Биткоин остается под медвежьим давлением несмотря на недавний отскок — Glassnode

• Биткоин торгуется примерно на 15% ниже истинного рыночного среднего значения на уровне $77 200, что указывает на то, что рынок остается в медвежьем режиме.
• Краткосрочные держатели остаются в убытке, при этом реализация потерь продолжает превышать фиксацию прибыли, несмотря на небольшой отскок BTC.
• Glassnode выделила улучшение спотовой ликвидности и снижение стресса на рынке деривативов как ранние признаки формирования дна рынка.

Биткоин (BTC) остается значительно ниже ключевых ончейн-метрик, при этом реализованные убытки продолжают доминировать в потоках капитала, несмотря на частичное восстановление цены.

Восстановление биткоина еще не вывело рынок из медвежьей зоны

Крупнейшая криптовалюта отскочила с минимумов около $60 000 до диапазона $65 000 после того, как мирное соглашение между США и Ираном отменило большую часть военной премии, которая давила на рисковые активы.

Однако Glassnode предполагает, что рынок по-прежнему твердо находится в медвежьей зоне, поскольку ранние признаки улучшения ликвидности и терпеливого накопления указывают на возможное формирование поддержки.

В настоящее время биткоин торгуется с дисконтом в 15% к истинному рыночному среднему значению в $77 200. Glassnode отметила, что сохраняющийся дисконт подтверждает, что рынок остается в медвежьем режиме, несмотря на недавний отскок.

«Несмотря на недавний отскок, ончейн-режим по-прежнему остается явно медвежьим, и любое резкое возвращение к истинному рыночному среднему значению станет триггером для пересмотра более широкого прогноза с медвежьего на потенциальный переход к бычьему периоду», — говорится в отчете.

Краткосрочные держатели остаются под давлением

Glassnode подчеркнула, что MVRV краткосрочных держателей улучшился с 0,81 до 0,90, но остается ниже критического уровня безубыточности 1,0. Это свидетельствует о том, что около 10% инвесторов, приобретших биткоин за последние 155 дней, остаются в убытке с предполагаемой себестоимостью около $72 600. Компания отметила, что недавний отскок пока не вывел эту группу в зону чистой прибыли.

Дополнительно, 30-дневная простая скользящая средняя (SMA) коэффициента реализованной прибыли/убытка составляет 0,53, что значительно ниже нейтрального порога 1,0. Это указывает на то, что реализованные убытки продолжают превышать реализованную прибыль.

Тем временем 90-дневная SMA остается около 1,10, что соответствует условиям медвежьего рынка, а не устойчивому восстановлению.

«90-дневная SMA, удерживающаяся около 1,0, в то время как 30-дневная SMA показывает 0,53, — это конфигурация потоков капитала, которая однозначно подтверждает медвежьи условия», — пишет Glassnode.

Спотовый рынок демонстрирует обнадеживающие признаки восстановления

Несмотря на слабый ончейн-фон, Glassnode выявила несколько конструктивных изменений на спотовом и деривативном рынках.

В отчете отмечается, что дисбаланс глубины книги ордеров спотового рынка Binance сместился в пользу покупателей, при этом более сильная пассивная ликвидность на стороне спроса поглощает давление продаж около минимумов $60 000.

В то же время открытый интерес по фьючерсам остается низким, что свидетельствует о том, что восстановление происходит за счет терпеливых спотовых покупателей, а не за счет спекуляций с использованием кредитного плеча.

«Хотя этого недостаточно для подтверждения устойчивого дна, появление сильной глубины покупок свидетельствует о том, что участники спотового рынка становятся более готовы защищать текущие ценовые уровни», — говорится в отчете.

Glassnode также отметила, что рынки деривативов в значительной степени нормализовались после недавнего всплеска волатильности.

Имплайд-волатильность резко снизилась по всем срокам, в то время как реализованная волатильность выросла, что привело к отрицательному значению премии за риск волатильности.

«Шок волатильности в значительной степени поглощен, и рынки опционов постепенно убирают премию, заложенную в период недавнего стресса», — отмечают аналитики.

На момент написания статьи биткоин торгуется на уровне $64 240, снизившись на 2,3% за последние 24 часа.

​