Евро: политические риски пока оцениваются как сдержанные — Nomura

Стратеги Nomura по валютным рынкам отмечают, что недавние успехи АдГ на региональных выборах в Германии пока оказали незначительное влияние на EUR/USD, поскольку рынки рассматривают их как локальные события с ограниченными последствиями на национальном уровне. По их мнению, поддержку EUR/USD по-прежнему оказывают относительно «ястребиная» позиция Европейского центрального банка (ЕЦБ), ослабление американской исключительности и улучшение потоков портфельных инвестиций в еврозону, хотя они признают, что политика Германии и Франции создает понижательные риски.

Снижение EUR связано с национальной политикой

"Для валютного рынка очевидные негативные последствия для EUR, вероятно, возникнут только в том случае, если региональный успех АдГ станет более ощутимым на национальном уровне, особенно если будут назначены досрочные выборы и партия получит возможность стать крупнейшей в парламенте."

"По нашему мнению, валютные рынки почти не отреагировали на победу АдГ в выходные по двум причинам. Во-первых, результаты лишь немного отличались от того, что показывали опросы общественного мнения перед голосованием, а во-вторых, результаты по-прежнему ограничиваются региональными выборами и оказывают ограниченное влияние на национальную политику. Однако если рост популярности АдГ подтвердится на предстоящих региональных выборах, рынкам, возможно, придется начать уделять этому больше внимания."

"Например, если канцлер Мерц будет вынужден уйти в отставку и состоятся досрочные выборы, в EUR может начать закладываться определенная премия за политический риск, поскольку АдГ потенциально может претендовать на статус крупнейшей партии."

"Тем не менее в недавней заметке о региональной политике мы отмечали, что в настоящее время EUR, вероятно, в определенной степени защищен от негативных политических рисков. Рост правого популизма сохраняет националистический подтекст, однако для стран еврозоны угрозы выхода из ЕС или единой валюты гораздо менее заметны, чем в прошлом."

"Мы сохраняем длинные позиции по EUR/USD, поскольку считаем, что единая валюта получает поддержку благодаря более «ястребиной» функции реагирования ЕЦБ по сравнению с другими центральными банками, снижению американской исключительности, изменению потоков портфельных инвестиций в пользу еврозоны, а также сохранению умеренно коротких позиций по EUR по широкому спектру показателей. Разумеется, политические факторы создают понижательный риск для этого прогноза не только в Германии, но и во Франции и, в меньшей степени, в Италии."

(Эта статья создана с помощью инструмента на основе искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)