Пять основных факторов на неделю: рынки готовятся к волатильности из-за торговли, ФРС и не только

• Через месяц после "Дня освобождения" на повестке дня стоят торговые сделки.
• Федеральная резервная система, как ожидается, оставит ставки без изменений после удовлетворительного отчета по занятости.
• Решение по процентной ставке в Великобритании и два интересных релиза из США завершат основные события этой недели.

Еще один сильный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) в апреле, но сомнения по поводу торговли остаются актуальными. Теперь мяч временно переходит к Федеральной резервной системе (ФРС), но торговые сделки могут стать главной темой.

1) Торговые переговоры и сделки на повестке дня

"Они очень хотят заключить сделку" – сказал президент США Дональд Трамп о Китае, добавив, что телефонный разговор между ним и Си Цзиньпином, его китайским коллегой, не запланирован на эту неделю. Это вряд ли обнадеживает рынки, которые хотят увидеть, как снижаются драконовские пошлины, составляющие до 145%.

Вашингтон активно ведет переговоры с более чем 10 странами о сделках, и есть надежда, что соглашение может быть достигнуто с Индией, которая в основном экспортирует услуги, а не товары, в Америку. Япония также была на верхних строчках в этом списке, но чиновники в Токио охладили энтузиазм.

Первая сделка важна, так как она послужит образцом для остального мира. Снизится ли базовая пошлина в 10%? Это то, что хотят увидеть инвесторы. Однако с каждым днем ущерб от торговли становится реальным.

После девятидневной победной серии S&P 500 – лучшей с 2004 года – кажется, что только торговая сделка может поднять акции.

2) PMI в сфере услуг от ISM может показать некоторое спокойствие среди представителей бизнеса

Понедельник, 14:00 GMT. Этот опрос обычно рассматривается как опережающий индикатор для занятости в несельскохозяйственном секторе, но на этот раз он стоит сам по себе. Экономика США сосредоточена на услугах и потреблении, поэтому еще одно снижение показателя повлияет на рынки.

После 50,8 пкт. в марте ожидается снижение к 50-пунктному порогу, отделяющему экспансию от сокращения. Падение ниже этого уровня будет тревожным и может негативно сказаться на настроениях.

Тем не менее, данные опросов были слабыми и иногда ужасными, в то время как твердые данные, такие как занятость в несельскохозяйственном секторе, оставались устойчивыми. Сможет ли индекс деловой активности в сфере услуг ISM превзойти ожидания? Позитивный сюрприз не исключается, после того как президент Трамп отложил взаимные пошлины и освободил некоторые товары от пошлин.

3) ФРС готова опираться на данные по занятости, чтобы сохранить спокойствие

Среда, решение в 18:00 GMT, пресс-конференция в 18:30 GMT. "Совершенно упертый" – так Трамп назвал председателя ФРС Джерома Пауэлла в интервью, добавив, что самый мощный центральный банкир мира "просто не любит меня." Хотя главнокомандующий уточнил, что не планирует увольнение Пауэлла, похоже, что разочарование от высоких процентных ставок нарастает в Белом доме.

Тем не менее, ожидается, что ФРС снова оставит ставки без изменений.

Опросы потребителей поддерживают снижение процентных ставок, но не обязательно отражают то, что люди делают, а только то, что они говорят. Экономические данные были оптимистичными. Рынок труда продолжает стабильно расти, как видно из данных по занятости в несельскохозяйственном секторе.

Занятость является одной из целей мандата ФРС, а другой – инфляция, которая остается низкой, но все еще не делает окончательный рывок к целевому уровню центрального банка в 2%, что означает, что она может вырасти, если ее не контролировать.

Кроме того, существует "необычная неопределенность" относительно того, что ждет впереди, что оправдывает ожидание перед действиями.

Что скажет Пауэлл о следующем решении? Кроме того, что он будет придерживаться мантры "зависимости от данных", любой намек на снижение ставок поднимет акции и золото, в то время как окажет давление на доллар США (USD). Скептическое отношение к такому шагу даст противоположный эффект.

Я ожидаю, что Пауэлл воздержится от каких-либо обещаний, разочаровывая тех, кто ожидает снижения. На момент написания статьи, рынки облигаций закладывают в цены 35%-ную вероятность изменения в июне.

 

4) Банк Англии готов возобновить снижение ставок

Четверг, 11:00 GMT, пресс-конференция в 11:30 GMT. Это "Супер четверг", что означает, что Банк Англии (BoE) опубликует свой квартальный отчет по монетарной политике в дополнение к решению по процентной ставке. Еще одно ожидаемое отличие заключается в том, что чиновники собираются снизить стоимость заимствований после паузы в марте.

Инфляция в Великобритании постепенно снижается. Хотя только один член поддержал снижение ставок в прошлый раз, намеки от главы BoE Эндрю Бейли и его коллег указывают на снижение.

"Старая леди", как также называют центральный банк, готова снизить прогнозы по инфляции и росту экономики. Однако это не означает никаких обязательств по дальнейшим снижением. Я ожидаю, что Бейли подчеркнет, что это период крайней неопределенности, повторяя слова своих коллег из других центральных банков.

Кроме того, BoE принимает решение на день позже, чем ФРС, и если Пауэлл будет осторожен, Бейли, вероятно, повторит его тон.

5) Заявки на пособие по безработице в США, вероятно, снизятся

Четверг, 12:30 GMT. Если политика Трампа влияет на рынок труда, заявки на пособие по безработице могут показать это первыми. Тем не менее, этот еженедельный индикатор оставался стабильным, колеблясь около 220 тыс. в последние несколько месяцев.

Рост на прошлой неделе до 241 тыс. был исключением, но это было связано с изменением времени каникул для школ в Нью-Йорке. Эта странность данных означает, что ожидания теперь нацелены на снижение к предыдущим уровням.

Тем не менее, трейдеры должны быть осведомлены о потенциальном реальном скачке заявок, что сигнализировало бы о влиянии увольнений Департамента эффективности правительства (DOGE) и тарифов. Пока этого еще не произошло – но такой шаг нельзя исключать.

Заключительные мысли

Трамп снова усилил риторику против Пауэлла – и есть место для новой эскалации. Заголовки из Белого дома, вероятно, продолжат вызывать волнения, и это произойдет в неожиданные моменты. Торгуйте с осторожностью.