1,1111: Почему следующий ключевой уровень поддержки евро уже на горизонте по мере усугубления бюджетного кризиса во Франции

EUR/USD опустилась до новых 17-месячных минимумов вблизи 1,1160 под давлением усиливающейся политической и фискальной неопределенности в еврозоне. Хотя призыв Испании провести внеочередные выборы 29 ноября создает краткосрочный политический шум, внимание рынков по-прежнему сосредоточено на углубляющемся бюджетном кризисе во Франции и его распространении на более широкие европейские рынки суверенных облигаций. Расширение спредов доходности по отношению к немецким бундам ужесточает финансовые условия в еврозоне и усложняет возможную интервенцию Европейского центрального банка (ЕЦБ), в то время как доллар США (USD) продолжает извлекать выгоду из относительной стабильности и поддержки со стороны доходности. Институциональные стратеги оценивают, смогут ли технические уровни поддержки вблизи 1,1200 и 1,1111 устоять или же фискальное заражение из Европы подтолкнет EUR/USD к более глубоким целевым уровням снижения.

Заражение на рынке французских облигаций затмевает риски внеочередных выборов в Испании

Ли Хардман из MUFG подчеркивает, что, хотя призыв премьер-министра Испании Педро Санчеса провести внеочередные выборы 29 ноября добавляет краткосрочные политические заголовки, основная угроза для EUR/USD исходит от распродажи государственных облигаций Франции. Заражение долговых рынков еврозоны остается главным фактором динамики евро (EUR) до конца года.

"Последние опросы общественного мнения указывают на то, что правоцентристская Народная партия имеет хорошие шансы стать крупнейшей партией после выборов, хотя ей потребуется поддержка других партий в случае отсутствия большинства... Хотя внеочередные выборы усиливают политическую неопределенность в еврозоне в краткосрочной перспективе, мы не ожидаем, что их результаты существенно усилят риски снижения для евро... Динамика евро до конца года будет в большей степени зависеть от последствий распродажи государственных облигаций Франции, включая свидетельства заражения и реакцию политиков, при этом риски в настоящее время смещены в сторону дальнейшего ослабления."

Замедление нисходящего моментума оставляет возможность для тестирования уровня 1,1145

Квек Сер Леанг и Ли Сью Энн из UOB отслеживают технический пробой в EUR/USD, отмечая, что, хотя пара коснулась минимума 1,1160, а затем восстановилась к 1,1220, более широкий тренд на горизонте от одной до трех недель остается негативным. Если спотовая цена не отвоюет ключевое сопротивление на уровне 1,1285, валютная пара останется уязвимой для тестирования дальнейшей поддержки на уровне 1,1145.

"Вчера евро пробился ниже 1,1180, коснувшись минимума 1,1160, а затем отскочил. Нисходящий моментум демонстрирует первые признаки замедления, однако только прорыв выше 1,1285 (уровня «сильного сопротивления», ранее находившегося на 1,1315) будет свидетельствовать о стабилизации снижения. До тех пор существует вероятность того, что евро протестирует отметку 1,1145."

Бюджетный кризис во Франции и ограничения для ЕЦБ создают риск более глубокой распродажи в направлении 1,1111

Элиас Хаддад из Brown Brothers Harriman (BBH) отмечает, что бюджетный кризис во Франции распространяется на другие рынки суверенных облигаций еврозоны, расширяя спреды доходности и ужесточая финансовые условия. Поскольку бюджетная траектория Франции осложняет активацию Инструмента защиты трансмиссионного механизма ЕЦБ (TPI), евро сталкивается с совокупным давлением со стороны бюджетных проблем и ожиданий менее выраженной траектории политики ЕЦБ, что делает уровень поддержки 1,1111 актуальным.

"Бюджетный кризис во Франции распространяется на другие рынки суверенных облигаций еврозоны, расширяя спреды доходности по отношению к Германии... Инструмент защиты трансмиссионного механизма ЕЦБ (TPI) обеспечивает защиту от беспорядочного расширения спредов, однако его активация зависит от того, проводит ли государство-член ЕС «разумную и устойчивую бюджетную и макроэкономическую политику»... Тем временем главный экономист ЕЦБ Филип Лейн отметил, что «рост долгосрочных процентных ставок представляет собой существенное ужесточение финансовых условий... Непосредственные уровни поддержки для EUR/USD находятся на 1,1200... и 1,1111...»."

Вывод

Снижение евро до 17-месячных минимумов по отношению к доллару США отражает глубокие бюджетные уязвимости на ключевых рынках облигаций еврозоны, которые перевешивают локальные политические факторы, такие как внеочередные выборы в Испании. Хотя UOB предупреждает, что нисходящий моментум в ближайшей перспективе может замедлиться в диапазоне 1,1180–1,1255, MUFG и BBH предупреждают, что расширение спредов доходности французских суверенных облигаций и юридические ограничения на интервенции ЕЦБ могут вынудить европейские власти придерживаться менее выраженной траектории ужесточения политики, оставляя EUR/USD уязвимой для дальнейшего снижения к уровням 1,1145 и 1,1111.

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)