Семь основных факторов на неделю: Барабанная дробь! На сцену выходят данные NFP по занятости

• Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за август имеют большее значение, чем обычно, после массовых пересмотров вниз в прошлом месяце.
• Судьба члена Совета управляющих ФРС Лизы Кук остается в центре внимания после того, как суд отложил свое решение до этой недели.
• Удар по тарифной политике президента Трампа также потрясет рынки.

После разрушительных пересмотров в прошлом месяце данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP) приобрели еще большее значение. Полное внимание приковано к отчету по рабочим местам, и два судебных дела также вызывают большой интерес.

1) Торговые трения могут усилиться после удара по политике Трампа

Апелляционный суд США признал большинство тарифов президента Дональда Трампа незаконными, подтвердив решение Международного торгового суда. Однако новое решение, принятое в пятницу, позволило сохранить тарифы до середины октября, разрешив апелляцию в Верховный суд.

Что дальше? Ситуация, безусловно, запутанная. Хотя инвесторы предпочитают свободную торговлю, они также желают определенности. Тот факт, что эти пошлины остаются в силе как минимум до 14 октября, означает, что немедленных изменений не произойдет. Временные меры могут стать постоянными, и Верховный суд США, как правило, поддерживает Трампа по почти всем вопросам.

Тем не менее, это решение может ослабить позиции администрации, если она попытается ввести дополнительные тарифы на торговых партнеров, тем самым повышая напряженность. Трамп недавно хвалил пошлины на импорт мебели и, казалось, был недоволен налогами на цифровые услуги, которые некоторые страны применяют, рассматривая их как наказание для американских технологических компаний.

2) Независимость ФРС снова под угрозой

Вторник, во время американской сессии. Сможет ли член Совета управляющих ФРС Лиза Кук остаться на своей должности? Президент Трамп уволил ее по обвинениям в мошенничестве с ипотекой. Кук подала в суд, утверждая, что это незаконно. Первое судебное заседание состоялось в пятницу и не завершилось принятием решения. Следующее обсуждение назначено на вторник.

Если Кук разрешат остаться на своей должности, пока дело будет рассматриваться в судах, это укрепит независимость, на которую полагаются рынки. Если ей запретят участвовать в принятии решений по ставкам, это будет означать более быстрый путь к захвату власти администрацией, которая хочет снизить стоимость заимствований.

Тот факт, что в пятницу судья не сразу разрешил Кук остаться на своей должности, может быть тревожным знаком как для нее, так и для рынков.

Как и с тарифами, временные меры могут быть важнее постоянных.

3) Индекс PMI в производственном секторе от ISM даст первый намек на NFP

Вторник, 14:00 GMT. Первый намек на пятничные данные по занятости в несельскохозяйственном секторе поступит от индекса менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе ISM. Этот опережающий индикатор производственного сектора упал до 48 пунктов в июле, углубившись в территорию сокращения. Ожидается, что он отскочит, но останется ниже порога в 50 пунктов, отделяющего экспансию от сокращения.

Помимо заглавного показателя, инвесторы будут обращать внимание на компонент "Уплаченные цены", который отражает инфляцию. Промышленники, похоже, обеспокоены ростом цен – в июле был зафиксирован показатель 64,8.

4) Ожидается, что количество открытых вакансий JOLTS останется стабильным

Среда, 14:00 GMT. Сколько работников нанимают работодатели в США? На этот вопрос отвечает JOLTS, хотя и с задержкой. Данные за июль могут показать снижение по сравнению с июньскими 7,44 миллиона открытых вакансий в годовом исчислении. В последние месяцы цифры колебались между 7 и 8 миллионами.

Хотя данные относятся к июлю, а NFP – к августу, ФРС следит за этой публикацией, и существует повышенная чувствительность к рынку труда.

5) Изменение занятости в несельскохозяйственном секторе ADP имеет большее значение, чем обычно

Четверг, 12:15 GMT. Крупнейший поставщик данных по занятости в США был оправдан в прошлом месяце, когда официальные данные по рабочим местам были пересмотрены вниз, что совпало с пессимистичными данными ADP. Это делает предстоящую публикацию еще более критичной.

После сообщения об увеличении на 104 тыс рабочих мест в частном секторе в июле, в августе ожидается меньший прирост. Публикация обычно вызывает краткосрочные движения, но также способствует формированию ожиданий по NFP. На этот раз большой сюрприз может спровоцировать устойчивую тенденцию.

6) Индекс PMI в сфере услуг ISM на распутье

Четверг, 14:00 GMT. Последний намек на отчет по занятости поступит от индекса PMI в сфере услуг ISM. Большинство американцев работают в этом секторе. Заглавный показатель упал до 50,1 в июле, что является минимальным уровнем для экспансии. Ожидается небольшое увеличение.

Стоит отметить, что параллельный индекс S&P Global PMI составил 55,4 по предварительной оценке за август, что значительно лучше. Тем не менее, данные ISM имеют большее значение.

Компонент занятости упал до 46,4 пункта в прошлом месяце, указывая на сокращение найма, в то время как компонент "Уплаченные цены" составил 69,9, что является довольно высоким уровнем. В целом индекс PMI в сфере услуг ISM нарисовал стагфляционную картину.

7) Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе могут оказаться взрывными

Пятница, 12:30 GMT. Насколько плохо обстоит дело на рынке труда в Америке? Предыдущие данные по занятости в несельскохозяйственном секторе стали шоком – они не только показали разочаровывающий рост рабочих мест на уровне 73 тыс. в июле, но и содержали необычайные пересмотры вниз на 258 тыс. за предыдущие два месяца. Средний рост рабочих мест составил всего 35 тыс. в период с мая по июль.

Президент США Дональд Трамп отреагировал с гневом, уволив главу Бюро статистики труда (BLS), которое собирает данные.

Экономический календарь указывает на увеличение на 78 тыс. в августе. Важно отметить, что эти прогнозы могут измениться в зависимости от ведущих данных, опубликованных на неделе.

Помимо пересмотров, инвесторы также будут следить за уровнем безработицы в Америке, который, как ожидается, вырастет до 4,3% с 4,2%.

Заключительные мысли

Новый месяц приносит увеличение ликвидности и волатильности после банковского праздника в США в понедельник. Торгуйте осторожно.