ФРС, Пауэлл: Наличие независимого центрального банка служит общественным интересам

На обычной пресс-конференции после заседания председатель ФРС Джером Пауэлл изложил причины, по которым политики решили оставить процентную ставку по федеральным фондам на уровне 4,25%–4,50% после заседания в июле, и ответил на вопросы журналистов по этому решению.

Основные выводы пресс-конференции Пауэлла

• Экономика находится в стабильном положении.
• Инфляция несколько выше целевого уровня.
• Считаем, что текущая политика позволяет нам своевременно реагировать.
• Умеренность в росте отражает замедление потребительских расходов.
• Активность в жилищном секторе остается слабой.
• Уровень безработицы низкий и остается в узком диапазоне.
• Широкий набор индикаторов указывает на то, что рынок труда близок к максимальному уровню занятости.
• Ожидаем, что PCE вырастет на 2,5%, а Core на 2,7% за 12 месяцев до июня.
• Большинство мер долгосрочных ожиданий инфляции соответствует цели ФРС.
• Тарифы оказали давление на некоторые товары, но более широкий эффект остается неопределенным.
• Считаем текущую позицию подходящей для защиты от инфляционных рисков.
• Находимся на пути к завершению пересмотра политики к концу лета.
• Мы умеренно ограничительны.
• Экономика не ведет себя так, как будто умеренно ограничительная политика сдерживает ее неправильно.
• Ожидаем получить больше информации в ближайшие месяцы.
• Мы не приняли никаких решений по сентябрю.
• Заявление о неопределенности отражает изменения с последней встречи; она не уменьшилась с июня.
• Это было очень динамичное время для торговых переговоров.
• Мы все еще далеки от того, чтобы увидеть, где все уладится.
• Осталось много неопределенностей, которые нужно разрешить.
• Кажется, что впереди нас ждет еще много событий.
• Числа по ВВП и PDFP оказались примерно такими, как мы ожидали.
• Если посмотреть на рынок труда, по многим показателям он все еще в равновесии.
• Очень похоже на то, что было год назад, создание рабочих мест замедлилось, но так же замедлился и приток рабочей силы.
• Спрос и предложение на рабочую силу снижаются примерно с одинаковой скоростью.
• Негативные риски для рынка труда определенно очевидны.
• Основной показатель, на который нужно обратить внимание сейчас, — это уровень безработицы.
• Точка безубыточности для создания рабочих мест снизилась.
• Мы знаем нейтральную ставку по ее работе.
• Нужно рассматривать это как все еще довольно ранние дни в оценке влияния тарифов.
• Это начинает отражаться в некоторых потребительских ценах.
• Мы считаем, что нам еще далеко до понимания того, каковы будут последствия.
• Стараемся достичь нашей цели эффективным образом.
• Потребители понесут часть затрат от тарифов; розничные торговцы также понесут часть издержек.
• Инфляция на товары немного отдаляет нас от цели, но не очень далеко.
• У нас есть риски для обеих наших целей.
• Довольно разумный базовый сценарий заключается в том, что это будет одноразовое повышение цен.
• Доллар не был основным предметом обсуждения.
• Наличие независимого центрального банка служит общественным интересам.
• Пока он служит общественным интересам, независимость должна быть уважена и продолжена.

Этот раздел был опубликован в 18:00 по Гринвичу, чтобы осветить решения Федеральной резервной системы по политике и немедленную реакцию рынка.

На заседании по вопросам монетарной политики в июле Федеральная резервная система оставила целевой диапазон федеральных фондов (FFTR) на уровне 4,25%–4,50%, как и ожидали рынки.

Действительно, на заседании с близким голосованием Федеральная резервная система решила оставить процентные ставки без изменений, не дав четкого сигнала о том, когда могут быть снижены затраты на заимствование. Два губернатора — оба назначенные Трампом, которые разделяют мнение президента о том, что политика остается слишком ограничительной — выразили свое несогласие.

Основные моменты из заявления FOMC

• ФРС оставляет ключевую процентную ставку на уровне 4,25–4,50%, заявляя, что неопределенность в отношении экономических перспектив остается высокой.
• Недавние индикаторы свидетельствуют о том, что рост экономической активности замедлился в первой половине 2025 года.
• Инфляция остается несколько высокой.
• Уровень безработицы остается низким; условия на рынке труда остаются стабильными.
• Губернаторы Уоллер и Боуман высказали несогласие, предпочитая снизить процентную ставку на четверть процентного пункта.

Реакция рынка на объявления ФРС о политике

Доллар США сохраняет бычий прогноз, хотя немного отступает от ранее достигнутых двухмесячных максимумов около 99,60, отслеживаемых индексом доллара США (DXY). Внимание рынков теперь сосредоточено на пресс-конференции председателя Пауэлла.

