Биткоин испытывает растящее давление, поскольку избыток предложения и слабый спрос оказывают влияние на структуру рынка

• Инвесторы в биткоин держат 8,4 млн BTC с убытком, что сигнализирует о сильном потенциале продаж.
• Долгосрочные держатели ежедневно фиксируют убытки почти в $200 млн, что указывает на стабилизацию рынка и его неподготовленность к восстановлению.
• Деривативы показывают ослабление бычьих настроений и рост оборонительного позиционирования среди трейдеров деривативами.

Биткоин продолжает торговаться в узком диапазоне между $60 000 и $70 000, не имея явного катализатора для решительного прорыва, согласно аналитикам Glassnode в отчете в среду.

В основе текущего тренда BTC лежит метрика Total Supply in Loss, которая отслеживает объем BTC, последний раз перемещавшихся по ценам выше текущего рыночного уровня. 

Используя 30-дневную простую скользящую среднюю (SMA), Glassnode отмечает, что примерно 8,4 млн BTC в настоящее время удерживаются с убытком. Этот уровень повторяет условия середины 2022 года, когда подобный избыток требовал масштабного перераспределения, прежде чем рынок стабилизировался.

«Исторически разрешение избытка предложения такого масштаба требовало значительного перераспределения монет от держателей, фиксирующих убытки, к новым покупателям по более низким ценам. Прецедент медвежьего рынка 2022 года является поучительным», — заявили в Glassnode.

Предложение долгосрочных держателей продолжает давить на биткоин

В отчете добавлено, что 30-дневная SMA реализованных убытков долгосрочных держателей стабильно растет с ноября, достигнув примерно $200 млн в день.

Хотя эта волна фиксации убытков необходима для перезагрузки рынка, Glassnode отмечает, что для более устойчивого восстановления давление продаж должно снизиться ниже $25 млн в день.

Glassnode также указал, что данные по спотовому объему Coinbase стали незначительно положительными на 30-дневной основе. Этот переворот свидетельствует о том, что покупатели начинают поглощать предложение после продолжительного периода продаж в начале года.

Однако скромные данные указывают на то, что спрос пока осторожен, а не основан на убеждении.

Корпоративное участие также сокращается: Marathon Digital уменьшила свою экспозицию в биткоине, продав около 15 000 BTC. Этот шаг оставляет Strategy одним из немногих стабильных крупных покупателей, хотя казначейство на прошлой неделе не увеличивало свои запасы.

Снижение отражает концентрацию корпоративных ставок, что потенциально ослабляет их влияние на стабильность цены биткоина.

«Корпоративный спрос сохраняется, но он менее широк и, следовательно, менее надежен как источник структурной поддержки по сравнению с ранними фазами цикла», — говорится в отчете.

На рынках деривативов индикаторы указывают на ослабление бычьей уверенности и рост оборонительной позиции.

Премия за направленность на рынке бессрочных контрактов сжалась до нейтральных уровней, сигнализируя об отсутствии сильного направленного позиционирования.

Несмотря на поверхностное спокойствие, сигналы риска продолжают нарастать. Скос 25-дельты, показатель рыночных настроений, вырос, особенно в долгосрочных опционах, что говорит о том, что трейдеры все активнее хеджируются от возможных падений.

«Рынок не агрессивно закладывает крупные движения, но постоянно придает больше веса рискам снижения по всей кривой, указывая на устойчивый оборонительный уклон, а не на временную реакцию», — написали в Glassnode.

Кроме того, гамма-экспозиция маркет-мейкеров стала отрицательной ниже текущего ценового диапазона, охватывающего уровень около $68 000 до верхней части $50 000. В таких условиях маркет-мейкеры склонны продавать на слабости, усиливая нисходящие движения при ускорении давления продаж.

На момент написания биткоин торгуется около $67 000.