Акции Strategy MSTR упали до двухлетнего минимума на фоне падения биткоина ниже $60 000

• Акции Strategy (MSTR) впервые с марта 2024 года опустились ниже $100.
• Акции компании STRC также упали на 17% ниже номинала на прошлой неделе, поскольку медвежье давление на биткоин продолжает давить на денежные резервы компании.
• Биткоин кратковременно опустился ниже $60 000, при этом нереализованные убытки Strategy выросли до $10,6 млрд.

Обыкновенные акции Strategy (MSTR) в среду впервые с марта 2024 года упали ниже $100, продолжая снижение на фоне затяжного падения биткоина (BTC), которое продолжает давить на восприятие инвесторами стратегии компании с использованием кредитного плеча в криптовалюте.

Акции MSTR закрылись на уровне $94, что отражает снижение на 9,3%. Падение связано с растущими опасениями по поводу влияния снижения цен на биткоин на баланс Strategy и ее способности поддерживать финансирование, используемое для покупки криптовалюты.

Медвежье давление на биткоин вызывает падение акций MSTR и STRC Strategy

Падение MSTR произошло через несколько дней после того, как привилегированные акции Strategy, STRC, зафиксировали крупнейшую скидку к номиналу с момента запуска. Аналитики CryptoQuant сообщили, что STRC упали до $82,50 на прошлой неделе, что представляет собой рекордную скидку в 17,5% к номиналу в $100.

Фирма по ончейн-аналитике объяснила снижение сочетанием медвежьего давления на биткоин и резкого сокращения денежных резервов компании.

«Падение было усилено одновременным истощением долларовых денежных резервов Strategy в мае, когда компания выкупила конвертируемые старшие ноты с нулевым купоном на сумму $1,5 млрд с погашением в 2029 году», — написали аналитики.

Выкуп нот сократил денежные резервы, которые инвесторы рассматривали как ключевую поддержку дивидендных обязательств по привилегированным акциям Strategy.

CryptoQuant отметил, что STRC структурированы так, чтобы торговаться около номинала $100, при этом Strategy может повышать дивидендную доходность акций, чтобы привлечь покупателей, когда цена падает ниже этого уровня. Однако аналитики отметили, что этот механизм сейчас испытывается сильнее, чем когда-либо, поскольку акции продолжают торговаться с большой скидкой.

Появляются проблемы с ликвидностью после выкупа долга

В центре внимания инвесторов находится ухудшающаяся ликвидность Strategy. Денежные резервы компании сократились на 38% с начала 2026 года, причем самое резкое падение произошло в мае после сделки по выкупу долга.

Годовые дивидендные обязательства компании также резко выросли, поскольку она продолжала выпускать привилегированные ценные бумаги для финансирования дополнительных покупок биткоина. По данным CryptoQuant, годовые дивидендные обязательства выросли с примерно $300 млн в начале 2026 года до около $1,2 млрд.

«При текущих дивидендных обязательствах в $1,2 млрд в год для восстановления покрытия на 24 месяца потребуется денежный резерв примерно в $2,8 млрд, что примерно вдвое превышает текущие резервы Strategy», — говорится в отчете.

Хотя стратегия позволила продолжить накопление биткоина, аналитики предупредили, что растущая дивидендная нагрузка становится структурным риском.

«Рынок, по-видимому, учитывает этот риск, падение цены STRC отражает не только краткосрочную слабость денежных резервов, но и долгосрочные опасения по поводу способности компании обслуживать растущие дивидендные обязательства», — написали в CryptoQuant.

Strategy сейчас имеет совокупный нереализованный убыток по биткоину примерно в $10,6 млрд. CryptoQuant отметил, что весь биткоин, приобретенный в 2024, 2025 и 2026 годах, сейчас находится в убытке, причем убытки ускоряются, поскольку компания продолжала покупки на ранних этапах текущего медвежьего рынка.

Аналитики считают, что продажа биткоина для восстановления денежных резервов, вероятно, уничтожит стоимость для акционеров, зафиксировав эти убытки.

Падение MSTR отражает динамику биткоина, который кратковременно опускался ниже $60 000, а затем немного восстановился. На момент написания статьи ведущая криптовалюта снизилась на 2,4% за последние 24 часа.