Этот раздел был опубликован в 10:00 по Гринвичу в качестве предварительного обзора заявлений Федеральной резервной системы по монетарной политике.

• Ожидается, что Федеральная резервная система оставит процентную ставку без изменений на пятом подряд заседании.
• Язык заявления и комментарии председателя ФРС Пауэлла могут дать ключевые подсказки о перспективах политики.
• Доллар США может ослабнуть, если инвесторы будут уверены в снижении ставки в сентябре.

Федеральная резервная система США (ФРС) объявит свое решение по процентной ставке и опубликует заявление по монетарной политике после заседания в июле в среду.

Участники рынка в целом ожидают, что центральный банк США оставит параметры политики без изменений на пятом подряд заседании после снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) до диапазона 4,25%-4,50% в прошлом декабре.

Инструмент CME FedWatch показывает, что инвесторы практически не видят шансов на снижение ставки в июле, в то время как закладывают около 64% вероятности снижения на 25 б.п. в сентябре. Такое позиционирование рынка предполагает, что доллар США сталкивается с двусторонним риском перед событием.

Пересмотренное резюме экономических прогнозов (SEP), опубликованное в июне, показало, что прогнозы политиков подразумевают 50 б.п. снижения ставок в 2025 году, за которым последует снижение на 25 б.п. в 2026 и 2027 годах. Семь из 19 чиновников ФРС не планировали снижения в 2025 году, двое из них видели одно снижение, в то время как восемь прогнозировали два, а двое - три снижения в этом году.

После июньского заседания член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер высказал свою поддержку снижению ставки в июле в своих публичных выступлениях, утверждая, что не следует ждать, пока рынок труда окажется в затруднительном положении, прежде чем смягчать политику. Аналогично, член совета управляющих ФРС Мишель Боуман заявила, что она открыта для снижения ставок уже в июле, поскольку инфляционное давление остается сдержанным. Тем временем президент США Дональд Трамп продолжил свои попытки оказать давление на центральный банк США с целью снижения процентных ставок в июле. Обращаясь к репортерам вместе с премьер-министром Великобритании Киром Стармером в понедельник, Трамп повторил, что экономика США могла бы быть в лучшем состоянии, если бы ФРС снизила ставки.

Предваряя заседание ФРС, аналитики TD Securities отметили: "Ожидается, что FOMC снова оставит свою политику без изменений на следующей неделе, сохранив ставки на уровне 4,25%-4,50%. Мы ожидаем, что Пауэлл повторит свою терпеливую, зависимую от данных политику, сохраняя гибкость в отношении следующего шага Комитета в сентябре. Мы считаем, что на этом заседании вероятны два несогласия со стороны управляющих Боуман и Уоллера."

Когда ФРС объявит свое решение по процентной ставке и как это может повлиять на EUR/USD?

ФРС планирует объявить свое решение по процентной ставке и опубликовать заявление по монетарной политике в среду в 18:00 по Гринвичу. За этим последует пресс-конференция председателя ФРС Джерома Пауэлла, начинающаяся в 18:30 по Гринвичу.

Если Пауэлл оставит открытой возможность снижения ставки в сентябре, ссылаясь на уменьшение неопределенности после того, как США достигли торговых соглашений с некоторыми крупными партнерами, такими как Европейский Союз и Япония, доллар США может оказаться под возобновившимся давлением продаж в качестве первой реакции.

С другой стороны, доллар США может укрепиться против своих конкурентов, если Пауэлл повторит необходимость терпеливого подхода к смягчению политики, подчеркивая устойчивые данные по инфляции в июне и относительно здоровые условия на рынке труда. В этом сценарии инвесторы могут воздержаться от закладывания в цены снижения ставки в сентябре и дождаться новых данных по инфляции и занятости.

Эрен Сенгезер, ведущий аналитик европейской сессии на FXStreet, предоставляет краткосрочный технический прогноз для EUR/USD:

"Краткосрочные технические перспективы указывают на усиление медвежьего импульса. Индикатор относительной силы (RSI) на дневном графике остается ниже 50, а EUR/USD торгуется ниже 50-дневной простой скользящей средней (SMA) впервые с конца февраля."

"С точки зрения снижения, 1,1440 (уровень коррекции Фибоначчи 23,6% восходящего тренда с февраля по июль) является следующим уровнем поддержки перед 1,1340 (100-дневная SMA) и 1,1200 (уровень коррекции Фибоначчи 38,2%). Смотрим на север, уровни сопротивления могут быть обнаружены на 1,1700 (20-дневная SMA), 1,1830 (конечная точка восходящего тренда) и 1,1900 (статический уровень, круглый уровень)."