Стремительное наступление американского доллара на лагеря конкурентов из G10 несколько ухудшило позиции его тезки из Канады, однако «луни» продолжает уверенно лидировать в гонке лучших исполнителей с начала года. Заместитель губернатора Тимоти Лейн достаточно четко обозначил причины «бычьего» тренда по USD/CAD в виде опережающей динамике ВВП США за счет фискального стимула, более высокой скорости монетарной рестрикции ФРС, чем Банка Канады, низких цен на нефть и мягких инвестиций в бизнес и в недвижимость в Стране кленового листа. Первые три драйвера уже не работают на стороне гринбека, а последний относится к временным. Стоит ли удивляться контратаке «луни»?
Динамика ставок ФРС и Банка Канады
Источник: Trading Economics.
На самом деле Лейн не упомянул в своем выступлении еще один фактор. Политический. Канадский доллар находился под давлением на протяжении большей части прошлого года в связи с постоянными угрозами Дональда Трампа выйти из НАФТА, торговыми переговорами Вашингтона и Оттавы, а также личным конфликтом президента США с премьер-министром Страны кленового листа Джастином Трюдо. Хозяин Белого дома в начале декабря заявил, что примет решение по Североамериканскому соглашению о внешней торговле в течение двух месяцев, однако январь прошел, а вердикта нет. Республиканцы призывают Трампа не покидать НАФТА, так как в этом случае изменения в торговых договорах будет сложно провести через наполненный демократами Конгресс. Таким образом, политический фактор ушел в тень, но не исчез окончательно, что ограничивает потенциал укрепления «луни».
На мой взгляд, не стоит ожидать чрезмерного роста цен на нефть. В настоящее время «быки» по Brent и WTI отыгрывают фактор американских санкций против Венесуэлы, способный снизить глобальную добычу на 500 тыс б/с, однако мировые запасы и так перенасыщены, что позволяет говорить о краткосрочных эффектах роста черного золота. Вероятнее всего, нас ожидает стабилизация североморского сорта в диапазоне $58-68 за баррель, что затрудняет путь USD/CAD на юг.
Динамика USD/CAD и Brent
Источник: Trading Economics.
И ФРС, и Банк Канады после нескольких актов ужесточения денежно-кредитной политики сделали паузу с целью оценить последствия своих решений. При этом склонность других регуляторов-эмитентов валют G10 к монетарной экспансии пока выгодно отличает американский и канадский доллары от конкурентов. Оба они выглядят лучшими среди худших, при этом дальнейшая динамика USD/CAD будет зависеть от того, кто первым перейдет с обочины на дорогу нормализации. Подсказку может сделать релиз данных по рынку труда Страны кленового листа за январь. Эксперты Bloomberg ожидают увидеть рост безработицы с 5,6% до 5,7% и увеличение занятости на 8 тыс. Если итоговые цифры окажутся лучше прогнозов, «луни» ринется в атаку.
В целом, истощение фискального стимула в США, одинаковая скорость нормализации денежно-кредитной политики ФРС и Банка Канады, стабилизация ситуации на рынке нефти и готовые вернуться политические риски позволяют мне придерживаться прежнего среднесрочного прогноза о консолидации USD/CAD в диапазоне 1,31-1,35.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
https://paxforex.com/risk_disclaimer
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD держится выше 1,1750 на фоне показаний номинанта Уорша
Пара EUR/USD остается под умеренным медвежьим давлением, но держится выше уровня 1,1750 во вторник. Данные из Германии показали, что индекс экономических настроений ZEW упал до -17,2 в апреле с -0,5 в марте, что затрудняет евро найти опору. Инвесторы будут внимательно следить за новостями по США и Ирану и тщательно анализировать комментарии кандидата на пост председателя ФРС Кевина Уорша.
GBP/USD удерживается выше 1,3500 после данных по занятости в Великобритании
Пара GBP/USD стабилизировалась выше 1,3500 после медвежьего движения, наблюдавшегося ранее в течение дня. Уровень безработицы в Великобритании неожиданно снизился до 4,9% за три месяца по февраль, что оказалось лучше ожиданий рынка на уровне 5,2%. Позднее сегодня кандидат на пост председателя ФРС Уорш выступит перед банковским комитетом Сената.
Прогноз по золоту: XAU/USD под давлением около $4 800 на фоне ожиданий ясности по переговорам США и Ирана
Золото сохраняет внутридневные потери в районе $4 800 во вторник после незначительного роста в понедельник. Инвесторы занимают осторожную позицию, что затрудняет рост золота, поскольку они остаются скептичными относительно возможного соглашения между США и Ираном на фоне противостояния в районе Ормузского пролива.
Кандидат на пост председателя ФРС Уорш вновь подчеркнёт важность независимости
Кевин Уорш, кандидат от президента США Дональда Трампа на замену Джерома Пауэлла в качестве следующего председателя Федеральной резервной системы (ФРС), выступит во вторник перед банковским комитетом Сената.
Форекс сегодня: осторожное начало недели на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке
Вот что нужно знать в понедельник, 20 апреля: