитывая это, резкий рост инфляции создаст головную боль для Банка Канады, который придется выбирать между поддержкой экономического роста и борьбой с инфляцией, что может негативно сказаться на луни.

В целом, сильный CPI, вероятно, вызовет опасения по поводу стагфляции и окажет давление на канадский доллар. В текущей ситуации CAD будет поддерживаться более мягкими, чем ожидалось, инфляционными показателями, которые дадут Банку Канады время дождаться дополнительных данных перед принятием следующих решений по монетарной политике.

Что касается USD/CAD, аналитик FXStreet Гильермо Алькала отмечает нисходящий тренд пары с начала апреля, который скорее обусловлен слабостью доллара США на фоне оптимизма инвесторов относительно разрешения конфликта на Ближнем Востоке, чем внутренней силой канадского доллара.

«Быки по канадскому доллару сосредоточены на области между 1,3650 и 1,3670, где USD/CAD находил поддержку на прошлой неделе, а также 16 и 23 марта, перед минимумом 9 марта на уровне 1,3525». Однако Алькала предупреждает о технических индикаторах: «Перекупленность на 4-часовом индексе относительной силы (RSI) и некоторое медвежье расхождение в гистограмме MACD указывают на возможную коррекционную реакцию впереди».

С точки зрения роста, Алькала видит «область 1,3735 (минимум 14 апреля) как ближайшее сопротивление, за которым следуют максимум 15 апреля чуть ниже 1,3790 и максимумы 13 апреля около 1,3875».