Евро укрепляется против британского фунта, несмотря на риски, связанные с французским долгом

• EUR/GBP отскакивает в район 0,8485 в первые часы европейских торгов в четверг.
• Великобритания сталкивается со сложной бюджетной ситуацией, что оказывает давление на фунт стерлингов.
• Трейдеры обеспокоены тем, что хрупкое состояние государственных финансов Франции может повлиять на остальную Европу.

Пара EUR/GBP восстанавливает часть утраченных позиций, поднявшись к отметке 0,8485 и прервав девятидневную полосу потерь в первые часы европейских торгов в четверг. Фунт стерлингов (GBP) немного снижается против евро (EUR) на фоне бюджетных рисков Великобритании. Трейдеры будут внимательно следить за первым бюджетом министра финансов Джона Хили 28 октября.

После того как на прошлой неделе долгосрочная стоимость заимствований Великобритании достигла самого высокого уровня с 1990-х годов, основное внимание по-прежнему сосредоточено на первом бюджете Хили, который будет представлен в конце этого месяца. Ожидается, что министр финансов повысит налоги, чтобы восстановить часть своих возможностей для маневра в бюджетной сфере, которые были сокращены из-за глобального роста стоимости заимствований, вызванного войной с Ираном, сообщает Reuters.

"Это будет бюджет, склоняющийся к фискальному ужесточению, что в конечном итоге повлияет на экономический рост", — заявил Доминик Баннинг, глава отдела валютной стратегии G10 в Nomura. По его словам, если бюджет будет включать повышение налогов, например увеличение налога на прирост капитала, инвестиции могут пострадать, что окажет более сильное давление на циклические перспективы фунта, чем на его структурные перспективы.

Что касается евро, премия за риск по государственному долгу Франции выросла до самого высокого уровня со времен долгового кризиса в Еврозоне, поскольку трейдеры продают французские облигации в пользу более безопасных немецких бундов. В прошлом месяце правительство меньшинства премьер-министра Франции Себастьяна Лекорню объявило о планах сэкономить €54 млрд, чтобы предотвратить катастрофическое снижение кредитного рейтинга или суверенный дефолт.

Опасения по поводу способности Франции сократить бюджетный дефицит и резкая распродажа на рынке облигаций на прошлой неделе усилили страхи перед потенциальным долговым кризисом в Еврозоне. Это, в свою очередь, может оказать давление на EUR в ближайшей перспективе.

Возможности для принятия бюджета Франции сужаются, поскольку политическая премия за риск сохраняется до 2027 года

Аналитики Nomura отмечают, что предложенный Францией бюджет, целью которого является сокращение дефицита с ожидаемых "5,4% ВВП в этом году до 5,0% в 2027 году", сталкивается со сложным политическим фоном. Они называют это "довольно скромным сокращением", которое, тем не менее, "выглядит сложной задачей на фоне политического и общественного сопротивления дальнейшему затягиванию поясов."

Что касается политической ситуации, Nomura отмечает, что "недавние комментарии Марин Ле Пен свидетельствуют о том, что ее партия, вероятно, будет готова внести поправки в бюджет на этот год, а не блокировать его", однако аналитики "считают, что существуют риски того, что партия «Непокоренная Франция» проголосует против него." По их мнению, оппозиционные партии в целом "в конечном итоге могут отказаться проголосовать за бюджет Лекорню, в результате чего его придется принять принудительно (статья 49.3), как это произошло в прошлом году."

В Nomura видят "возможности для премьер-министра Лекорню добиться принятия бюджета, потенциально за счет компромиссов с оппозиционными партиями или применения статьи 49.3", однако предупреждают, что "даже успешное принятие бюджета вряд ли устранит политическую премию за риск по Франции." Они добавляют, что "ожидают, что заголовки вокруг выборов 2027 года также усилят осторожность инвесторов", а политическая премия за риск по Франции "вряд ли исчезнет" до этих выборов.

Лейн отмечает неопределенность в энергетике и бюджетной сфере, но в целом сохраняет стабильный прогноз для евро

Оценка выступления Лейна по шкале FXS Speechtracker составляет 5,4/10 и почти не отличается от исторического среднего значения 5,5/10, что указывает на в целом стабильный тон политики. Акцент на инфляционных последствиях энергетического шока носит умеренно ястребиный характер, однако признание того, что влияние на экономику в целом остается неопределенным, снижает вероятность выраженного ужесточения политики.

Заявления о намерениях относительно того, что бюджетная поддержка ослабнет после 2026 года, указывают на менее значительный попутный ветер для экономического роста, что в среднесрочной перспективе носит умеренно голубиный характер для евро. Позитивная оценка роли ИИ в поддержке экономики компенсирует часть понижательных рисков, оставляя реакцию евро сбалансированной и сосредоточенной на поступающих данных об энергетике и инфляции, а не на явном изменении политики.

Технический анализ: негативный прогноз EUR/GBP остается в силе

На дневном графике пара EUR/GBP продолжает снижение ниже ключевых индикаторов тренда, сохраняя медвежий уклон в ближайшей перспективе. Пара ограничена 100-дневной простой скользящей средней (SMA) и средней полосой Боллинджера, соответствующей 20-дневной SMA, что подчеркивает структуру с уклоном в сторону снижения после недавнего прорыва вниз. 14-дневный индекс относительной силы в районе 30 находится вблизи зоны перепроданности, что указывает на то, что, хотя медведи сохраняют контроль, темпы снижения могут начать замедляться, а не резко ускоряться.

С точки зрения снижения, непосредственная поддержка находится у нижней полосы Боллинджера вблизи 0,8465, где продавцы могут начать фиксировать прибыль при усилении перепроданности. С точки зрения роста, любое восстановление сначала встретит сопротивление на средней полосе Боллинджера на 20-дневной SMA на уровне 0,8550, за которым следует 100-дневная SMA на уровне 0,8575, прежде чем в поле зрения появится более существенный барьер у верхней полосы Боллинджера в районе 0,8635.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнайте больше.)