Банк России сегодня в 13:30, как ожидается, объявит о своём решении снизить ключевую ставку на 100 пунктов. Этого, в среднем, ждут по рынку, хотя столь резкое снижение можно считать весьма решительным. ЦБ также проделал большую работу по управлению ожиданиями: его представители послали множество сигналов о том, что подобный вариант развития событий наиболее вероятен.

Пойти на подобный шаг Банк России может лишь по нескольким причинам. Прежде всего, экономике требуется радикальный толчок для возврата к работе после весенней самоизоляции. Аномальный провал деловой и потребительской активности требует столь же нестандартных стимулов от правительства и Банка РФ. Власти свой ход сделали, теперь черед Центробанка.

Кроме того, нет значимых препятствий для смягчения политики, поскольку инфляция до сих пор остаётся низкой. Во время карантина люди больше тратили на продукты и предметы первой необходимости, однако эти расходы давно уже не являются самой значимой статьёй расходов. Кроме того, за некоторыми исключениями, большинство производителей не спешило повышать цены даже на пользующиеся спросом продукты. Рубль впечатляюще восстанавливал свои позиции в предыдущие месяцы, что также работало против инфляции. До этого кризисы в России были связаны с обвалом национальной валюты, что заставляло ЦБ ужесточать политику и еще больше углубляло экономический спад.

В-третьих, большинство мировых ЦБ в последние недели взяли курс на смягчение политики. Исторически низкие уровни ключевых ставок отмечаются не только в развитых странах. ЦБ Украины неделю назад срезал свою ставку на 200 пунктов, до 6%. В Бразилии также ранее на неделе ставка была снижена на 75 пунктов, до 2.25%. Если ЦБР будет идти против такого течения, то рискует вызвать приток денег в рубль и обескровить экономику: капитал будет храниться в валюте, а не пойдёт «в дело».

За счёт смягчений политики от Банка России, ставки по банковским кредитам и депозитам, вероятно, продолжат снижаться. Впрочем, важно понимать, что при приближении ключевой ставки к уровню инфляции банки будут далеко не в полной мере копировать движение регулятора. То есть не стоит ждать снижения ставок по депозитам и кредитам на 100 пунктов вслед за ЦБ. Тем не менее, смягчение политики для коммерческих банков способно поддержать кредитование. Они всё же могут намного охотней давать деньги в долг, имея возможность беспрецедентно дешево заимствовать ликвидность у ЦБ. И это тоже позитивно для экономики: новые кредиты и рефинансирование старых способны оживить деловую и потребительскую активность.

Если регулятор удовлетворит ожидания, внимание рынков переключится на сигналы последующих шагов. Можно ожидать, что мы услышим о готовности и смягчать политику и далее. Однако на деле, скорее всего, смягчение будет не столь кардинальным. Вполне может оказаться, что ключевая ставка после сегодняшнего снижения на 100 пунктов может быть сокращена еще на 50п 24 июля. И на этом всё.

Активные шаги по смягчению позволят рублю прерывать укрепление и остаться на отметке в 70 за доллар. Кроме того, стоит обратить внимание на приближение нефти к порогу балансировки бюджета. Рынки будут прислушиваться к официальным сигналам по тому, как будет вести себя ЦБ и Минфин: с какой цены нефти возобновятся покупки валюты за рубли и каковы их прогнозы. Поскольку рубль находится вблизи важного круглого уровня, действия и комментарии Банка России могут либо подтолкнуть его на длительное снижение, либо усилить покупки российской валюты.

Команда аналитиков FxPro

Contracts for Difference (‘CFDs’) are complex financial products that are traded on margin. Trading CFDs carries a high level of risk since leverage can work both to your advantage and disadvantage. As a result, CFDs may not be suitable for all investors because you may lose all your invested capital. You should not risk more than you are prepared to lose. Before deciding to trade, you need to ensure that you understand the risks involved taking into account your investment objectives and level of experience. Past performance of CFDs is not a reliable indicator of future results. Most CFDs have no set maturity date. Hence, a CFD position matures on the date you choose to close an existing open position. Seek independent advice, if necessary. Please read FxPro’s full ‘Risk Disclosure Notice’

Analysis feed

Недавняя аналитика


Недавняя аналитика

ВЫБОР РЕДАКЦИИ

EUR/USD: на радарах – тестирование и прорыв уровня 1.1200?

На рынок вернулись продавцы, отправив EUR/USD к многодневным минимумам в районе 1.1230. Снижение ускорилось после прорыва 100-, 10- и 55-дневной SMA. Дополнительными факторами давления на пару...

Больше о EURUSD

Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки

Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе

Больше об индексе доллара

Прогноз по Китаю на 2019 год: сначала экономика, потом торговля

Экономический рост Китая начал замедляться задолго до того, как Дональд Трамп решил пересмотреть условия ведения торговли между двумя крупнейшими мировыми экономиками

Больше о Китае

Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния

Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.

Области слияния технических индикаторов

Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты

Узнайте, какие позиции занимают сейчас наши самые активные розничные трейдеры, брокеры и банки по EUR/USD и другим активам. Вы можете открыть и прочитать анализ любой отдельной позиции, объясняющий причины принятия этого торгового решения. Вы также можете воспользоваться совокупными данными по позициям, чтобы наглядно увидеть распределение ликвидности вдоль ценовой шкалы.

Торговые позиции

ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПАРЫ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

новости