Базовая инфляция PCE в США продолжит оказывать давление на Федеральную резервную систему США с целью повышения процентных ставок

• Ожидается, что базовый индекс цен расходов на личное потребление в США в июле вырос на 3,3% в годовом исчислении.
• Ожидается, что месячная общая инфляция PCE в июле вырастет на 0,1%, компенсировав снижение на 0,1% в июне.
• Трейдеры, вероятно, будут ждать выступления Уорша на заседании в Джексон-Хоуле, чтобы принять инвестиционные решения. 

Ожидается, что в среду в 12:30 GMT Бюро экономического анализа США (BEA) опубликует данные по индексу цен расходов на личное потребление (PCE) за июль. 

Индекс цен PCE является одним из наиболее значимых показателей для финансовых рынков, поскольку это предпочтительный индикатор Федеральной резервной системы (ФРС) для оценки инфляционных тенденций и, следовательно, принятия решений по монетарной политике.

В среду публикация индекса цен PCE в США будет сопровождаться первой оценкой валового внутреннего продукта (ВВП) за 2-й квартал и данных по заказам на товары длительного пользования, что может ослабить влияние инфляционных данных на рынок Forex. 

В ожидании индекса PCE в США: что покажет ключевой инфляционный показатель Федеральной резервной системы

В целом ожидается, что данные по инфляции PCE за июль покажут, что ценовое давление остается высоким — значительно выше целевого уровня ФРС в 2% — на фоне высоких цен на энергоносители, в то время как конфликт на Ближнем Востоке зашел в тупик, и конца ему не видно.

Ожидается, что базовый индекс цен PCE — наиболее значимый показатель с точки зрения монетарной политики, поскольку он исключает сезонное влияние цен на продукты питания и энергоносители, — ускорился до 0,2% в месячном исчислении (м/м) в июле с 0,1% в июне и с июля прошлого года сохраняется на уровне 3,3%. Эти значения по-прежнему ниже майского пика в 3,4% в годовом исчислении, но также значительно выше целевого уровня ФРС.

Инвесторы, вероятно, тщательно проанализируют эти данные, чтобы получить некоторые указания относительно монетарной политики центрального банка США. Однако реакция на данные, вероятно, будет сдержанной. Основное внимание по-прежнему будет сосредоточено на встрече глав центральных банков в Джексон-Хоуле в пятницу, где, как ожидается, председатель ФРС Кевин Уорш даст более подробные комментарии относительно краткосрочной политики банка, несмотря на его нежелание делать заявления о намерениях.

Стратеги DBS Bank считают симпозиум в Джексон-Хоуле важным испытанием для председателя ФРС, поскольку, по их мнению, его отказ от заявлений о намерениях "способствовал повышению волатильности на рынке."

Они утверждают, что теперь Уоршу необходимо четко объяснить, "как ФРС без заявлений о намерениях намерена закреплять ожидания, какой уровень ужесточения ФРС готова допустить посредством долгосрочной доходности и где проходит граница между политикой ФРС и Казначейства," причем ясность по этим вопросам рассматривается как критически важная для инвесторов, пытающихся оценить меняющееся сочетание мер экономической политики.

На момент написания статьи ожидания повышения процентной ставки в сентябре снижаются. Согласно данным инструмента CME FedWatch, фьючерсные рынки оценивают вероятность повышения ставки на четверть процентного пункта в следующем месяце в 38% против 55% месяц назад. Отсутствие указаний со стороны центрального банка, по-видимому, вызвало сомнения в приверженности Уорша борьбе с инфляцией. Будет интересно увидеть, изменят ли сильные данные в среду эту точку зрения.

Как индекс цен расходов на личное потребление в США повлияет на EUR/USD?

Доллар США (USD) пытается вернуть утраченные позиции на этой неделе после резкого снижения в начале августа, вызванного сочетанием неутешительных данных по занятости, голубиным пересмотром ожиданий в отношении монетарной политики ФРС и планом Министерства финансов США увеличить объем обратного выкупа долгосрочных ценных бумаг. 

Индекс доллара США (DXY), который измеряет стоимость доллара США по отношению к корзине из шести основных валют, снизился на 0,75% за месяц и находится более чем на 2,5% ниже максимума конца июля. На этом фоне представляется весьма маловероятным, что одни лишь опубликованные в среду данные по индексу цен PCE смогут поддержать доллар США без четкой поддержки со стороны ФРС.

По мнению аналитиков OCBC, для получения какой-либо существенной поддержки доллару США необходимо, чтобы "Уорш и другие чиновники ФРС выступили против растущих опасений по поводу обесценивания валюты и подтвердили свою приверженность возвращению инфляции к целевому уровню ФРС в 2%."

Что касается EUR/USD, Гильермо Алькала, валютный аналитик FXStreet, отмечает, что евро держится вблизи трехмесячных максимумов, консолидируя рост после ралли на 2,5% в текущем месяце.

Дневной график EUR/USD

Недавняя динамика цен указывает на умеренный откат, поскольку пара достигла уровней перекупленности на большинстве таймфреймов, однако краткосрочный настрой остается конструктивным, выше ключевой 200-дневной простой скользящей средней (SMA). Индикаторы моментума на дневном графике подтверждают бычий взгляд: на момент написания индекс относительной силы находится в районе 70,00, а индикатор схождения/расхождения скользящих средних (MACD) значительно выше нулевого уровня.

Попытки роста были ограничены ниже уровня 78,2% коррекции Фибоначчи снижения в мае-июне, в районе 1,1700. Бычий прорыв выше этой отметки введет в игру максимумы начала мая вблизи 1,1790.

С точки зрения снижения, область между упомянутой 200-дневной SMA на уровне 1,1630 и предыдущей областью сопротивления в районе 1,1615, вероятно, создаст препятствие для медведей. Ниже минимум 19 августа на уровне 1,1570 может предоставить некоторую поддержку перед минимумами начала августа, чуть выше 1,1500.